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【ZY-jsj】20260511-这个时点，务必重视#大位科技！刚刚启动，弹性和空间俱佳！
（1）#ZJ中期招标在即，或大超预期。2026初ZJ招标1GW，产业和市场反应明显，近期将年度开支上调20%，并在海内外不断扫货芯片和AIDC（如近期泰国和华北西北节点）。AIDC供应链公司涨幅明显，如长单预期的dfgx短期一倍涨幅。
（2）#ZJ核心标的，弹性空间显著。公司现有张北ZJ项目在运60mw，新增108MW（在建60MW+规划40MW），Q2上架率爬坡非常显著，拐点会非常明显。
（3）#太仆寺旗项目进展或大超预期。AIDC供应竞争优势看能评和节点资源，内蒙节点项目规划1GW算力+800MW源网荷储。工信部算电协同最新政策显示存量绿电和土地资源更加稀缺。#该项目近期或大超预期，很快进入落地阶段。
（4）#从AIDC到token工厂+算租。子公司#森华易腾最新上线token工厂，积极合作大厂，已有订单商机，token分润模式跑通。算租根据商机积极规划中。
（5）#短期看翻倍，中期看三倍。存量AIDC（168mw对应当前180e市值）+增量AIDC（数百MW增厚300e市值）+token工厂（50e）+算租（50e）。
#具体节奏和测算，欢迎私信，以知会友，欢迎交流#ZY-jsj
【东吴电新】亿纬锂能交流要点20260510
发布商用车815ah大电芯、目标市占率20%+。新品具备自适应、自诊断、自修复三大能力，单电芯容量815Ah、体积能量密度470Wh/L、质量能量密度215Wh/kg；每颗电芯加入AI芯片+升级传感器(含陀螺仪)。主力电芯产品LM815，配套两款电池包：背挂式LM815-605kWh+底置式LM815-640kWh。815 LMFP电池为618化学体系升级，已量产，改变商用车电池技术格局，目标保持行业1-2年技术领先。公司商用车端26年市占率18%、年底有望达20%。
26年千亿营收目标可期。26Q1销售同比+60%，Q2销售e有望突破250亿元，对应1000亿元年化全年目标，其中26年大圆柱、大方形电池销售额预计分别超过200亿元。产能利用率目前已达85%以上。
大方形领跑、新规划产能240GWh。628大方形构造6.9MWh储能系统，北京储能展现场签约50GWh订单，相对同行有明显优势。现有4条线60GWh大方形工厂，其中第一条已满产，今年目标出货20gwh，年底60gwh完全达产。新规划4座工厂，新增大方形产能240GWh，主要面向储能与商用车。另外，储能电芯向集成延伸，今年会有20gwh的直流侧产品（总体储能130gwh），并开始布局PCS、EMS等，明年会有交流侧产品。
大圆柱后续规划80GWh扩产。大圆柱月交付超1000万只，20GWh工厂已满产，能量密度285Wh/kg，配套宝马车型续航达900km，优势在于长期低膨胀率；未来规划大圆柱工厂规模80GWh，长期判断10年内大圆柱占动力电池50%以上份额，2030年为大电池高峰时刻。
海外布局加速、政策变化中保持竞争力。出口退税3月已下降3%、年底再降6%，消费税可能征收2-4%，1年内合计成本变化约13%，头部企业将充分受益行业出清，公司马来西亚工厂应对美国关税+多产品线出口、成本持续下降。另外，欧洲ODI批准40GWh、目标稳定欧洲市占率10%，满足欧洲本地化电池需求。
爱心投资建议：预计26-28年归母净利72.3/95.2/124.2亿元，同比+75%/+32%/+30%，对应26-28年PE为21x/16x/13x，给予26年30x估值，对应目标价105元/股，维持“买入”评级。
汇报4❗️【天风电新】英威腾调研后更新：AI供配电设备+液冷全栈卡位+工控主业涨价，业绩估值双击翻倍以上空间-260509
