近日，中银证券发布了关于海光信息（688041）的最新研报，基于其 2025 年年报及 2026 年一季报的亮眼表现，上调其 2026-2027 年盈利预测并新增 2028 年业绩预期，维持 “买入” 评级。作为国产高端处理器的龙头，海光信息凭借 “CPU+DCU” 的双芯战略与开放生态布局，正在 AI 算力国产化浪潮中持续释放着成长动能。业绩高增：算力需求爆发，营收利润双提速
海光信息 2025 年全年业绩展现出了强劲的增长韧性。全年实现营收 143.77 亿元，同比增长 57%；归母净利润 25.45 亿元，同比增长 32%，毛利率维持在 57.8% 的高位水平。进入 2026 年，海光信息的增长势头进一步加速，一季度实现营收 40.34 亿元，同比大幅增长 68%；归母净利润 6.87 亿元，同比增长 36%，业绩增速显著抬升。业绩高增的核心驱动力来自于国产算力需求的全面爆发。海光信息持续优化 “CPU+DCU” 的双业务布局，打造全栈式国产算力解决方案，随着国产化进程从试点迈向规模化商用，其产品在电信、金融、互联网、AI 大模型等核心领域的订单持续落地，市场份额与品牌影响力同步提升，为其长期业绩的增长筑牢了基本盘。技术筑基：高研发投入 + 开放生态，构筑核心壁垒
2025 年，海光信息研发投入达 41.45 亿元，研发费用率高达 28.83%，持续聚焦高端处理器领域的技术攻坚。在 CPU 领域，海光信息面向产业全栈开放 CPU 互联总线协议（HSL），联动上下游伙伴共建高效互通的计算生态，帮助整机厂商快速完成产品适配与落地，大幅降低国产算力的应用门槛。在 DCU 领域，针对大模型万亿参数训练的算力需求，海光信息发布升级后的自研软件栈并全面开放，为超节点分布式训练、推理提供软硬件耦合的深度支撑，解决了国产 AI 算力的核心适配痛点。这种 “技术自研 + 生态开放” 的模式，让海光信息区别于其他芯片厂商，形成了难以复制的差异化竞争优势。渗透加速：本土化优势凸显，全行业覆盖落地
根植于本土市场的海光信息，相比国际芯片厂商更懂国内客户的需求，能够提供安全可控的产品与全流程的本地化服务，这一优势正在加速转化为市场份额。目前，海光信息的高端处理器产品已经得到国内主流服务器厂商的广泛认可，拓展了多家国内头部整机合作伙伴，开发出数十款搭载海光芯片的整机产品。其产品应用已经覆盖电信、金融、互联网、教育、交通等核心行业，深度渗透大数据处理、人工智能、大模型训练及推理等高景气场景，随着行业示范效应的持续显现，海光信息的产品正在向更多细分领域拓展，市场空间持续打开。盈利预测上调：维持买入评级，长期成长确定性强
基于海光信息的产业链本土化优势与国产算力需求的持续增长，中银证券上调海光信息 2026年、2027 年 EPS 预测至 2.01元、2.86 元，并新增 2028 年 EPS 预测 3.95 元，对应 2026-2028 年归母净利润增速分别为 83.8%、42.3%、38.0%，业绩增长的确定性极强。截至 2026 年 5 月 22 日收盘，海光信息对应 2026-2028 年 PE 分别为 155.2、109.1、79.1 倍，维持 “买入” 评级。整体来看，海光信息作为国产算力芯片的龙头企业，在技术、生态、客户资源等方面均建立了深厚壁垒，受益于 AI 算力国产化的长期趋势，业绩增长的天花板正在持续打开，是国产算力赛道的核心优质标的。免责声明：具体数据以交易所及公司官方公告为准，以上内容均为个人局限性研究，可能有不对之处，不作为投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。若据此入市，后果自负，股市有风险，投资需理性！#海光信息#688041#中银证券研报#国产算力#CPU#DCU#AI芯片
