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【东北计算机】20260423【存储巨头SK海力士创下季度利润和营收新高，季度营收首次突破50万亿韩元】
1.腾讯混元Hy3 preview语言模型发布并开源。
2.马斯克：Terafab将采用英特尔14A制程。
3.韩国存储巨头SK海力士公布了其有史以来最佳的季度业绩。财报显示，在强劲的人工智能需求推动下，公司产品价格持续飙升，再次创下季度利润和营收新高，季度营收首次突破50万亿韩元。
4.台积电发布了其A13芯片技术，计划在不升级到阿斯麦最新高数值孔径极紫外光刻设备的情况下，制造更小、更快的处理器。
5.字节跳动发布3D生成大模型Seed3D 2.0。
6.蚂蚁百灵Ling-2.6-flash模型发布。
【招商电新】重视AIDC板块
1、GEV经营、指引大超预期，数据中心单季订单超25全年！
Vertiv预计2026年订单同比增长。美国市场势头强劲，欧洲中东和非洲市场需求逐季改善，亚洲整体积极，中国和印度展现出巨大潜力。
2、AIDC迎来兑现之年。算力需求缺口显著，头部CSP厂Capex规划宏大。随着高性能GPU渗透率提升，电源的迭代技术在2026年将迎来兑现。
建议关注：
盛弘股份：公司重视AIDC行业发展带来供电、电能变换及散热三大挑战，目前已成立专门事业部开展相关业务。数据中心电能质量产品，公司位列第一梯队，掌握一定客户资源；目前还在与下游大客户积极开展中压UPS、HVDC、SST系统。公司股权激励已于上周五授予，对未来发展有信心。
新雷能：特种电源起家，具备二次、三次、板载及一二次耦合电源制造能力。通过海外客户进入头部CSP，过去终端主要客户是AWS、Meta，近期在谷歌有所突破。产业反馈公司近期二次电源发货起量明显。
晶科科技：公司主要从事光伏电站开发运营转让及光伏EPC业务。近期，公司公告签署宁夏1GW算力中心项目投资协议，该项目将成为宁夏重要的算力基础设施
中恒电气：宁德时代拟向公司控股股东中恒科技增资。公司与宁德时代将围绕绿色ICT基础设施、交通电动化、新型电力系统(算电协同)等领域开展相关业务及战略合作。
其余重点：欧陆通、禾望电气、麦格米特、优优绿能、科华数据、科士达等。
【东吴通信&海外团队 】谷歌Next大会对光互联的新催化@260423
[太阳]谷歌云发布第八代张量处理器（TPU）的两款新品——专为训练设计的TPU 8t与专为推理优化的TPU 8i，并发布与之配套的相关网络架构更新。
[烟花]TPU 8t 专为训练而优化，单个superpod可扩展至 9,600 个 TPU，引入了全新的Virgo网络架构，采用高基数交换机与扁平化两层非阻塞拓扑，将数据中心网络（DCN）Scale-out网络带宽提升4倍至400Gbps，芯片间互联（ICI）Scale-up带宽提升2倍至19.2Tbps。单一Virgo网络可连接超13.4万块TPU 8t芯片，提供高达47Pbps的非阻塞双向带宽，整体算力超过160万ExaFlops。
[庆祝]TPU 8i针对推理性能优化，芯片间互联（ICI）Scale-up带宽同样提升2倍至19.2Tbps。TPU 8i组网架构从3D torus转向全新的Boardfly，实现任意两芯片间最大跳数压缩至7跳，减少超过一半，更有利于MoE模型和跨芯片令牌路由。Boardfly采用分层结构，从四芯片构建块逐级扩展至最多1152块芯片的完整Pod，并通过OCS实现组间互联。
[红包]观点重申：
