REIT全量研报数据库已上线,今天分享丨待发行·R95华安锦江商业REIT深度解读报告

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R95华安锦江商业REIT深度解读报告

报告概况：

• 74页
• 资产大类：商业不动产（首批酒店类REIT试点）
• 原始权益人：上海锦江资管（上海国资委实控，锦江国际集团100%控股）

核心数据：

三大核心判断：

1. 分派率4.56%处于商业REIT中游
   ，但底层资产运营恶化趋势明显（RevPAR两年跌18.35%）
2. 21家酒店分散度高
   ，但单店质量分化严重（RevPAR最高274元 vs 最低75元）
3. 管理费率24%挤压收益
   ，关联方往来款占其他应付款99.29%，治理独立性存疑

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