每日研报目录
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公司深度（非中国）
【伯恩斯坦】Equinix公司（EQIX.US）1Q26：CEO和CFO电话会议要点
【伯恩斯坦】FigureTechnologySolutions（FIGR.US）Figure：为何怀疑万亿美元市场？FigureTAM深度剖析——4月成交量继续创纪录……
【伯恩斯坦】Naver公司（035420.KS）第一季度：电商业务强劲，GPU投入加重；目标价下调至29万韩元，因近期利润率拖累
【伯恩斯坦】Pinterest公司（PINS.US）Pinterest2026年第一季度：我们终于可以相信了吗
【伯恩斯坦】苹果公司（AAPL.US）AAPL：基于市场份额和平均售价提升上调预估（但预计毛利率略降），重申优于大市，上调目标价至350美元
【伯恩斯坦】韩国互联网与亚洲工业技术：Coupang物流护城河背后的真实故事；规模优先，自动化仍处于早期
【瑞银】eBay（EBAY.US）GameStop提交560亿美元收购要约
【瑞银】PalantirTechnologiesInc（PLTR.US）以52倍2027年自由现金流倍数实现85%的增长
【瑞银】Pinterest公司（PINS.US）Performance+优势开始显现
【瑞银】ServiceNowInc（NOW.US）2030年300亿美元是否合理？
【瑞银】多邻国公司（DUOL.US）持续投资于漏斗顶部扩张
【瑞银】安德玛公司（UAA.US）瑞银证据实验室：2026财年第四季度预览：我们认为存在略微有利的涨跌偏斜
【瑞银】思科系统公司（CSCO.US）瑞银证据实验室网络调查：稳健需求应推动思科四月季度业绩上行
【瑞银】美国软件：建筑活动保持韧性；人工智能仍处于早期阶段
【瑞银】诺基亚（NOKIA.HE）人工智能的实质性进展已体现在股价中
【瑞银】雅诗兰黛公司（EL.US）向正确方向迈出一步，但还需更大可见性；维持中性评级
【瑞银】麦当劳（MCD.US）回调时风险回报具吸引力，全球品牌定位良好
【高盛】eBayInc.（EBAY.US）：收到GameStop主动提案，董事会确认收悉并待审
【高盛】FigureTechnologySolutionsInc.（FIGR.US）：月度：四月消费贷款量环比走强，凸显强劲增长
【高盛】LG化学（051910.KS）2026年第一季度业绩（不含LG能源解决方案）高于市场预期，受益于石化业务的一次性因素；石脑油多元化及正极材料产量爬坡是下半年复苏的关键
【高盛】LG新能源（373220.KS）储能系统圆柱电池强劲优势抵消美国电动汽车需求疲软；营业利润或于二季度盈亏平衡
【高盛】苹果公司（AAPL.US）：2026年4月AppStore支出增速放缓至同比增长5%
行业全景报告
【伯恩斯坦】中国医药与生物技术：对外授权趋势结构性强劲；IPO管线膨胀但上市步伐仍
【伯恩斯坦】中国医药与生物科技：季度医院销售（2025年第四季度）及GLP－1零售销售（2026年第一季度）追踪
【伯恩斯坦】亚洲新兴机器人：晴雨表（2026年3月至4月）
【瑞银】中国券商行业：2026年第一季度业绩总结；我们如何展望2026年第二季度
【瑞银】亚洲电信行业：亚洲电信指南（2026年4月）：本月哪些因素推动了该行业？
【瑞银】工程与建设电网投资周期：MISO地区计划大量资本支出
【瑞银】美国半导体与半导体设备半导字节：ISM采购经理人指数与模拟芯片收益迄今，半导体伽马租赁、拥挤度、超大规模资本开支、HOLT中的硬盘驱动器
【瑞银】美国电力：独立发电商的DCF估值支持看涨观点
【瑞银】美国电气设备与多行业：收益中的十大要点（截至目前）
