最近研究了高澜股份，最大的感受是液冷赛道爆发期已至，公司“冷板+浸没”双技术布局有望抢占千亿增量市场。
🎯核心逻辑：聚焦数据中心液冷散热解决方案，核心是解决AI算力驱动的高功率机柜散热瓶颈。液冷在新建大型数据中心渗透率不足10%，未来三年有望突破30%，对应千亿级增量市场。公司是国内少数掌握冷板式（适配40-100kW机柜）与浸没式（适配100kW+超高功率机柜）全栈技术的厂商，单机柜散热能力达1MW以上，技术指标国际领先。近三年研发投入占比维持5%以上，深度绑定主流服务器厂商及云计算巨头，前五大客户收入占比超60%，嵌入供应链核心环节。
📈财务亮点：2025年上半年营收4.18亿元（同比+47.8%），净利润2293万元（同比扭亏），经营性现金流净额7643万元（上年同期为-6729万元），现金流大幅转正印证商业模式优化。资产负债率从2020年53.51%降至29.72%（优秀），流动比率2.08（安全），无长期借款，财务结构显著优化。需关注：净利润中投资收益占比仍达85%，主业盈利根基尚不牢固。
#高澜股份#段永平#股票投资#财报分析#口袋分析师#实盘记录#高股息
🎯核心逻辑：聚焦数据中心液冷散热解决方案，核心是解决AI算力驱动的高功率机柜散热瓶颈。液冷在新建大型数据中心渗透率不足10%，未来三年有望突破30%，对应千亿级增量市场。公司是国内少数掌握冷板式（适配40-100kW机柜）与浸没式（适配100kW+超高功率机柜）全栈技术的厂商，单机柜散热能力达1MW以上，技术指标国际领先。近三年研发投入占比维持5%以上，深度绑定主流服务器厂商及云计算巨头，前五大客户收入占比超60%，嵌入供应链核心环节。
📈财务亮点：2025年上半年营收4.18亿元（同比+47.8%），净利润2293万元（同比扭亏），经营性现金流净额7643万元（上年同期为-6729万元），现金流大幅转正印证商业模式优化。资产负债率从2020年53.51%降至29.72%（优秀），流动比率2.08（安全），无长期借款，财务结构显著优化。需关注：净利润中投资收益占比仍达85%，主业盈利根基尚不牢固。
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