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公司以电力电子核心技术为底座，模块化UPS稳居国内第二，是国内头部AIDC配电核心供应商。
#核心预期差：AI液冷实现全方案落地与头部客户突破+网络能源（UPS/800V HVDC/SST供配电产品）海内外双轮驱动。公司人员更迭完成，股权激励落地，沟通路径理顺，市场此前几乎无预期。
��AI液冷：打造全栈液冷方案，标杆客户已突破，市占率目标清晰。
1、采用解耦设计打造全栈液冷方案，覆盖柜式/机架式CDU、manifold管路、软件控制系统、室外主机，可提供一体化解决方案，产品力经头部CSP客户验证；
2、2026年核心突破#中国移动、ZJ、KS等头部客户，实现国内供货or小批量；液冷产品初步目标10%市场份额，深耕国内+拓展海外。
��AIDC供电：从UPS到800V HVDC+SST，国内外均有突破。
1、国内：已对接TX、ZJ、AL等头部CSP，#800V储备一体UPS已进入后期测试，2026年下半年批量上市，适配算力中心高压直流需求；
2、海外：26年网络能源海外订单占比60%-70%，1.2兆瓦产品供货海内外AIDC客户，海外大客户有望代工/贴牌模式，对标科士达出海路径；
3、节奏：UPS、HVDC、液冷三类产品目标2027-2028年陆续对头部CSP实现批量供货。
��总结：公司工控主业景气大年，新业务AI液冷与AIDC供电放量元年；主业+新业务有望200+亿目标市值。
1、主业：#今年内资工控大年、公司4月份已出台涨价策略，且前四个月订单增速较上年同期均有提升；按照公司股权激励口径（收入/利润较24年+30%），预计26年3亿+利润，30x，90亿市值；
2、液冷：初期10%市占率目标，按英维克市值的10%算市值期权，100亿市值增量；
3、AIDC供电：公司1.2MW产品供货海内外AIDC客户，海外大客户有望参照科士达代工/贴牌模式，看50亿市值期权。
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欢迎交流：孙潇雅/高鑫
【长江电子】写在上游紧缺行情扩散时——水晶光电：性价比与稀缺性兼具0510
为什么推荐上游光器件以及选股逻辑
周末上游光器件紧缺发酵，一方面由于美股康宁大幅扩产验证需求，另一方面作为铜箔电子布等紧缺板块的延续。光器件种类繁杂，天孚、滕景、炬光覆盖种类较为完备，在消费电子转型AI光器件这一“A+B模式”的方向中，优选：
（1）主业A：质地扎实，不受存储压制，且有创新逻辑
（2）增量B：具备稀缺性与护城河
水晶光电消费电子主业：
苹果敞口为薄膜面板+棱镜+滤光片，其中薄膜面板与棱镜格局稳固，跟随iPhone销量；滤光片公司作为大陆唯一整合镀膜+涂胶环节的厂商，份额持续提升（替代日系龙头）
创新逻辑：iPhone18 Pro系列搭配可变光圈，公司为叶片环节的独家NPI厂商
业绩预测：26/27年主业业绩14/17亿，对应27年估值不到30x，果链的零部件细分龙头通常可给予30x PE，【仅看主业公司都处于低估水位】
创新业务：仅考虑拥有护城河的Z-block+V型槽+玻璃硬盘
Z-block：从构造角度看Z-block为棱镜与滤光片的集成，二者均为水晶强势主业，技术迁移顺畅。此外当前滤光片紧缺的环节为镀膜设备，水晶是全球龙头公司日本光驰的第一大股东，拥有下单优先权
玻璃硬盘：希捷与西部数据积极推进HAMR，根据大摩预测，希捷26/27年渗透率为40%/70%，全球龙头日本豪雅产能受限，公司在玻璃基底的平整、抛光等环节是全球一线厂商，目前即供应海外AR眼镜龙头，玻璃硬盘市场公司是大陆导入希捷进展最快的厂商
V型槽：生产工艺需要泛半导体刻蚀设备，公司由于此前研发AR眼镜光波导有设备的积累，国内龙头为炬光，公司可作为二线龙头
其他期权业务：硅透镜（市场格局较为分散）、MPA（目前正在研发中）、光驰投资收益（光驰日股上市，CW镀膜设备龙头，重点紧缺环节）