【瑞银】铁矿石与锂：追赶标普全球普氏
【高盛】全球医疗保健：制药业：趋势观察：与大冢控股就IgAN治疗药物Voyxact上市会议的核心要点
【高盛】全球科技半导体资本设备：半导体资本设备股票能否继续表现？将牛熊WFE情景映射到估值并上调WFE预测
【高盛】关注货运：亚马逊拖累运输股，但今日基本面应受关注
AI研究
【伯恩斯坦】亚洲量化策略：资产管理中的人工智能……或早或晚——量化人工智能到2030年的支出、效率与利润增长空间
【瑞银】美国半导体：探索代理型AI对CPU市场的影响
【高盛】AI采用追踪器：2026年4月：采用率升至19.8%
地缘政治与政策解读
【伯恩斯坦】印度工业与基础设施：印度能源安全——战争的五个后果……从邻国吸取教训
【高盛】美国关税影响追踪：进口同比转正，覆盖四月底五月初
公司深度（中国）
【伯恩斯坦】宜宾五粮液股份有限公司（000858）下调五粮液评级至弱于大盘：表面调整难掩深层渠道问题
【瑞银】东方电气A（600875）重申买入评级，因获得首个北美燃气轮机出口订单
【瑞银】中国中铁（0390.HK）2026年第一季度业绩喜忧参半：资产负债表质量改善，但新订单下滑
【瑞银】台达电子（2308.TW）2026年第一季度：800V直流电需求强劲拉动
【野村】网易（NTES.OQ）2026年第一季度预览：预计小幅超预期
【高盛】NSIG（688126）：300毫米晶圆产能扩张及混合升级；1Q26毛利净利不及预期；卖出
【高盛】上海锦江国际酒店（600754）2026年第一季度业绩符合预期：每间可售房收入如预期改善，但酒店新增仍落后于同行；卖出
【高盛】中国旅游集团中免（601888）2026年第一季度业绩低于预期，主因机场免税销售疲软，人民币升值推动毛利率小幅改善
【高盛】中际旭创（300502.SZ）800G_1.6T光模块出货量加速增长，目标价上调至737元，买入
【高盛】兆易创新（603986）：特种DRAM和NOR闪存将推动二季度三季度环比增长；2026年第一季度营收和净利润超预期；买入
【高盛】凯美泰克（301611）：陶瓷加热器产能扩张伴随效率提升；2026年第一季度不及预期；买入
【高盛】北京新建材（000786）业绩回顾：2026年第一季度业绩略高于高盛预期；价格复苏超预期；买入
【高盛】复星医药（2196.HK）：业绩回顾：一季度符合预期，新药销售平稳增长；管线生产力提升
【高盛】密尔克卫（603713）财报点评：受益于化工行业复苏，2026年第一季度业绩稳健，维持买入
【高盛】寒武纪（688256.SS）：AI扩张，国内芯片增长；1Q26业绩超预期，在手订单强劲；买入，目标价上调至人民币2406元
【高盛】浪潮（000977）AI服务器受益于多样化的AI芯片和日益增长的推理趋势；因估值合理下调至中性评级
【高盛】潍柴动力（000338.SZ）：基于2026年一季度业绩上调盈利预测和目标价，维持买入
【高盛】豪威科技（603501）：多元化创新业务；1季度26非经营项目净利润不及预期；2季度26E收入指引环比回升；中性评级
股票策略
【瑞银】中国A股风格指南：低风险和价值因子在风险偏好情绪中下跌
全球资产配置策略
【瑞银】全球策略：人工智能——尚无明确降息路径
新兴市场
【瑞银】全球策略：围绕新兴市场
【野村】韩国：加息风险上升，但韩国央行仍依赖于数据
全球宏观与资产
【瑞银】全球经济学与策略：深度解读：人工智能驱动下的美联储、欧洲央行及日本央行语调变化解读
中国经济
【高盛】中国：中国需关注的三个要点
大宗商品策略
【高盛】石油耗尽？一个巨大但主要仍是局部产品的风险
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