核心财务（2024–2025）
2024年报：营收8.86亿元（+26.68%），归母净利润3686万元，经营现金流2.80亿元
2025前三季度：营收6.09亿元（-2.23%），归母净利润3620万元（-16.36%）；Q3单季营收1.24亿元（+9.17%），环比改善
资产状况：资产负债率约40%，财务结构稳健
行业概念
农药制剂、植保、乡村振兴、粮食安全、西部大开发、环保剂型；主营杀菌剂、杀虫剂、除草剂等农药制剂研发、生产与销售。
行业地位
国内农药制剂细分龙头，专注高效低毒环保剂型，产品矩阵完善
全国渠道覆盖+农技服务体系，终端粘性强；陕西基地享西部税收优惠
行业中腰部企业，规模与头部有差距，制剂专业化+区域成本优势突出
核心亮点
业绩季度环比改善，Q3营收转正，经营韧性显现
产业链一体化：原药配套+制剂生产+渠道分销，成本与交付稳定
环保剂型（悬浮剂、水分散粒剂）技术储备足，契合减药增效政策
现金流充裕、负债率低，抗周期与扩产能力强
粮食安全与植保刚需支撑，需求具备刚性
未来成长
行业需求回暖+渠道深耕，营收重回增长
新品登记落地、产能释放，提升市占率与盈利
原药配套深化，降低原料波动影响，毛利率改善
海外市场拓展+农技服务增值，打开增量空间
护城河
渠道与服务壁垒：全国经销网络+下沉农技服务，客户粘性高
剂型技术壁垒：环保制剂配方与工艺积累，合规与品质领先
成本与政策壁垒：西部基地+税收优惠，规模化生产降本
刚需与合规壁垒：农药准入严格，登记与产能壁垒高
主要风险
农化行业周期波动、产品价格竞争加剧
原材料（原药、溶剂）价格上涨，挤压盈利
新品登记、产能投放不及预期
环保/安全监管趋严，合规成本上升
行业集中度提升，头部企业挤压份额
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