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一、短文小作文
1、信维下午异动猜测: 有人在雪球发了信维与space X来往的进出口报关数据。这两张数据图如属实，坐实了信维通信越南工厂是Sp-a-c-eX星链终端零部件的核心供应商，从2024年至今持续稳定供货，产品以电缆和终端组件为主，且2026年仍在高频出货。
2、【更新】
#【信维通信】：重新进入核心推荐组合看好二季度商业航天。
#【华盛昌】产业信息：伽蓝特现有产能相对三月初增长50%，预计到6月再增加1倍，年中达到10亿乙产值交付能力。后续会持续扩产。坚定看400亿。
3、谷歌 V8 芯片确认全面用液冷 IO Cage 方案（见上图），产业趋势进一步确认，继续强t鼎通科技，奕东电子也深度受益[玫瑰][玫瑰]
4、转~中嘉博创 控股股东吴鹰:这位手压“双马”的中年男人,控股股东这个人就是吴鹰。当年的小灵通。经手五家ipo，百汇通，全通教育等等。传，投资200亿，搞了张家界中明算力，投资200亿，50000万p。事件，算力紧缺英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨
5、中巨芯是国内首家量产并稳定供应1x纳米制程所需UP-SSS级电子级氢氟酸的企业，也是国内首家同时具备氯气、氯化氢、氟化氢等蚀刻清洗用电子气体产业化能力的公司。公司产品已通过台积电、中芯国际等先进制程认证并批量供货。其电子级氢氟酸纯度达G5级最高标准，金属杂质控制在0.5ppt以下，完全对标日本关东化学UP-SSS级产品。
6、稀土更新：今晚产业内传要FC，价格下跌，目前传政府有这个想法，但是还未确定，情绪影响比较大，量目前无法得知
7、转~各位领导，盛科通信一季报已经发布，关注两个核心指标：
【预付款】环比翻倍！【单季度购买商品经营活动现金流】环比翻3.6倍！
说明大订单已在手，公司着手大举流片，起飞的第一声枪响！
从业绩节奏来看，26Q1盛科＝24Q2寒武纪！
8、韩国存储巨头面临断供风险?光刻胶关键原料陷入短缺
三星电子、SK海力士已收到日本供应商通知，称光刻胶等产品原材料的采购环节已出现中断；目前短缺的原料是PGME（丙二醇甲醚）和PGMEA（丙二醇甲醚醋酸酯）。
PGME和PGMEA：怡达股份、百川股份、格林达
9、领导好，鹏辉能源重大更新【0423】:Tesla Megapack爆发，鹏辉能源和T扩签了10GWh+、5年以上的超级长协单。
10、寻找液冷中的确定性 鼎通Q1业绩已证明光模块Cage随光模块放量的确定性，谷歌V8芯片确认全面用液冷IO Cage方案，液冷Cage价值量&盈利能力都将提升！我们认为IO Cgae供应商亦将要全面收益，看好Q2液冷Cage放量出货的#预期差品种【奕东电子】
11、劲拓股份正加大采购光模块设备，用于适配光模块生产的焊接、封装、检测设备研发验证，面向光模块厂商提供产线装备。市场此前未充分计入该业务增量，属于强预期差，边际变化明显。
12、立讯精密前员工: 谷歌光模块份额分配，中际40%，立讯23%，xys 20%。剩下的各家分
二、🔥众合科技：稀缺DFB/EML光芯片标的，供货华为、北美大客户
1️⃣EML光芯片是光模块上游核心紧缺物料，28年前物料已被预定完毕。DFB为最常用CW光源，也是EML核心部件，高功率CW DFB订单排至27年底，交付周期18-24个月。
2️⃣众合科技旗下焜腾红外是国内唯一规模化量产III-V族材料（磷化铟/砷化镓）生长、芯片制造、面阵封装的全产业链公司。根据公众号，公司VCSEL/DFB/EEL（EML）芯片用于光模块、数据中心。
