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核心结论：2025年中国电影总票房518.32亿元（同比+21.95%），2026年基准预期535亿元，结构性机会在动画、科幻、IP衍生，头部集中与多元变现提速。
一、2025年市场概览
- 票房与结构：总票房518.32亿元，动画占近半；全产业链产值8172.59亿元，票房拉动系数1:15.77。
- 格局：呈“丁字形”，头部集中、腰部缺失；三四线票房占比超58%，县城影院成增量 。
- 公司基本面（中国电影600977）：2025三季报每股收益0.036元、毛利率15.98%、资产负债率39.34%，业绩修复中。
二、2026年核心判断
- 春节档：9天档期，预估65-85亿元，较2025年降10%-32%，缺超头部项目，类型分散。
- 全年票房：基准535亿元，乐观560亿元、悲观510亿元，温和增长。
- 主线：AI与虚拟制作降本增效；IP深耕+类型融合成内容核心；多元变现（票房+衍生品+IP授权+文旅）加速。
三、机会与风险
- 机会：进口片发行（中影独家资质）、动画/科幻赛道、下沉市场、IP衍生。
- 风险：内容供给不及预期、消费复苏放缓、进口片节奏波动、档期竞争分流。
四、投资与策略建议
- 关注中国电影（600977）：全产业链龙头，进口片与院线优势显著，受益集中度提升。
- 节奏：紧盯春节档口碑与票房，跟踪头部影片（如《飞驰人生3》）与进口片引进节奏。
- 方向：布局AI影视技术、IP运营、县城影院相关标的，把握结构性机会。