投资建议：#当前的水晶≈3月的立讯
二者在果链领域均为细分环节龙头，主业扎实市值有支撑，AI创新业务布局广泛但尚未明朗，伴随后续AI创新订单与业绩落地，龙头市值有望持续提升。当前市值即对应主业估值，27年增量业绩约10e，给予40x PE，合计市值仍有翻倍空间。公司对比光学友商估值较低，建议领导关注
详情欢迎联系长江电子团队
飞龙股份近况及后续观点更新
1、核心观点：液冷行业正迎来指数级增长兑现期，今年市场规模预计从去年的20亿美金跃升至200亿美金，五六月份将是关键催化节点（英伟达、谷歌、华为等芯片量产带动液冷订单密集释放）。
2、核心逻辑：行业催化来自海外大厂订单释放及华为升腾950系列超预期；CDU架构向大功率化升级，推动电子水泵替代机械水泵，且技术壁垒极高（需同时满足小体积、5-10万小时长寿命、30-40千瓦大功率）。
3、推荐标的：重点推荐飞龙股份，以及英维克、申林、凌云制造、银轮、敏实、川环等。
4、飞龙股份先发优势：与华为自2018年起深度合作，已布局全功率段（几千瓦至64千瓦）液冷水泵，并提前储备氟化泵等前沿技术，先发优势明显。
5、液冷水泵市场空间：今年全球市场规模预计80-90亿元（谷歌、华为、英伟达三家贡献约70亿元），明年预计增长至150-200亿元。
6、飞龙股份业绩预期：明年若拿下30%市场份额，对应液冷业务收入约50-60亿元，该环节净利率可达20-30%；现有主业年利润约4亿元，明年利润有望进一步提升。
7、飞龙股份市值展望：主业对应市值约70-80亿元，叠加液冷业务高盈利贡献，整体市值可展望300-400亿元，当前股价至少存在翻倍空间。
8、产业验证：近期苏州液冷展参会热度提升、展会频率增加，印证产业落地节奏加快，建议重点关注五六月份订单落地带来的板块行情催化。
周梳理2:电子布为什么强推聚杰微纤？0510【东北计算机】
#聚杰微纤是电子布里面预期最大的标的。#也是Q布新玩家中进度最快，#最可能跑出来的公司。
1️⃣核心团队：收购安徽根银80%股权（2月已交割）。根银核心成员全部来自宏和前高管、宏和20余年经验技术骨干，掌握丰田织布机改造全套技术。
2️⃣突破核心壁垒1——设备：根银现有织布机100台，25台新增采购，目前125台在手，26年预计达到160-170台。此外已公告1.5亿元采购丰田织机（400台），交付节奏为2027年100台、2028年100台，2029-2030年全部交完。此外前端张力器和后端热处理器根银也有设备。
3️⃣突破核心壁垒2–上游材料：聚杰目前已通过台湾渠道外购拿到合格低界电电子纱。电子纱能买到意味进度比其他新玩家提前半年左右。
4️⃣#送样节奏和产能：目前织布机在产e布，单月120万米。6月Q将送样台系，顺利的话今年下半年开始出货。每台织布机对应Q布月产能6000米，满产900万米，单米利润100，对应净利润9个亿，给35XPE，空间巨大。
☎️廖岚琪
【国盛电子】炬光科技：卡位CPO/OCS核心环节，产业进展加速
��#公司2025年光通信收入6600万元，同比增长超130%；26Q1光通信收入达3258万元，同比增长超200%，环比增长24%，过去五个季度收入持续逐季增长。当前收入以可插拔光模块相关产品为主，占比约70%-80%；剩余20%-30%为OCS、定制化产品及CPO相关的样品/研发收入。利润端，光通信应用产品毛利率显著提高，得益于自动化水平提升及工艺改善促进了良率改善，同时收入增长摊薄了固定成本，瑞士炬光并购时毛利率为-2%，当前已提升至62%，收入持续增长。
⚡️#可插拔光模块：公司当前提供可插拔光模块里的硅透镜和玻璃透镜，其中，硅透镜核心技术为离子反应刻蚀技术，#瑞士炬光全球领先，玻璃透镜核心技术为模压技术，掌握此技术厂商较多，目前硅光模块基本用硅透镜，800G以上光模块基本也用硅透镜，目前公司当前月产能已达200万-250万只，以800G为主，1.6T产品已开始应用。