谷歌Google Cloud Next大会对光互联带来新催化。TPU端口带宽2倍或4倍升级，算力集群的端口带宽需求快速上升，推动未来800G/1.6T/3.2T等光模块产品迭代放量。新的网络架构增加OCS的使用场景，OCS有望加速渗透，市场规模有望持续得到拓展。
[红包]相关受益标的：
1）大光：重点推荐中际旭创，建议关注新易盛；
2）小光：建议关注光迅科技、联特科技、汇绿生态、剑桥科技、东山精密、长芯博创、华工科技、COHR、FN、AAOI等；
3）新光：CPO产业链，重点推荐天孚通信，建议关注炬光科技、罗博特科、致尚科技、蘅东光、LITE、COHR等；OCS产业链，建议关注炬光科技、德科立、腾景科技、光库科技、LITE、COHR等；DCI产业链，建议关注光迅科技、德科立、CIEN、MRVL、LITE、COHR等；
4）物料：光芯片光器件，建议关注源杰科技、仕佳光子、永鼎股份、长光华芯、AXT、LITE、COHR等。
[玫瑰]风险提示：AI建设不及预期、光互联技术发生重大变化、系统性风险
【长江电新&机械&军工&汽车】#AI缺电： GEV财报超预期，燃机和电力设备双双大增，继续重点推荐北美AI缺电！
#燃机方面(Power板块)
1、GEV预计26年收入有机增长16%-18%、息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率17-19%指引，相较年报16-18%的指引上调、预计26年自由现金流上修至65-75亿（年报为50-55亿）；26Q1 GEV燃机交付4.2GW，同比增加1.2GW。
2、#积压+预留槽位订单达100GW：Power板块26Q1新签订单100亿美元，同比增长59%，主要受益燃气轮机量价齐升（25Q1订单63亿美金）；燃机业务Q1新签单8.1GW（同比+1GW），其中重燃单季度签单28台（HA系列Q1为12台同比+4台）、航改燃9台。在手订单方面，POWER板块在手订单达997亿美金，环比增加33亿美金、同比增加超200亿美金、继续创新高；燃机积压订单提升至100GW（Q4末为83GW）#排产至30年；#预计到2026年底燃气轮机积压订单与槽位预订协议的合计容量将达到至少110 GW。
#电力设备方面(Electrification板块)
1、收入利润方面，26Q1 GEV电网业务收入29.6亿美元，同比+60.8%；EBITDA达5.28亿美元，同比+157.6%，EBITDA率达17.8%，同比+6.7pct，环比+0.9pct，#利润率再创新高。
2、订单方面，26Q1 GEV电网业务新签订单71.12亿美元，同比+111%；在手订单达424.4亿美元，环比+22pct；#在手订单/过去4个季度比例达到约4倍，上个季度为3.6倍，#交付期延长至4年。
3、26全年预期，电网业务收入140-145亿美元，同比增长47%-53%，#较此前目标上修5亿美元； EBITDA率达18-20%，#较此前目标上修1pct；
#投资建议
【燃机方面重点推荐】
1）自研燃机：东方电气（出海龙头公司）、汽轮科技（杭汽轮）、中国动力（燃机+燃机零部件+船改燃+柴发）、航发动力（航发燃机）、福鞍股份（中小燃机）等。
2）燃机其他环节应流、杰瑞、联德、长源、泰豪、科远、隆达、航宇、崇德、博盈、西子、常宝等。
【燃气内燃机方面重点推荐】
潍柴动力（整机）、银轮股份（热管理、后处理）、天润工业（曲轴、连杆）、渤海汽车（活塞）、中原内配（气缸套）等
【电力设备方面重点推荐】
1）北美卡位明确&Q1业绩增长的变压器出口：思源、伊戈尔、安靠、金盘、神马、华明、宏远、广信等；
2）北美市场边际变化的个股：雄韬、道通等；
