研报精选 | 2026-05-06
5月5-6日，我们跟踪了196篇研报，涵盖30篇宏观/行业、160篇个股。以下是主要看点。
🔥 核心看点（按板块分类）
AI算力 & 基础设施
紫光股份：Q1净利+126%，AI基础设施领导者深度受益智算红利 阿特斯：储能出货高增206%，在手订单36亿美元创历史新高
超预期业绩
中草香料：Q1净利+64%，日化市场开拓打开空间 一致魔芋：Q1营收+31%，C端布局持续深化 中信博：Q1略承压，在手订单91亿元创历史新高
券商 & 非银金融
头部券商一季报超预期，兴业证券净利润+52% 保险业绩和净资产表现亮眼
医药生物
CXO板块景气度回升，创新药商业化路径持续优化 2026Q1医药业绩超预期标的集中梳理
📈 重点个股深度解读
💡 紫光股份(000938)：AI算力龙头，Q1净利暴增126%
📌 公司业绩高增，AI解决方案领导者深度受益于算力红利 🏢 机构：华鑫证券 | 评级：买入 📝 核心观点：精准把握AI算力基础设施需求，深耕"算力×联接"战略，智算中心建设与国产化替代加速落地 🔑 关键数据：Q1营收279.85亿元(+34.61%)，归母净利润7.88亿元(+126.06%)；子公司新华三Q1营收221.89亿元(+45.08%)，净利润9.49亿元(+28.16%) ⚡ 预期差机会：市场对智算基础设施需求持续性存疑，但公司国内政企业务+55.61%增长、欧洲/东南亚/南美市场里程碑式突破，验证AI算力建设红利仍在加速释放期
深度解读：紫光股份Q1净利润暴增126%超预期，核心驱动来自子公司新华三在智算基础设施领域的全面放量。公司国内政企业务增长55.61%至190.71亿元，运营商市场量质齐升，国际业务增长56.62%至16.46亿元。值得关注的是，公司已落地亿元级国产化万卡风液冷混合集群，连续中标多个亿元级项目。技术端，51.2T CPO硅光数据中心交换机已完成批量交付部署，Scale-up整机柜64卡/256卡节点进入回板调试环节。当前PE 37.6x对应26年预测，低于行业平均水平，安全边际与弹性兼备。
💡 阿特斯(688472)：储能出货暴增206%，盈利拐点确立
📌 储能出货高增，IEEPA税金退回增厚利润 🏢 机构：东吴证券 | 评级：买入 📝 核心观点：储能业务成为业绩核心增长引擎，Q1出货2.6GWh超预期，在手订单36亿美元创历史新高 🔑 关键数据：Q1归母净利润5.2亿元(+999.1%)，储能出货2.6GWh(+206%)，毛利率20.4%(+13.7pct) ⚡ 预期差机会：公司秉持"利润优先"策略，储能单瓦盈利0.18-0.2元/wh保持稳定，一次性IEEPA关税退税确认进一步增厚利润
深度解读：阿特斯Q1净利润暴增999%主要来自两大因素：储能业务超预期放量+一次性IEEPA税金退回。储能出货2.6GWh超出指引上限1.7-1.9GWh，同比暴增206%，在手订单36亿美元创历史新高。核心看点在于公司聚焦欧美高价值市场，泰国电芯集成工厂已量产订单排满，二季度开始美国高毛利储能市场供应能力将显著提升。光伏主业虽短期承压，但TOPCon5.0技术导入+贱金属降本30%目标，有望支撑组件盈利修复。整体来看，储能已成为公司利润核心来源，业绩确定性显著提升。
💡 中草香料(920016)：Q1净利+64%，日化市场开拓打开成长空间
📌 部分产品价格回升日化市场开拓打开空间，2026Q1归母净利润同比+64% 🏢 机构：开源证券 | 评级：增持 📝 核心观点：Q1部分产品价格回升，凉味剂龙头积极拓展日化新应用领域 🔑 关键数据：Q1营收7016.75万元(+48.49%)，归母净利润628.64万元(+64.40%)；研发费用452.96万元(+48.97%) ⚡ 预期差机会：公司碳微线圈(CMC)产品已完成小试合成工艺，可用于传感器、吸波材料等高端领域，潜在市场空间广阔
深度解读：中草香料Q1业绩超预期，营收+48.49%、净利+64.40%，核心驱动是石油化工原料价格回升带动部分产品在2026Q1实现提价。公司凉味剂全球市场份额领先，子公司中草新材料"年产2600吨凉味剂及香原料项目"部分产线已转固，2026年产能释放有望继续支撑营收增长。增量看点在于日化市场开拓，公司重点开发日化端客户扩大市场边界；CMC碳微线圈完成小试验证，可应用于传感器、储氢等高端材料领域。风险在于市场竞争加剧导致2025年毛利率下降至26.64%。
