科捷智能成立于 2015 年，2022 年登陆科创板，历经十余年发展，已从单一的物流仓储自动化企业，成长为覆盖智能物流、智能仓储、智能工厂三大业务领域的综合解决方案提供商，业务触角延伸至新能源锂电、汽车零部件、大健康、食品冷链等多个行业。截至目前，公司已在全球 20 余个国家成功交付超 1000 个智能化项目，拥有 300 + 专利认证及多项国际体系认证，研发、设计、交付能力处于行业领先水平。
在企业发展的关键节点，公司推出的股份回购注销与股东提前终止减持动作，显著提振了市场信心。2025 年 12 月，公司完成 2024 年第三期股份回购，累计回购 1282 万股并注销，占注销前总股本的 7.09%；同期，第二大股东顺丰投资提前终止减持计划，仅完成 206 万股减持，剩余股份不再减持，彰显了股东对公司长期发展的坚定看好。
业绩层面，科捷智能已迎来实质性拐点。2025 年前三季度，公司实现营业收入 7.52 亿元，同比增长 14.31%；截至 2025 年三季度末，公司在手订单达 42.91 亿元，同比大幅增长 70.34%，其中海外在手订单 20.71 亿元，同比增长 73.81%，智能物流在手订单 24.88 亿元，同比激增 122.42%。考虑到公司产品 9-12 个月的交付周期，这些充沛的订单将在 2025 年四季度至 2026 年逐步兑现为营收与利润。根据 2025 年度业绩预告，公司全年预计实现营业收入 21.50-24.50 亿元，同比增长 54%-76%；归母净利润 2950-3400 万元，实现同比扭亏为盈，盈利能力迎来质的提升。
盈利改善的背后，是公司业务结构的持续优化与全球化布局的加速推进。分业务来看，智能制造系统成为核心增长极，2025 年上半年贡献营收 2.25 亿元，同比增长 3.5 倍，营收占比提升至 45.73%，较 2024 年提升 15.39 个百分点，带动公司整体毛利率提升至 21.68%。海外业务则成为公司业绩增长的核心引擎，公司采用 “深耕海外本土客户 + 跟随中资战略客户出海” 的双轮策略，已在东亚、南亚、欧洲、中东等多个区域落地大型项目，赢得韩国 Coupang、印度 Flipkart 等海外头部客户认可。2025 年公司境外收入较 2024 年增长超 200%，收入占比提升至 54%，同比提升约 30 个百分点；且海外业务毛利率持续高于国内，2025 年上半年非中国大陆地区业务毛利率达 23.44%，显著增厚公司整体利润水平。从订单端看，公司海外新签订单连续多年稳步增长，2025 年上半年新签海外订单 8.66 亿元，同比增长 155.55%，全球化业务格局进一步夯实。
在巩固核心业务的同时，科捷智能积极布局第二增长曲线，携手星动纪元进军物流机器人赛道，开启智能物流与人形机器人融合的全新阶段。2025 年 12 月，公司与星动纪元签署战略合作协议，双方依托在物流自动化与人形机器人领域的技术积淀，聚焦人形机器人在物流场景的商业化落地与规模化应用，共同研发下一代人形机器人 + 智能物流、仓储、产线综合解决方案。此次合作先聚焦智能物流场景，后续将逐步拓展至智能工厂、新能源领域，有望破解智能物流行业作业痛点，重塑人机协同新生态。
合作方星动纪元的行业实力为此次战略合作提供了坚实支撑。作为清华大学交叉信息研究院孵化的企业，星动纪元专注通用人形机器人研发，其自研的具身大脑 ERA-42 已在物流、制造等多领域落地，2025 年累计订单超 5 亿元，海外订单占比 50%，并与英伟达、亚马逊、顺丰、吉利等国内外产业巨头达成深度合作。而从行业前景来看，物流机器人市场规模持续扩容，QYResearch 数据显示，2026 年全球物流机器人市场规模将达 123.8 亿美元，2026-2032 年复合增长率达 20.5%，京东、顺丰、菜鸟等头部企业均在加速布局，行业迎来发展黄金期，科捷智能与星动纪元的合作有望抢占市场先机。
基于公司在手订单、业务发展态势及行业发展前景，上海证券对科捷智能 2025-2027 年业绩做出乐观预测，预计公司三年营收分别为 22.70 亿元、32.69 亿元、43.49 亿元，同比分别增长 62.85%、44.05%、33.04%；归母净利润分别为 0.30 亿元、1.30 亿元、2.40 亿元，同比分别增长 151.46%、329.65%、84.81%，业绩将进入高速增长通道。以 2026 年 2 月 11 日 23.63 元的收盘价计算，公司对应 2025-2027 年市盈率分别为 131.61x、30.63x、16.57x，估值具备长期提升空间。
当然，公司发展仍需关注潜在风险，包括新技术新产品开发不及预期、客户及行业集中度较高、关联交易占比偏高、原材料价格波动以及项目实施周期较长等因素，或对公司经营业绩产生一定影响。但整体来看，科捷智能凭借核心业务的业绩拐点、海外市场的持续扩张，以及物流机器人新赛道的广阔空间，长期发展潜力值得期待，有望成为智能物流与智能制造领域的标杆企业。
广宣