3）AI电源（HVDC、SST、柜内）：麦米、阳光、四方、正泰、科士达、盛弘、宏发、良信等；
4）潜在突破北美变压器出口：特变、望变、白云、明阳、三星等。
【半导体自主可控】强call半导体设备板块！
我们认为：当前【存储链】仍是半导体设备龙头公司投资重要抓手，存储扩产+异构集成趋势加速背景下，叠加二季度国产算力进入催化密集期，先进逻辑潜在催化也有望落地，进一步带动自主可控板块情绪，重点关注存储敞口提升+边际订单趋势向好的设备材料零部件企业。
前道设备：
#北方华创 （中国半导体设备龙头）
#中微公司 （存储链核心刻蚀龙头，MOCVD龙头，具备切入硅光能力）
#精测电子 （先进工艺敞口大，26年订单高速增长，与光纤客户合作意向强烈）
#拓荆科技 （26年订单边际提速，CX份额快速提升）
#微导纳米 （长存敞口显著，SPACEX提供弹性）
华海清科、中科飞测、芯源微、盛美上海等
后道设备：
#长川科技 （测试设备平台龙头）
#精智达 （长鑫链测试机锐度龙头、订单快速增长）
#光力科技 （划片机龙头，充分受益景气度+去日化）
#骄成超声 （0→1放量，订单进入快速成长阶段）
#金海通 （高景气度，低估值，订单快速成长）
#芯碁微装 （HW链先进封装gkj龙头）
华峰测控、矽电股份（联讯链龙头）、百傲化学等
零部件：
#富创精密 （26Q1拐点+零部件平台龙头）
#江丰电子 （靶材龙头+零部件平台化）
#华亚智能 （零部件出海）
汇成真空、珂玛科技等
材料：安集、鼎龙、雅克等
昇腾链：华丰、华正、伟测等
字节链：寒武纪、芯原、天数（字节链0→1）
晶圆代工：中芯、华虹、燕东（硅光加速突破）
【国金金属|铜】印尼自由港下修复产指引，全年铜供应负增长已成定局！20260423
自由港一季度铜产量为约30.0万吨，同比下降约24%。从结构上看，一季度整体铜产量下滑仍主要受印尼业务拖累：美国和南美业务相对平稳，但印尼矿区一季度铜产量仅约4.3万吨，远低于去年同期的约13.4万吨。
印尼矿区方面，最新进展Grasberg Block Cave已于3月底启动分阶段复产。公司披露，2026年一季度已完成2号、3号生产区重启所需的修复和恢复工作，并开始初步爬坡；但在实际恢复过程中发现，停产数月后井下湿矿drawpoints占比明显上升，导致装矿至自动列车的chute system需要改造，短期内2号、3号生产区只能运行在约60%产能。公司目前预计，这一瓶颈要到2027年中才能大体解决，因此PTFI整体产能恢复路径也被下修：由原先预计的2026年下半年约85%产能、2027年底满产，调整为2026年下半年约65%、2027年中约80%、2027年底接近满产。
在此背景下，自由港此次明确下修全年销量指引：2026年合并口径铜销量由约154.2万吨下调至约140.6万吨，黄金销量由约24.9吨下调至约20.2吨；对应铜销量下修约13.6万吨。分印尼口径看，PTFI全年铜销量指引由约40.8万吨下调至约31.8万吨，黄金由约24.9吨下调至约20.2吨，对应铜销量下修约9.1万吨。公司明确表示，此次下修的核心原因就是Grasberg Block Cave复产节奏慢于原计划，需等待装矿基础设施改造完成。
至此，此前预期的艾芬豪KK以及印尼GBC的2026年复产，全部miss！合计下修产量18万吨，2026年铜供应负增长已成定局！
当前铜股票又回到10倍！标的：藏格 中国有色矿业 紫金 洛钼 金诚信！5-6月的连续密集催化，
[庆祝]继续强Call高确定性+持续性的船舶板块！
[烟花]#站在光里，#也建议抓住上船机会
聚焦景气确定、高成长的AI链设备的同时，近期我们也持续强调重视要低位确定的船舶板块。核心逻辑在于：
