『研报』4月同比天然气产量微增进口量下降需求同比持续偏弱

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本期文章：
- 『研报』美伊冲突后全球油气市场的逐步修复中下游炼化景气或将改善
  『研报』美伊冲突中短期抬升天然气价格中枢，长期看供应格局仍偏宽松
  『研报』4月同比天然气产量微增进口量下降需求同比持续偏弱
以下正文：

2026年4月我国天然气产量同比增速环比放缓，进口量同比降幅环比扩大。2026年4月我国规上工业天然气产量同比增长1.9%，增速比3月份放缓1.1个百分点，伴随我国天然气增储上产持续推进，我国天然气生产平稳增长，占供应总量比重持续提升，对外依存度或持续降低。2026年4月我国天然气进口量同比减少12.9%，降幅比3月扩大2.3个百分点，其中管道气进口量同比减少3.1%、LNG进口量同比减少22.9%，我们分析或受霍尔木兹海峡封闭LNG进口来源减少、地缘冲突推升国际油气价格、国内需求偏弱等因素影响。

2026年4月我国天然气表观消费量降幅较3月有所收窄，消费结构分化。2026年4月全国天然气表观消费量同比下降3%，下游需求同比持续偏弱。各领域表现分化，2026年1-4月气电利用小时数同比减少90小时，发电用气承压明显，2026年厄尔尼诺现象后续影响持续，夏季高温或将推高空调用电负荷，带动发电用气量增长;工业用气领域需求整体稳健、结构分化，装备制造业和高技术制造业增加值增速分别达8.7%和12.6%，但地产链相关的水泥、平板玻璃等建材及部分传统冶金行业仍处于结构性调整期，相关用气需求偏弱。目前国际油气价格仍维持较高位，价格杠杆或将持续调节供需节奏。

投资分析意见:1)1-4月我国天然气产量平稳增长，“十五五”强调能源安全，确保天然气产量稳步增长，油气资产及煤化工项目审批有望提速，建议关注天然气上游煤层气开采标的:新天然气、首华燃气、蓝焰控股等;2)4月天然气表观消费量降幅环比收窄，2026年厄尔尼诺现象后续影响持续，夏季高温或将推高空调用电负荷，带动发电用气量增长，建议关注相关城燃:昆仑能源、港华智慧能源、佛燃能源、深圳燃气。

风险提示:用电需求不及预期，气候变动扰动，煤价涨幅超预期，天然气消费量不及预期。

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