瑞银研报-深度解析55万亿到期储蓄如何重塑A股生态,蓄势待发的“慢牛”与资金迁徙路径全透视瑞银最新数据显示，2026年中国银行业预计有55-60万亿元储蓄到期（居民与企业各占一半），规模相当于A股总市值的近一半。这批“超额储蓄”源于2020年后债券收益率下行、地产低迷及股市震荡的叠加效应。尽管当前市场情绪温和，但资金向权益资产迁移的序幕已然拉开。
一、资金蓄水池：到期储蓄从何而来？
高息存款集中到期
2021年五大行五年期定存利率达2.75%，同期国债、城投债收益率均超4%，吸引大量资金锁定长期存款。这批存款将于2026年集中到期，形成短期流动性洪峰。地产与权益资产哑火
2021-2024年，新房销售额从16.3万亿骤降至7.3万亿，居民财富锚点缺失；同期主动基金跑输沪深300指数10个百分点，67%的产品未能跑赢基准，进一步推高储蓄倾向。预防性储蓄居高不下
2020-2025年居民储蓄率均值为32.5%，较疫情前提升2.5个百分点，累积超额储蓄达8万亿元。
二、资金流向初现端倪：散户入场温和，高净值群体成主力
市场活跃度指标回暖
结构分化揭示资金属性
监管层定调“慢牛”
证监会明确“坚决防止市场大起大落”，新华社呼吁“长牛而非疯牛”，政策引导下，市场波动率有望收敛。
三、迁徙路径图：直连与迂回并进
直接渠道：ETF与主动基金分化
间接渠道：保险与理财“固收+”
四、投资启示：布局成长与周期双主线
瑞银建议超配电子、通信、非银金融、国防军工、有色金属、化工及电力设备。逻辑在于：
💎 总结：资金迁徙非一日之功，但方向已明
55万亿到期储蓄如同悬河之水，其流入权益市场的速度取决于赚钱效应与政策引导的共振。当前市场更似“高净值资金打头阵、散户逐步跟进”的渐进式慢牛。对于投资者而言，保持耐心、聚焦结构性机会，或是穿越周期的最佳策略。