3️⃣今年2月，焜腾红外与深圳中科光芯合资成立中焜光芯，合资公司将聚焦高端光电子芯片与光模块领域，打造全产业链IDM平台：
🔺深圳中科光芯深耕VCSEL/DFB/EML领域，产品覆盖100Gbps PAM4 VCSEL、1342nm 50G EML、100Gbps EML、200G EML产品，NanoITLA、高功率SOA/SLD、高功率DFB等新产品。
🔺董事长郑君雄以前是华为研发部长，技术团队来自lumentum、博通以及海思；公司承担了深圳市重点产业研发计划项目，涉及硅光、TGV、玻璃基板领域。
🔺公司光芯片应用于800G、1.6T、3.2T光模块，终端客户包含华为、中兴以及北美大客户。
三、均胜电子光模块更新
#公司入股新菲光13.5%股权，切入光模块业务。
新菲光最大客户为甲骨文，北美工厂80%产能供应甲骨文。海外客户还包括谷歌、微软、亚马逊（均在送样阶段，部分已有小批量订单）。
#以1.6T光模块为主（占比50%），同时覆盖800G、400G光模块；1.6T光模块主要供应甲骨文。目前订单27年月交付10万片。
#若2028年实现40亿收入、30%净利润率（对应12亿净利润），按光模块行业25倍PE估算，估值约250-280亿元；公司计划争取控股并表，50%股权，贡献150e市值。
#公司主业预计明年20e利润，15x估值，300e市值；机器人150e市值，光模块150e市值，总计600e，50%空间。#按计算器的。 #出处未知，谨慎查阅！
四、【DBDZ】盛科通信一季报核心数据解析-从预付款到芯片产值的跷跷板效应
4个亿预付款，假设全买7nm晶圆（7万元一片），对应40000/7=5714片，每片切70颗25.6T，5700*70/10000=40万颗，每颗1.5万元，40*1.5=60亿产值！
这就是“晶圆—芯片”的跷跷板效应，用预付款撬动10倍的产值。寒武纪也是这样，原因就是晶圆太便宜，算力芯片太贵。
如果考虑封装(假设等于制造)，IP(假设制造的一半)及白手套带来的晶圆制造成本翻倍，相当于4*2+4+2=14亿成本，撬动60亿产值，毛利率46/60=77%，净利率50%!
更进一步，如果迭代到51.2T交换芯片，5nm晶圆一片售价10万元，同样是4亿元晶圆代工费用，则可以生产4000片晶圆，单片晶圆切40颗芯片，单颗售价5万元，产值达到4000*40*5=80亿元，“晶圆-芯片”跷跷板效应进一步放大！毛利率也有望进一步提升！
★总结：4亿预付款全部买晶圆做25.6T能撬动50-60亿产值；4亿预付款全部买晶圆做51.2T能撬动70-80亿产值。
●随着产品从7nm往5nm升级，从25.6T到51.2T升级，预付款到产值的跷跷板效应将迅速放大！
五、❗重视低估值AI服务器电源标的【奥海科技】：北美N客户、G客户加速导入🚀
🔥服务器电源逐渐放量，北美大客户加速导入❗
公司2025年服务器电源收入5亿左右，2026年目标做到7亿，高功率产品占比持续提升。北美大客户方面：（1）#G客户：定制5.5kW服务器电源产品，当前处于研发送样阶段，有望在2027年末-2028年初实现出货。（2）#N客户：4月初已进行正式商务拜访，当前正在进行下一代30KW产品研发送样，如测试通过，有望26年Q3进入RVL名单，其他5.5kW、18kW等产品也有望先行出货。
🔥收购香港量沃切入分销代理，“电源+存储+算力”协同法发展❗
公司2025年9月在香港设立并控股量沃科技有限公司，#量沃手握存储芯片代理优势，绑定国内主流服务器厂商，客户资源 + 产业协同双加持，可为公司服务器电源业务打通头部渠道，并提升公司闲置资金使用效率，增厚整体利润！