#驱动股价的核心量、价数据边际明显向上。Q1全球新单同比翻倍，后续油轮、干散订单接力向上；同时，船厂28年船位已基本排满，整体产能紧张，Q2后船价上行拐点有望到来；
#周期景气向上+业绩释放的确定性。目前主要船厂在手订单均能覆盖未来三年交付增长。
#Q1业绩高增催化，估值具备性价比。
[烟花]重点推荐：
[玫瑰]中国动力。第二增长曲线（燃机+燃机零部件+船改燃+柴发）、燃机海外进展超预期；
[玫瑰]中国船舶。 Q1业绩超预期，26年PE 15X，27年10X，订单/市值比2.0
[玫瑰]松发股份。 三期、四期扩产进度、提产空间超预期。船型结构优化，盈利能力有望持续提升；26、27年业绩对应PE分别约16X、10X；
#铜箔 大跌点评：无惧短期调整，坚定看好铜箔——20260423
[太阳]本次铜箔集体大跌，核心是一季报业绩兑现后短期获利资金离场，并非行业基本面出现变化。锂电铜箔与高端电子铜箔的结构性紧缺格局、涨价景气周期未被破坏，后续重点跟踪加工费涨价节奏与估值修复信号。
[太阳]基本面未改，核心支撑逻辑坚实。行业供需、需求、盈利三大核心支撑未发生任何变化，中长期景气度确定性较强：
- 供需缺口明确且持续扩大：#4月行业处于满产状态（锂电箔稼动率92%、电子铜箔88%）。 26年供给端仅少数企业有扩产计划，产能增速显著低于需求增速，预计27年将出现刚性供需缺口。
- 双轮驱动，需求增长逻辑稳固：需求端呈现“AI+锂电”双引擎格局——AI服务器爆发式增长带动高端电子箔需求激增，锂电箔在动力电池与储能领域双驱动下，需求增速持续超30%，双重需求共振支撑铜箔长期增长。
- 盈利弹性充足，涨价动能未减：HVLP铜箔与锂电铜箔涨价趋势明确，随着供需缺口进一步扩大，产品单吨盈利有望逐季度提升，行业盈利弹性持续释放。
[太阳]情绪回调不改长期景气，低位布局正当时。短期调整提了低位布局机会，重点关注具备高端产能壁垒、业绩兑现能力强的龙头企业，静待估值修复与盈利兑现，优先配置以下标的：
- 中一科技、 德福科技：锂电铜箔盈利能力领先，HVLP铜箔出货进展顺利，双重业务共振，业绩弹性突出；
- 诺德股份：高端锂电铜箔占比高，随着行业涨价周期延续，未来盈利弹性空间较大；
- 嘉元科技：盈利能力稳定，后续若光模块收购落地，有望带来显著估值溢价，长期增长可期；
- 铜冠铜箔：HVLP高频高速铜箔龙头企业，深度受益于AI服务器需求爆发，行业地位稳固。
韩国存储巨头面临断供风险 光刻胶关键原料陷入短缺
三星电子、SK海力士已收到日本供应商通知，称光刻胶等产品原材料的采购环节已出现中断；目前短缺的原料是PGME（丙二醇甲醚）和PGMEA（丙二醇甲醚醋酸酯）。
PGME和PGMEA：怡达股份 、百川股份 、格林达
#文字观点
【东北电子】液冷板块更新：谷歌TPU v8推出，维谛业绩超预期
1、谷歌于Cloud Next大会上宣布，新一代TPU V8芯片将全面采用液冷散热方案。#V8单芯片功耗达1300W，较前代V7的980W提升30%，液冷价值量有望持续提升。
2、Vertiv发布2026Q1财报，实现营收26.5亿美元，yoy+30%，超出公司指引的26亿美元；营运利润率20.8%，yoy+4.3pct，较公司指引高1.8pcts。预计全年收入135-140亿美元（上修2.5亿美元）。
#相关标的：英维克、申菱环境、鸿日达 #文字观点
【东财煤炭*】煤炭强基本面是核心，旺季行情或一触即发❗️0423
🌸截至4月23日午盘，煤炭板块领跑市场，#主因：前期战争缓和预期已充分交易、一季报整体并不靓丽已有预期。❗️建议重视持续性！