⚡️#CPO：CPO相关产品目前处于与主流客户共同开发、试样及小批量生产阶段，预计26Q4起量，2027年逐步爬坡，2028年进入大规模放量阶段。其中，
V型槽：目前CPO用V型槽以36、40通道为主，未来将向70、80通道甚至更高通道数发展，传统工艺加工36通道及以上高通道V型槽时良率极低，量产性差，且相关加工设备供给少、交期长。公司采用德国晶圆级同步结构化技术，可在12英寸方形玻璃或硅晶圆上批量加工，再切割成不同通道数的产品，无论通道数多少都可实现稳定生产。目前生产V型槽的设备全部为公司自制，且产能爬坡速度远快于采用机械加工路线的厂商。
微透镜阵列：在PIC边缘耦合技术路线上具备极强的竞争力，同时覆盖FAU端一体化和分立方案。
⚡️#OCS：此前Lumentum已获得了一项多年、数十亿美元的OCS采购协议，目前正按计划爬坡，客户要求的产出量提升幅度极大，来自多个新客户的OCS需求不断涌现。炬光科技提供OCS准直器阵列，公司是OCS基于MEMS路线的主要供应商，当前出货规模为万级，目前已进入产能爬坡并逐步实现批量生产。
风险提示：需求不及预期、研发进展不及预期
【财通电子&新科技】英诺赛科更新：Rubin下单在即，持续看好英诺赛科0511
我们坚定看好GaN龙头英诺赛科，Rubin下单催化在即，望领导重视加油庆祝Rubin下单在即，催化即将到来！
礼物预计26Q3接到NV订单，26Q4开始小批量交付，27年开始起量，催化即将到来。
庆祝Rubin份额逐步清晰，业绩有保障！
礼物新一代Rubin大概率会上英诺赛科方案，Rubin会引入三家供应商，供应商份额逐步清晰，业绩有望逐步落地，业绩面有保障！
——财通电子&新科技团队唐佳/周勃宇助您收益长虹#
【华源建材&机械】海鸥股份（603269）：算电一体时代的“三大预期差”亟待重估
1️⃣预期差一：核电冷却塔从“1到N”的黄金时代正被市场所忽视。
⭕️我国的核电建设规模预计将在27、28年大幅上台阶，冷却塔是其中边际变化最大的环节之一。此前核电几乎不用冷却塔，但当下冷却塔不仅将成为标配且价值量将大幅提升，#年均冷却塔市场空间或从此前几乎为0增长到40亿元以上，海鸥作为此轮核电冷却塔迭代的标准参与者，有望将技术优势转化为份额优势。
2️⃣预期差二：冷却塔作为液冷格局最好的环节之一，边际弹性被市场所低估。
⭕️液冷赛道中，相较于市场更为关注的CDU等环节动辄数十个厂商的“内卷”竞争，冷却塔环节只有4个主要企业。此前因为认证门槛，市场被马利、BAC、益美高3家外资企业垄断，当下，#海鸥作为新晋过认证企业，正开启市占率提升之路。根据估算，#平均每一笔液冷投资中约有8%左右将直接流向冷却塔企业，四分天下背景下，潜在业绩弹性可期。
3️⃣预期差三：燃气轮机对公司的业绩拉动或刚刚开始。
⭕️公司深度绑定三大燃气轮机巨头之一的西门子。随着北美需求的持续增长和产能的日趋紧俏，#相关冷却塔需求开始外溢，对海鸥业绩的拉动奇点正在来临。此外，海鸥的燃气轮机撬装业务同样服务于西门子，有望乘风而起。
��市值对比：#海鸥（50亿+人民币）VS#SPX（680亿+人民币/100亿+美金）
⚠️具体业绩和空间测算请点对点联系
信测标准要点：
一、2026年检测业务利润目标：2.5-3亿元。
资金：2024年可转债资金已投入，未来三年产能规划明确；无有息负债、现金流充裕、银行授信充足。
二、AI存储第二增长曲线整体布局
AI存储为第二增长曲线，打造存储产品+存算一体+检测修复全产业链闭环，三年目标总产值100-150亿元。
1）主体架构
1.风行致远：当前持股30%，2026年内增持至50%以上控股并表。
2.信测存储：新成立子公司，上市公司持股51%，核心团队来自华为。
3.三大业务方向：存储模组/SSD/内存条+存算一体加速+存储检测/修复/设备。