💡 中信博(688408)：在手订单91亿创历史新高，静待交付确认
📌 2026年一季报点评：地缘冲突+产业价格波动影响确收，在手订单饱满 🏢 机构：东吴证券 | 评级：买入 📝 核心观点：受地缘冲突影响Q1确收承压，但在手订单91亿元创历史新高，后续交付弹性大 🔑 关键数据：Q1营收14.2亿元(-8.8%)，归母净利润-0.5亿元；Q1末在手订单91亿元(跟踪约80亿元+固定/柔性11亿元) ⚡ 预期差机会：市场担忧Q1亏损，但订单创历史新高+红海转运恢复，中长期成长逻辑稳固
深度解读：中信博Q1营收/净利双降主要受组件价格波动+中东地缘冲突影响确收，但公司在手订单91亿元创历史新高，较年初增加约16亿元，为后续交付奠定基础。跟踪支架在手订单约80亿元对应20GW，出货结构优化有望提升盈利水平。存货较年初增长51%至31.6亿元，表明项目已发出但尚未确认收入。风险点在于地缘冲突持续扰动交付节奏，以及组件价格波动对盈利的压制。看好公司在手订单逐步落地后的业绩弹性。
📌 盘江股份(600395)：Q1业绩扭亏为盈，煤炭主业量价齐升驱动盈利显著修复
🏢 机构：开源证券 | 评级：买入
📝 核心观点：煤炭主业量价齐升，Q1实现扭亏为盈
🔑 关键数据：Q1归母净利润同比扭亏为盈
📌 西麦食品(002956)：2026年开门红超预期，盈利与成长双跃升
🏢 机构：开源证券 | 评级：增持
📝 核心观点：开门红表现超预期，盈利与成长性齐升
🔑 关键数据：开门红业绩超预期
📌 合盛硅业(603260)：Q1业绩环比扭亏为盈，有机硅行业景气度逐步改善
🏢 机构：开源证券 | 评级：买入
📝 核心观点：有机硅景气度改善，Q1环比扭亏为盈
🔑 关键数据：Q1环比扭亏为盈
📌 兴业证券2026年一季报点评：净利润同比+52%，经纪、资管同比高增
🏢 机构：开源证券 | 评级：买入
📝 核心观点：头部券商Q1业绩高增，经纪、资管业务表现亮眼
🔑 关键数据：净利润+52%，经纪、资管同比高增
📌 伊利股份(600887)：龙头营收重回增长，盈利改善超预期
🏢 机构：开源证券 | 评级：买入
📝 核心观点：龙头公司营收重回增长，盈利改善超预期
🔑 关键数据：营收重回增长，盈利超预期
📌 兴森科技(002436)：AI算力驱动业绩反转，mSAP工艺突破赋能高端IC载板放量
🏢 机构：华鑫证券 | 评级：买入
📝 核心观点：AI算力需求驱动业绩反转，IC载板技术突破
🔑 关键数据：mSAP工艺突破赋能高端IC载板
📌 极米科技(688696)：毛利率超预期改善
🏢 机构：华源证券 | 评级：买入
📝 核心观点：毛利率超预期改善，盈利质量提升
🔑 关键数据：毛利率显著改善
📌 恺英网络(002517)：业绩超预期，盒子稳健增长
🏢 机构：东吴证券 | 评级：买入
📝 核心观点：业绩超预期，新业务稳健增长
🔑 关键数据：盒子业务稳健增长
📌 中国国航(601111)：业绩符合预期，同比扭亏为盈
🏢 机构：国金证券 | 评级：买入
📝 核心观点：业绩同比扭亏为盈，拐点确立
🔑 关键数据：同比扭亏为盈
📌 2025年报2026年一季报点评：Q1业绩超预期，全球造船龙头业绩加速释放
🏢 机构：东吴证券 | 评级：买入
📝 核心观点：造船龙头Q1业绩超预期，加速释放
🔑 关键数据：Q1业绩超预期，全球造船龙头加速释放
📌 非银金融行业周报：头部券商1季报超预期，保险业绩和净资产好于预期
🏢 机构：开源证券 | 评级：持有
📝 核心观点：非银金融头部券商Q1超预期，保险业绩表现亮眼
🔑 关键数据：券商净利+52%，保险业绩和净资产好于预期
📌 医药生物行业周报：2026Q1医药业绩超预期标的梳理
🏢 机构：开源证券 | 评级：持有
📝 核心观点：医药板块Q1业绩超预期标的集中梳理
🔑 关键数据：多家医药公司业绩超预期
📌 医药健康行业研究：终端需求逐步复苏，看好全年景气度反转
🏢 机构：国金证券 | 评级：买入
📝 核心观点：终端需求复苏，看好全年景气反转
🔑 关键数据：需求复苏信号
📌 北交所化工新材Q1营收+39%，高质量新股驱动行业活力提升
🏢 机构：开源证券 | 评级：暂无
📝 核心观点：北交所化工新材Q1营收高增，新股驱动活力提升
🔑 关键数据：Q1营收+39%
本报告由AI根据公开研报信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