🔍公司近期股价下跌，主要是26Q1归母净利润4700万元，同比-62.6%，低于市场预期。26Q1利润下跌，主要是#由于汇兑损失、原材料涨价、管理费用&研发费用分别同比增加2000多万等因素。从收入角度看，尽管消费电子和安卓链beta较差，公司26Q1收入仍然实现正增长，彰显核心主业韧性！
💥我们认为，公司2026年传统主业预计实现80-90亿收入、5-6亿利润（三星、A客户起量抵消安卓链影响），香港量沃贸易业务预计实现15亿美元收入、1-2亿利润，#全年整体有望实现接近200亿收入、7亿利润。AI服务器电源方面，北美N客户和G客户的加速导入有望带来价值重估，建议重点关注❗
☎️近期如需线上反路演，欢迎联系开源电子
六、重视【恒铭达】：果链主业稳健+H算力产品高增❗
1️⃣消费电子主业：占8成收入，主要是苹果模切件，持续拓展新产品新料号，Q1及全年预计稳健增长
2️⃣华阳通：占2成收入，H服务器结构件核心供应商，充分享受国产超节点爆发的beta，26年不止翻倍增速。更有望拓展更多国产设备零部件产品❗
3️⃣2026年两笔股权激励合计占总股本3.77%，近期股价高位完成员工持股计划过户，彰显未来发展信心❗
4️⃣公司现金储备充足，积极关注液冷、光通信新领域，有意打造更多增长曲线❗
5️⃣公司2025年实现5.3亿归母净利润，2026年有望做到7至8亿利润，2027年有望做到9至10亿利润。先看300亿市值🔥
七、汇成真空业务负责人交流重大更新：TGV和光通信大超预期！
1）TGV方面：当前覆盖台积电、苹果相关供应链多数供应商，#群创、日月光、友达光电、沃格光电全面验证导入，近期预估落地过亿级别的通孔镀膜TGV设备订单！
2）光通信方面：已与索尔斯、光迅、福晶等客户积极对接光通信设备需求，#部分客户已进入最后谈单阶段，部分客户反馈需求量在小20台，公司现阶段能够满足行业快速增长需求，存量产能已达到400台，新增产能规划在200台左右！
#光通信、TGV业务当前市值预期仅40亿，相关业务市值空间可展望300亿空间#按计算器的。 #出处未知，谨慎查阅！
八、【国金机械】市场大大低估了光模块设备的持续性 #尤其是测试，写在联讯上市之际
#波动把握机会+2年10倍的行业回调务必重视！
我们测算光模块设备行业预计25-28年50/325/486/683e，且没有考虑CPO、OCS等技术路线变化。
设备走长牛两个条件光模块设备恰好都满足：
1下游非常&长期有钱
2设备持续随着技术迭代
博弈联讯上市是非常无聊的事情，这个产业预计28年150-200e利润，测试环节的利润预计占比在30-40%，产业市值应该在5000-6000e，短期因为一个几百亿公司上市调整反而是更好的上车机会偷笑
回调上车推荐：华盛昌+科瑞技术+优利德+罗博特科
欢迎联系：国金机械
九、【XB中小盘】TI业绩后大涨，芯朋微工商变更，看好国产算力龙头新秀供应商‼
庆祝#TI业绩盘后大涨11%，业绩beat并给出极好业绩指引，看好AI对模拟器件需求拉动
庆祝#主业DrMOS打开巨大空间，国产算力龙头新进入者，充分受益国产算力批量出货与功率提升带动的DrMOS需求高增
庆祝#泰为电子工商变更并表到上市公司，拥抱DSP，全IP自研，直接受惠于服务器电源等多个高景气AI赛道增长
太阳市场空间：随着GPU/CPU功率提升，DrMOS用量提升数倍，单颗配置DrMOS价值量800~1000元，国内市场空间迅速提升至近百亿
红包DrMOS等新业务有望为公司打开另一翻倍以上增量市场。
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