🌸虽又有传言伊朗政局动荡，#但万变不离其宗：煤炭强基本面是核心变量。随着旺季逐步来临，库存仍显著低于同期，供需紧张格局或一触即发。
🌸我们认为，#目前煤炭上涨属于多因素共振、单一变量扰动有限、在战争扰动及油价中枢确定性抬升下、煤炭需求端利好显著、弹性可期、旺季涨价在即、建议重点关注❗️#继续重点推荐【兖矿能源H/A】【兖煤澳大利亚3668】，兼具煤化工概念的【中煤、广汇、陕煤】，动力煤弹性标的【山煤、力量、晋控】，焦煤【淮北矿业】【mongol mining0975】，稳健红利推荐【神华】#文字观点
日本地震影响日东纺T布供给，建议关注相关标的
#日本地震日东纺T布供给受影响。日本东北部7.7级地震，福岛周边多家工厂生产受波及，公告停产时间在4-8周。日东纺特种电子布生产集中在日本福岛和中国台湾，预计短期生产受阻，T布紧缺程度进一步加剧，建议关注T布相关标的#宏和、中材、国际复材、巨石。风险提示：需求不及预期
🔥【国金机械】市场大大低估了光模块设备的持续性 #尤其是测试，写在联讯上市之际
#波动把握机会+2年10倍的行业回调务必重视！
[玫瑰]我们测算光模块设备行业预计25-28年50/325/486/683e，且没有考虑CPO、OCS等技术路线变化。
[玫瑰]设备走长牛两个条件光模块设备恰好都满足：
1️⃣ 下游非常&长期有钱
2️⃣ 设备持续随着技术迭代
[玫瑰]博弈联讯上市是非常无聊的事情，这个产业预计28年150-200e利润，测试环节的利润预计占比在30-40%，产业市值应该在5000-6000e，短期因为一个几百亿公司上市调整反而是更好的上车机会[偷笑]
🔥回调上车推荐：华盛昌+科瑞技术+优利德+罗博特科
❗️【下一个光模块】重视出口暴增的3D打印：字节3D模型加持+拓竹卖爆+出口暴增！
1⃣字节3D模型加持 字节跳动#3D模型技术突破，大幅降低建模门槛，激发消费端打印需求，形成“模型-设备”正向循环。
2⃣出口暴增 2026年#Q1出口增速（+119%）远超产量增速（+54%），海外需求井喷，中国供应链全球份额加速提升。
3⃣拓竹卖爆 拓竹多款消费级打印机#持续断货，单品销量屡破纪录，成为引爆C端市场的核心催化剂。
✨重点关注：海正生材、家联科技、风语筑、汇纳科技#未知来源，注意风险 #文字观点
❗️❗️调整之际，重申我们推荐的重要成长方向【天风机械】
1，pcb+先进封装：芯碁，东威，赔率年内50%，调整即买入，基本面非常扎实；
2，缺电：四大金刚：杰瑞，中国动力，应流，万泽，小票：联德，泰豪，新科等；大票最值得重视，既不输确定性，也不输配率；
3，光设备：标签：杰普特-小天孚，科瑞-小罗博，有业绩有订单、健康调整不可怕；新票唯特偶等。
4，半导体&氦气：广钢+金宏，核心是气源+罐子！路遥知马力，氦气拼综合能力+资源！#文字观点
20260423更新数据中信icon
中证500减空241，净空7179
沪深300减空655，净空9121
上证50加空360，净空11371
中证1000加空1460，净空31480
中信今日累计加空925，净空单总数59151
主要玩家数据
中证500减空2784，净空31296
沪深300减空2523，净空20947
上证50加空698，净空18328
中证1000减空3597，净空45773
主要玩家今日累计减空8206，净空单总数116344
三市成交28236亿，较上个交易日放量2445亿，主力净流出1183.83亿，两融余额27206.9亿，较上个交易日增加140.21亿。
#文字观点
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