每日投行研报—— 高盛:电网招标回暖看好国电南瑞

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今天带来高盛最新对于电网设备板块的研报。

1️⃣ 高盛：电网二批招标同比+32%修复首批疲软，特高压管线充裕，国电南瑞凭52%换流阀份额确立龙头地位

2️⃣ Goldman Sachs（高盛）

3️⃣ 2026年5月7日

4️⃣ 研报核心内容：

📌 输变电招标二批回暖：第二批输变电招标4月如期完成，同比+32%，弥补首批同比-28%的回落，年初至今合计同比+4%。一次设备与二次设备增速相近，结构均衡。

🔹 特高压招标放量翻倍：首批UHV招标40亿较去年翻倍，额外一轮50亿主攻换流阀，第二批预计超90亿。特高压三批合计相当于去年全年招标价值约80%，管理层预计今年新批3-4条线路，其中2-3条进行设备招标。

📌 电网投资高增长背景：1-3月电网投资同比+43%（1-2月同比增速80%），电源投资同比+27%，用电量同比+5%保持平稳。

📈 国电南瑞为最大受益标的：国电南瑞在换流阀招标中获得52%份额，中标金额约25亿元；继电保护年初至今32%份额维持领先；网络系统集成份额从18%升至25%。高盛维持国电南瑞买入评级。

💰 国电南瑞（Nari Tech）评级买入（维持），现价人民币26.22元；思源电气（Sieyuan）评级买入（维持），现价人民币206.00元。

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