2）存储模组/内存条/SSD业务
上游：颗粒渠道稳定，与原厂合作顺畅。
量产时间：2026年7月产品下线。
首批客户：华为，团队此前服务华为，品质认可。
3）风行致远：存算一体核心技术
四大核心技术：存算直通、边存边算、以存代算、存算一体。
对标：海外DDN
效果：算力加速2-4倍、省内存60%、降功耗30%-50%。
价值：可将传统IDC低成本改造为AI算力中心，单节点收费约1万元。
客户：三大运营商、头部云厂商；2026年打标杆，2027年放量。
壁垒：国内几乎唯一对标ddn，软硬件协同，大厂难快速复制。
收费：按节点收费（约1万/节点）、按算力加速收费、软件年费。
毛利率：软件部分≥50%。
4）存储检测+修复+设备业务
业务：晶圆/颗粒分级筛选+软件修复，变废为宝。
订单：在手订单30亿元，分批确认收入。
毛利：≥60%，设备自制，成本仅为进口的1/10。
逻辑：类似华为手机内存软件优化，b级颗粒变可用颗粒，盈利空间极大。
市场空间：远期超100亿
【天风电子】持续重点推荐澜起科技：MRDIMM进入起量阶段，CXL打开新增空间
公司处于内存接口芯片核心环节，主业受益服务器CPU需求持续增长，同时新一代产品逐步进入放量阶段，业绩进入结构性上行周期。
玫瑰产业趋势变化，CPU需求强化带动内存接口上行
--在AI服务器高增长背景下，通用服务器需求同步回暖，服务器CPU订单延续性较强，行业景气度持续。
--随着推理、多任务调度等场景占比提升，算力结构由GPU主导逐步向CPU+GPU协同演进，CPU参与度提升带动内存访问频率与带宽需求同步上行。
--在此背景下，内存带宽逐步成为系统约束，推动MRDIMM从可选升级逐步转为主流配置。
玫瑰MRDIMM起量在即，单机价值量显著提升
--架构升级：由RDIMM的1颗RCD，升级为MRDIMM的1颗MRCD+10颗MDB。
--价值量提升：传统RCD约7–10美元，第一代MRDIMM约75美元，第二代提升至约100美元以上。
--渗透率：当前仍处低个位数，预计随新一代CPU平台推进，27年进入起量阶段，并逐步向15%–25%提升。
玫瑰产品体系完善，份额与盈利能力同步提升
--公司同时具备MRCD与MDB能力，可提供整套解决方案。
--市占率有望由约三成提升至40%–50%区间。
--MRCD与MDB盈利能力高于传统RCD，带动公司利润结构持续优化。
玫瑰CXL推进落地，打开新增市场空间
--CXL主要用于内存池化与扩展，解决容量问题。
--单颗芯片价值量约百美元级别，显著高于传统接口芯片。
--产业层面，头部云厂商持续推进相关架构，公司在控制芯片环节具备先发优势。
短期看，服务器CPU需求向好，公司主业保持增长；
中期看，MRDIMM进入起量阶段，带动价值量与份额提升；
长期看，CXL及相关新品逐步落地，打开新增空间。
联系人：天风电子李泓依
【天风电子】#光力科技，立志做中国的Disco
划片机交付同比增长300%，受益于下游封测厂景气度高涨&海外龙头Disco交付周期拉长影响，公司划片机订单持续向好，今年1-4月单月出货量均在40台左右（去年同期每个月不足10台），同比增长超过300%，且展望全年，下游客户交付诉求将维持高位；
积极扩充核心耗材刀片产能，划片机核心耗材刀片全球的需求量约40亿，Disco占比超过8成，为求自主可控公司积极扩充刀片产能，除ADT年产50万片软刀产能以外，公司在高新区规划200万片软刀+硬刀产能，今年开始有望产能逐渐释放；
拓展激光划片机&研磨抛光一体机，#志在全面对标Disco，围绕先进封装产业趋势，公司积极拓展新产品激光划片机&研磨抛光一体机，全面对标全球龙头Disco，其中研磨机&激光low-k开槽产品&激光隐切设备均在客户端验证，研磨抛光一体机预计明年推出；
