全文如题分三部分，全文大约2600字，可自取所需部分阅读，也可耐心通读全文。①、有老师表达了对30年国债突破是诱多还是走趋势的看法。老师认为：去年疤痕效应下市场担心的利空一项项证伪，如今只剩政府债供给这一项，券商基金抱团做多30Y是趋势不是诱多，8-10月供给落地即利空出尽，建议不降久期、调整即买入。老师认为：税期过后央行回笼近万亿逆回购、资金面边际收敛，但月末周政府债净缴款转负、到期压力下降，加上央行提前公告跨月隔夜逆回购加量投放，明牌呵护之下跨月无忧。③、有老师表达了从2026二季报看利率债基变化的看法。老师认为：二季度利率债基集体增配国债、减配政金债，久期从3.2年猛拉到3.9年、重仓国债久期超10年，都在抢超长债；9月超长债发行近尾声或有大行情，三季度看10Y破1.70%、30Y走向2.0%。④、有老师表达了融资政策边际收紧，信用如何表现的看法。老师认为：监管一边整治AAA评级虚高、一边收紧城投发债审核，陕西昆明部分主体估值已现波动，7月31日跟评季截止是风险窗口；信用利差压到低位赔率不足，策略应从利差压缩转向票息防御、切回中短端。老师认为：半年债市靠流动性宽松和资产荒驱动，下半年基本面仍弱、资金面均衡偏松，但估值赔率太低、安全垫薄，降准降息概率不高，10Y核心波动区间1.70-1.90%，震荡市赚钱只能靠波段。⑥、有老师对超长债压利差行情是否启动表达了一些看法。老师认为：美伊冲突再起推升油价和海外通胀预期，国内浙江下调存款利率上限重燃宽货币预期，TL确认有效突破而T没过前高，说明10Y被1.70%卡死、多头全挤向30Y，压利差行情启动，利差极端还有10-20BP空间。老师认为：公募基金久期中位值升至3.05年、处于过去三年95%分位，分歧度却仅21%分位，典型的"高久期、低分歧"组合——机构已经集体重仓做多且看法高度一致，仓位拥挤值得留意。老师认为：A股把消费和科技炒成对立，根子是这轮AI资本开支大头在美国，中国只分到出口、没分到内需，外循环强必然内循环弱；等"六张网"带动国内资本开支起来，科技开支刺激消费的逻辑才会回归。老师认为：10Y以内下行空间逼仄、品种利差压无可压，30-10Y利差50BP以上空间可观，做多30Y是阻力最小路径，TL已出现牛市启动信号，资金用真金白银表态，第一目标2.1%、年内不排除破2.0%。⑩、分享一位老师对如何看待隔夜逆回购提前公告的看法。老师认为： MLF连续第三个月加量续作、隔夜逆回购提前公告并向跨月后延长，YM把新工具用成了预期管理手段，月末周政府债缴款转负、存单到期回落，DR001稳在1.35%附近，1Y存单1.45%左右上行风险有限。⑪、有一位老师发表了超长债领涨下，要不要追的看法。老师认为：本周债市打破窄幅震荡，30Y国债收益率大幅下行5.5bp至2.187%刷新历史低位，TL放量突破114。交易盘（券商、基金）追涨加仓久期，配置盘（保险、中小行）逢高止盈。央行提前预告2.1万亿隔夜逆回购是精细化预期管理，并非总量宽松加码。策略上建议等回踩后沿阻力最小方向进攻，30Y兼具久期弹性与利差修复空间。老师认为：核心超储率处于低位（5-6月仅0.51%-0.52%，远低于历史同期），叠加同业活期存款利率调降推升存单募集需求，1Y国股行存单一级报价从1.46%逐级提至1.48%。但7月央行MLF+买断式逆回购已净投放8000亿，下半年降准概率提升，当前1.48%左右的存单或已进入"愈跌愈买"区间。老师认为：TL周三放量突破114.4元阻力位，走出"反季节性"上涨，技术形态上上升三角形收敛兑现，短期目标基本达成后或向116-117推进。供需错位难成核心定价，基本面K型分化下传统经济偏弱支撑债牛，保险有望接力基金高久期。维持30Y国债年内目标2.0%的判断，目前仍有约20bp交易空间，15Y骑乘性价比相对较高。
①、可以给下周取名超级周，意味着对交易的扰动较大。宏观上有美伊冲突、7月Fomc和ZZJ会议，微观上有长鑫周一上市和美股业绩周。 1）美伊冲突仍以美三十年债收益率突破5.1%作为重要关注点（目前为5.164）按此前惯例，突破5.1%懂王TACO概率陡增。懂王在周末叫停了持续13天的对伊空袭似有此意，但目前尚不知道是否是临时停火安排。2）ZZJ会议市场普遍没有预期，这里存在较大的预期差。对应债市来说，有无预期关乎突破力度与此后走势强度；对于股市来说，依然可以关注ZJJ会议有无可能祭出颠覆性的促消费预期。②、手机大厂“集体反水”：拒绝接受存储芯片涨价， 祭出“减产保价”反制措施。下游需求有限，大家都不玩了，手机大厂也刚好为销量下降的一个好理由，自己减产。③、周末关于量化的谣言都扯到huan方了，还是很多人在妖魔量化，本质的原因为啥没人敢去思考呢？搞得好像以前没有量化，股民就不亏钱一样。搞得好像抓个人就有用似得？④、根据高盛今天发布的数据，中央汇金、中证金、全国社保基金、中国诚通、中国国新等十大国家队已经开始重新买入。十大国家队首选ETF在过去两周录得约1000亿人民币净流入，国家队的支持不仅限于大盘股，也扩展到了创业板和科创板的中小盘股。 关键时候救一下，应该是延缓下跌速度，给下跌安上一个降落伞。①、上周公众号文章提示的周解析TL114.81的上沿高点达到且已越有突破，误差不大。2）周重要压力可看至115.85-116.00区间。3）其中116为强压力上沿点位，突破后站上后会有多头跟风盘进入和大量空头止损盘出现。4）如顺利实现116站稳震荡，则最高能看到116.48-116.55为终极压力区间。5）强势多头思路为当前纯技术考虑的阻力最小的运行方向。1）114.76-114.83区间为均衡犹豫区域，如该区域2）113.96-114.12区间为回调极限区间。3）在去极限回调区间之前可能会依次面临114.47、114.32、114.20阻力。4）该场景的实现主要基于YM出现干预态度或者说ZZJ会议出现不利债市的政策路径。1）下破113.73下破后，可能出现112.99附近的空头目标点位。3）空头技术思路的实现，需要有重大政策逆转当前的逆差收窄思路。③、上述为TL周思路参考，关于TL日内思路及T TS TF思路，这里就暂时略去。 
