野村证券对 2026 年中国经济的核心预测如下：
一、核心 GDP 预测（2026 年）
- 全年实际 GDP 增速：4.3%
（低于市场共识约 4.5%，低于政府目标区间 4.5–5%） - 节奏：上半年约4.1%，下半年小幅回升至4.5%
- 判断
：中国经济正式进入 **“4 时代”**，增速中枢下移
二、通胀预测（2026 年，3 月最新上调）
- CPI
：全年0.6%（此前 0.4%）；一季度0.8%、二季度0.8% - PPI
：全年 **+1.0%（此前 - 1.2%）；一季度-0.7%、二季度+2.4%**、三四季度回落 - 结论
：工业领域从通缩转向温和再通胀
三、政策与货币预测
- 财政
：8000 亿元新型政策性金融工具 + 特别国债，合计1.3 万亿元，可撬动2–3 万亿元社会资金 - 货币
：2026 年 Q2 降息 10BP + 降准 50BP，之后不再有进一步宽松 - 汇率
：人民币走强不改变宽松路径
四、三大增长引擎判断
- 房地产
：拖累仍在，螺旋向下趋势未改，是最大下行压力财新网 - 出口
：从过去高增（年均 7.7%）回归3%–5% 常态；AI 与制造业优势提供韧性 - 消费
：整体疲软；提高农民养老金等福利是最有效提振路径
五、短期判断（2026 年 3 月）
1–2 月数据反弹是短期脉冲、不可持续，复苏基础不牢固 未来几个月主要指标或将再度回落，警惕二次探底风险