公司布局产品市场空间巨大，#且为国内替代Disco的去日化先锋，Disco 2025年总收入185亿（其中机械划片机29.1亿、激光划片机29.2亿、研磨&抛光机52.6亿，刀片&磨轮耗材39.7亿），Disco全球份额约占70%，国内市场约占40%，#倒推国内的机械划片机&激光划片机&研磨抛光&刀片&磨轮市场约为80亿左右，且展望未来，随着先进封装快速增长，#国内对应的市场有望超100亿；
如何看公司的成长空间和市值空间？
--公司机械划片机&刀片为国内绝对龙头，未来有望抢占国内50%以上份额，有望拿到约25亿收入；
--激光划片机&研磨抛光设备，公司在大客户端验证较为顺利，假设未来在国内占据20%份额，有望拿到约12个亿左右收入；
--远期毛利率45%，净利率25%，约9亿左右利润，30pe，约270亿市值，叠加公司物联网业务，稳定在3亿左右收入，5000万到1亿利润，约20-30亿市值，#公司远期总体市值看300亿市值，对应当前150亿市值，空间巨大；（Disco当前市值3300亿）
深信服
AI超融合能够gpu硬件降本80%，存储单台成本硬件降本7万（50%），逻辑未被市场认识，重视！有领导说不好理解，
公司主业超融合&cpu虚拟化，就是当年为了cpu降本，诞生的一个国内小300e的市场，公司一年干到40e收入。
现在轮到存储和gpu降本了，又回新增一个1000e以上的市场
【国联民生】飞沃科技：火箭端最强王者，打造能力矩阵
整体叙事不变，进入5月中下旬催化密集，板块前期换手充分，进入新一轮行情爆发期。
公司:逐步形成火箭代工角色，兑现所有承诺！
1、发动机3D打印:通过收购新杉宇航切入，拳头产品涵盖发动机涡轮泵+推力室，壁垒高价值量大，下游与天兵、蓝箭、星火、星际等客户密切合作，充分印证技术实力。
2、整流罩:引入四川光合空间团队，人员体制出身，技术能力和经验丰富，结合上市公司资金实力实现赋能。
3、贮箱:子公司已经成立，业务有序开展。
4、其他可以期待。
股价思考:
远期假设发动机单箭价值量4000万，贮箱大概2000万，整流罩500万。假设2030年新增500枚火箭，对应300亿市场，公司占据30%份额，20%净利率对应20亿利润，给20X可以看到400亿市值，建议关注！
我们发布深度报告：大化工体系构筑成本优势，LiFSI、添加剂成为新增长极——【天赐材料】深度报告
➡️当前竞争重心转向上游材料，公司一体化构筑成盈利关键，大化工思路布局6F并向上延伸至HF和锂矿加工等各环节、布局添加剂完善电解液一体化布局，并凭借以硫酸为核心的物料循环体系延伸至磷酸铁锂正极板块，后布局电池回收领域，实现产业闭环。
①复盘过往，公司6F成本左端领跑，是公司的盈利引擎与股价锚点，26年进入6F供需紧平衡状态，26/27年公司6F单吨盈利预计达3.4/2.3万元+；公司凭借6F高自给率、液态工艺、电池回收等方式构筑成本优势，深度绑定CATL、Tesla、LG化学等客户，同时随公司海外工厂落地，海外业务已迎来发展拐点。
②立足当下，公司积极布局新增长曲线，全面布局LiFSI和主流添加剂，公司25年底产能达3万吨，26年底有望达9万吨，在LIFSI用量持续增长下公司作为行业龙头有望充分受益。
③展望未来，公司向上拓展原材料，向下利用副产物，公司围绕磷酸铁锂正极体系上下游全面布局，重点布局磷酸铁前驱体，当前产能30万吨，预计26年公司磷酸铁产品出货量20万吨，同时通过资源加工和回收体系自主补充碳酸锂。
预计公司2026-2028年归母净利润73.9/81.1/90.6亿元，对应当前估值为16.1/14.7/13.1x，我们认为公司在电解液领域的成本优势仍在加强，给予买入评级。
【开源电子】骄成超声调研反馈：半导体检测迎“0到1”突破，多业务协同驱动增长
核心观点：公司以超声波底层技术为核心，纵向深耕锂电焊接稳固基本盘，横向拓展先进封装检测、线束焊接及功率半导体设备，开启第二增长曲线。
#核心业务：由“焊接”向“检测”战略升维
