金价，不断突破！
2024年以来，国际金价一路狂飙，接连创下历史新高。2024年1月，国际金价在2100美元/盎司左右震荡，而到了2026年1月末，国际金价已站上4800美元/盎司。
在金价不断上涨的同时，各大矿企也开启疯狂扫货，收购矿山。
2025年以来，河南铜钴巨头洛阳钼业动作不断。
2025年6月，洛阳钼业斥资5.81亿元获得了厄瓜多尔Cangrejos金矿项目100%股权。
同年12月，洛阳钼业宣布以总计10.15亿美元的对价收购加拿大矿业企业EquinoxGold位于巴西三个金矿资产的100%权益，包括Aurizona金矿、RDM金矿以及Bahia综合矿区，预计2026年一季度交割。
两次出手，耗资超过100亿元人民币。
自2023年洛阳钼业将澳大利亚的铜金矿卖出后，便不再涉及黄金。时隔两年，洛阳钼业为什么要大举重返黄金赛道？
众所周知，矿业具有周期性，其业绩表现与大宗商品价格波动紧密相连。
洛阳钼业目前的矿山资产覆盖铜钴、钼钨和铌磷三大业务板块。
虽然公司名字里带有“钼业”，但实际上，铜才是其真正的核心引擎。数据显示，2025年上半年铜业务营收占比为27.14%。
在这一方面，洛阳钼业坚持“逆周期并购+低成本开发”的策略。
一般来说，全球矿企的发展史，本质上就是一部并购史。洛阳钼业也不例外。
洛阳钼业在行业低谷期精准出击，以较低的价格锁定了具备露天开采、储量大、品位高特质的世界级矿山资源，奠定了成本竞争优势的基础。
2016年前后，全球大宗商品市场遭遇寒冬，国际矿业巨头普遍陷入亏损泥潭，不得不“断臂求生”出售核心资产。洛阳钼业以15亿美元收购了位于巴西的优质铌磷业务，一举成为全球第二大铌生产商。
同年，洛阳钼业斥资26.5亿美元，购得刚果（金）TFM铜钴矿56%的股权。当时，铜价在每吨5000美元的低谷徘徊，钴更是无人问津的冷门金属。
TFM铜钴矿为全球第五大铜矿山和第二大钴矿山，目前有铜资源量3014万吨，平均品位2.24%，远高于全球铜矿0.5%左右的平均水平。
2020年，洛阳钼业又以5.5亿美元收购毗邻的KFM铜钴矿95%权益，当时铜价也在8000美元/吨的历史较低水平。2021年4月，公司引入战略投资者宁德时代，双方共同投资开发KFM铜钴矿，并按持股比例包销铜钴产品。
当然，并购只是第一步，开发才是硬道理。
公司收购两座矿山后，迅速启动了扩产改造。2024年，TFM铜钴矿产能达到45万吨，KFM铜钴矿产能达到15万吨，直接推动公司跻身全球铜生产商第一梯队。
目前，公司正在推进投资建设KFM二期工程，项目建设投资10.84亿美元，预计2027年投产，达产后预计新增铜金属产能10万吨/年。
过去两年，受益于AI数据中心建设带来的电力需求激增以及全球绿色能源转型，铜价持续走高，2025年底，铜价已突破9万元/吨。
得益于铜产品的量价齐升，公司的业绩也稳定上升。
2020-2024年，公司的营收从1129.81亿元上升至2130.29亿元；净利润从23.28亿元上升至135.32亿元。
1月15日，洛阳钼业披露2025年业绩预告，预计2025年实现净利润200亿元到208亿元，同比增长47.8%到53.71%。
对于洛阳钼业来说，此次斥资收购金矿，其意义不仅在于补足资源空白，更将直接驱动盈利能力上升。
财报显示，洛阳钼业主要的业务并非采矿，而是矿产贸易。2025年上半年，公司来自矿产贸易的收入比例达到了86.87%。
这源于2019年洛阳钼业对IXM的收购。
IXM是全球第三大金属贸易商，业务覆盖全球80多个国家，专注于铜、锌、铅和贵金属精矿及精炼金属的贸易。
公司的铜、钴、钼、铌等产品可以通过IXM的全球网络高效地销售出去，打通了产销链条。
然而，贸易业务虽然流水大，但利润较薄。2025年上半年，这部分收入的毛利率仅为3.78%，几乎就是“只赚辛苦钱”。
因此，公司需要提升高毛利的矿产开采与加工业务占比，以增强整体盈利能力。黄金作为兼具商品属性与金融属性的特殊矿产，在当前国际金价持续走高的背景下，成功进入洛阳钼业的视野。
随着洛阳钼业业绩的持续走高，公司手中的资金也更加充裕。
2025年初，洛阳钼业曾公告当年使用闲置资金购置理财产品、结构性存款的余额，均为不超过100亿元。而到了2026年，公司将购置理财产品、结构性存款的上限均大幅提升至200亿元。
财报显示，截至2025年9月底，洛阳钼业的货币资金、交易性金融资产余额合计为402.58亿元，较年初增加33.21亿元。
资金充裕，也是洛阳钼业能够全球并购的底气。
无独有偶，洛阳钼业布局金矿的同时，恰逢其高层管理人员进行了一轮大换血。
这种巧合，往往预示着公司战略方向的重大调整。
2025年4月，洛阳钼业发布公告称，公司董事长袁宏林，副董事长李朝春辞任，增补阙朝阳、刘建锋进入董事会，刘建锋为新任董事长。
其中，阙朝阳曾担任紫金矿业副总裁、总工程师职务，具有丰富的矿业投资、并购、勘探经验。刘建锋是河北燃气巨头新奥能源的前总裁，曾主导多宗大型跨国并购与资源整合项目。
“铜金双极”，一直是紫金矿业穿越周期的法宝。近十年来，紫金矿业的业绩实现了十连增。
显然，洛阳钼业正在试图复制甚至超越这一路径。通过布局黄金，洛阳钼业进化为一个拥有“铜-金”双核心的全球资源巨头。
洛阳钼业，有望进入“黄金时代”。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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