【研报 A290】数据中心冷却液行业深度:AI算力驱动浸没液冷爆发,3M退出打开国产替代,氟系/硅系冷却液龙头全梳理

摘要：AI服务器高功耗推动液冷渗透率持续提升，国家PUE严控倒逼浸没式散热普及，冷板式、浸没式两大路线分化。全球氟化液龙头3M全面退出PFAS赛道，国产替代窗口期打开；对比氟系、硅系、碳氢三类冷却液性能、成本与环保优劣，拆解新宙邦、巨化、东阳光、永和股份、金石资源、润禾材料、新安股份等企业产能布局、产品矩阵与算力客户资源。测算全球液冷、电子氟化液、硅油冷却液长期市场规模，分析PFAS环保政策、上游原材料、液冷落地节奏三大核心风险，梳理液冷冷却液完整投资主线。