研究零跑汽车，最核心的发现是它在10-20万主流新能源赛道，用全域自研筑起了成本护城河，且正从深度亏损迈向盈利拐点。
🎯 核心逻辑：聚焦10-20万新能源乘用车市场（2025年占新能源车销量60%，高增长高渗透）；全域自研核心部件65%（硬件成本较行业低20%-30%），LEAP3.5架构和80%+模块化平台复用率降本；商业模式为硬件普惠+软件增值（OTA推送智驾功能延长用户价值）。
📈 财务亮点：2025年盈利拐点显现——上半年毛利率14.9%（创历史新高，远超2024年8.38%），Q2净利润0.17亿（净利率首转正），Q3净利润1.5亿；2025Q2经营现金流14.29亿、自由现金流4.45亿（2022-2023年持续为负）；账上现金339亿（2025Q3），覆盖短期债务；毛利率提升伴随销量翻倍，系平台化降本成果；财务结构干净，未发现利润虚增迹象。
#零跑汽车 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：聚焦10-20万新能源乘用车市场（2025年占新能源车销量60%，高增长高渗透）；全域自研核心部件65%（硬件成本较行业低20%-30%），LEAP3.5架构和80%+模块化平台复用率降本；商业模式为硬件普惠+软件增值（OTA推送智驾功能延长用户价值）。
📈 财务亮点：2025年盈利拐点显现——上半年毛利率14.9%（创历史新高，远超2024年8.38%），Q2净利润0.17亿（净利率首转正），Q3净利润1.5亿；2025Q2经营现金流14.29亿、自由现金流4.45亿（2022-2023年持续为负）；账上现金339亿（2025Q3），覆盖短期债务；毛利率提升伴随销量翻倍，系平台化降本成果；财务结构干净，未发现利润虚增迹象。
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