以下是主要看点。
📌 核心看点（5 条）
政策性金融发力：2025 年政府引导基金出资 3982 亿元（+73%），国家级基金认缴额超 2300 亿元（+20 倍） PPI 同比回正：美伊冲突外溢效应显现，PPI 同比回正节奏或提前至 3 月底，警惕"类滞胀"风险 美伊达成脆弱停火：市场情绪有所修复，但地缘局势仍存在不确定性 输入型通胀压力：部分化工产品（丁二烯）累计涨价超 80%，全年 PPI 同比预测 0.5%-1.5% A 股进入盈利驱动阶段：冲突低点或已形成，市场从情绪驱动转向盈利驱动
📈 宏观速览
🔹 政策性金融：新质生产力的资本引擎
2025 年政府引导基金出资：3982 亿元（+73%） 国家级基金认缴额：超 2300 亿元（+20 倍） 政策性银行带动投资：超 7 万亿元 创投引导基金注册资本：1000 亿元（新设）
🔹 输入型通胀：PPI 提前回正
指标 | 预测区间 |
全年 PPI 同比 | 0.5%-1.5% |
全年 CPI 同比 | 1%-1.5% |
🔹 美伊局势：脆弱停火
美伊双方达成脆弱停火协议 市场情绪有所修复，但地缘局势仍存在不确定性
短期高位震荡区间：100-120 美元 前提：中东关键能源基础设施未受大幅破坏
🏭 行业聚焦
⚡ 算力租赁：Token 时代重构
🔋 储能：龙净加码 60GWh
景津装备成本 + 需求驱动有望提价 重视垃圾发电算电协同机会 德业股份 Q1 业绩超预期，储能业务持续增长
🏗️ 公用事业：绿电直连加速
🏥 医药：创新器械出海
🧱 建材：顺周期行情扩散
🎯 个股精选（10 只）
公司 | 代码 | 评级 | 核心逻辑 |
浙江龙盛 | 600352 | 买入 | 2026 年染料价格回暖，一体化龙头有望受益 |
中油工程 | 600339 | 增持 | 业绩暂时承压，海外业务有望拉动公司发展 |
公司 | 代码 | 评级 | 核心逻辑 |
许继电气 | 000400 | 买入 | 降价订单有所影响业绩，特高压放量弹性可期 |
德业股份 | 605117 | 买入 | Q1 业绩超预期，储能业务持续增长 |
公司 | 代码 | 评级 | 核心逻辑 |
海信视像 | 600060 | 增持 | 盈利改善明显，高端化与全球化战略持续推进 |
⚠️ 风险提示
政策风险：政策迭代与市场流动性风险，项目审批标准变化与执行偏差 地缘风险：冲突升级导致油价大幅上行，全球产业链重构与地缘风险传导 经济风险：国内需求恢复不及预期，政策应对力度不足 市场风险：市场情绪波动，盈利驱动转换期的结构性风险
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