半导体超声检测（战略高地）：2025年已实现0到1突破（获存储大厂5台订单），2026年目标出货10台，实现从1到10的跃迁。产品对标德国PVA，效率已达海外竞品90%，且具备千万级单机定价的价格优势。
锂电焊接（基本盘）：市占率维持70%-80%。受益于比亚迪闪充电池及储能电池扩产，2026年一季度订单同比翻倍，新产品毛利率高达65%，有效抵御行业降价压力。
线束及功率半导体：核心逻辑为“国产替代”。线束业务已切入泰科、安波福等全球龙头供应链；功率半导体焊接零部件已全自研，价格仅为海外70%-80%。
零部件自研进度：100MHz以下探头已自产，目前正攻克120MHz-200MHz高频探头，旨在解决海外交期长、产能受限的“卡脖子”问题。
检测精度与应用：超声检测与X光形成互补，是晶圆堆叠、HBM、固态电池良率监测的刚需。公司正从功率级（百万级）向晶圆级（千万级）高精度检测全面渗透。
订单目标：2026年全年新签订单目标15亿元。一季度营收增30%+，净利翻倍，业务结构向半导体（占比提升至20%）优化。
新领域布局：液冷板检测（针对数据中心服务器）已向台湾客户供货；大飞机碳纤维焊接及固态电池检测已获订单，储备长期动能。
#总结：公司正处于从单一锂电焊接供应商向全领域超声波综合解决方案商转型的关键期。2026年关注重点在于半导体超声检测设备的客户复购及高频探头自研落地。
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☎️陈蓉芳/向俊儒
神州数码：Intel代理受益涨价+昇腾核心伙伴，AI算力双线受益【天风计算机团队】
1、Intel全线涨价10%-15%，Agent推动CPU需求大幅增长
据日经亚洲报道，2026年3月起，Intel与AMD服务器CPU涨幅高达10%-20%，交货周期也大幅延长。英特尔管理层在财报会上透露，数据中心中CPU与GPU的部署比例，正从传统的1:8收紧到1:4，在Agent场景中甚至可能进一步向1:1靠近。
2、Intel核心合作伙伴，看好涨价周期下公司分销业务利润加速
公司作为Intel在国内的核心授权代理商，2025年CPU收入预计xxx亿元，占公司收入比重较大，若2026年CPU放量，看好公司#涨价周期下分销业务利润加速。
3、华为昇腾核心整机伙伴，神州鲲泰全面适配DeepSeek V4
公司是华为鲲鹏+昇腾"双领先级"整机硬件伙伴，2026年3月，神州鲲泰发布超节点服务器KunTai A989 I3，全面支持DeepSeek V4多元算力方案。公司作为华为服务器核心合作伙伴，看好公司受益DS/GLM+昇腾推动下国产算力生态加速落地。
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天风计算机缪欣君/王祺深
【四会富仕】重视AI电源板+光模块板+OCS新晋厂商-0511
玫瑰近期产业跟踪到公司泰国产能和AI业务多重变化显著，泰国定位承接AI订单，有望形成#AI电源板打量+光模块板攻技+OCS板抬利三线合力。随着大客户订单导入，我们预计2H26泰国有望转盈，盈利弹性可期。
玫瑰新业务边际变化
1）#AI电源板基本盘加速兑现：已切入台系和大陆头部AI电源客户供应链，单月订单从4月开始逐步爬升，潜在收入空间广阔。
2）#光模块板技术突破驱动放量：目前已实现800G光模块PCB小批量交付，1.6T光模块PCB也经客户样品认证成功。客户绑定多家国内和美系头部厂商，正在加速技术攻关，下半年落地mSAP技术，有望成为光模块PCB领域重要新晋厂商。
3）#OCS板或将形成高毛利新曲线：面向海外重要客户推进高阶OCS产品打样，同时3-4阶产品已通过认证并获部分订单，稳定交付后毛利率非常客观，一旦跑通将成为关键利润弹性来源。
红包详细情况欢迎联系华泰电子
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