研究了迈威尔科技（MRVL.US），核心逻辑是押注AI数据中心基础设施半导体高增长，靠定制芯片绑定头部客户筑壁垒。
🎯 聚焦全球数据中心基础设施半导体，主打AI定制ASIC与高速光通信DSP芯片，数据中心业务占比超70%，收入用项目制+量产分成模式，深度绑定AWS等云巨头。
🔍 以深度定制能力形成高客户转换成本（云厂商验证新供应商需数亿美金），握有SerDes、2.5D/3D封装技术先发优势，已获三家北美顶级云客户订单，2025财年AI相关收入超15亿美金。
📈 行业处于高成长期——2024-2028年全球定制AI加速芯片CAGR达45%，2028年规模429亿美金；AI算力升级（云厂商自研芯片）与数据中心互联带宽需求（800G/1.6T光芯片）共振，公司1.6T DSP芯片为行业首创，卡位关键环节。
💰 2025Q4营收同比增长27.4%，数据中心（尤其AI ASIC）是核心驱动力；Non-GAAP毛利率60%+，2025Q4净利率转正至11%，ROE近两季转正；资产负债率30%-35%，财务稳健；自由现金流连续两年为正（2024年10.2亿、2025年13.9亿美金），利润质量显著提升。
#迈威尔科技 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 聚焦全球数据中心基础设施半导体，主打AI定制ASIC与高速光通信DSP芯片，数据中心业务占比超70%，收入用项目制+量产分成模式，深度绑定AWS等云巨头。
🔍 以深度定制能力形成高客户转换成本（云厂商验证新供应商需数亿美金），握有SerDes、2.5D/3D封装技术先发优势，已获三家北美顶级云客户订单，2025财年AI相关收入超15亿美金。
📈 行业处于高成长期——2024-2028年全球定制AI加速芯片CAGR达45%，2028年规模429亿美金；AI算力升级（云厂商自研芯片）与数据中心互联带宽需求（800G/1.6T光芯片）共振，公司1.6T DSP芯片为行业首创，卡位关键环节。
💰 2025Q4营收同比增长27.4%，数据中心（尤其AI ASIC）是核心驱动力；Non-GAAP毛利率60%+，2025Q4净利率转正至11%，ROE近两季转正；资产负债率30%-35%，财务稳健；自由现金流连续两年为正（2024年10.2亿、2025年13.9亿美金），利润质量显著提升。
#迈威尔科技 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
