昆仑万维双轨驱动AI与游戏，但2024年盈利与现金流亮起红灯。
🎯 核心逻辑：深耕AI（渗透率35%，年复合增长率超20%）和游戏（CR5 40%，日活超2亿）双高增长行业。核心壁垒为自研技术（如Skyworko1推理模型，支撑AI业务毛利率约60%）与生态协同（Opera浏览器全球月活超3亿，游戏用户留存率超行业均值15%）。收入结构：游戏占50%，AI应用（短剧、音乐等）占30%，订阅模式贡献稳定现金流。
📈 财务亮点：2024年毛利率73.56%维持高位，但净利率-34.38%（2023年31.19%），ROE从2020年69.5%降至-10.83%。净利增长率-226.74%，营收56.62亿（2023年49.15亿）。经营现金流净额从8.85亿缩至2.90亿，自由现金流-13.09亿。资产负债率17.86%，流动比率1.61，偿债风险低。
#昆仑万维 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：深耕AI（渗透率35%，年复合增长率超20%）和游戏（CR5 40%，日活超2亿）双高增长行业。核心壁垒为自研技术（如Skyworko1推理模型，支撑AI业务毛利率约60%）与生态协同（Opera浏览器全球月活超3亿，游戏用户留存率超行业均值15%）。收入结构：游戏占50%，AI应用（短剧、音乐等）占30%，订阅模式贡献稳定现金流。
📈 财务亮点：2024年毛利率73.56%维持高位，但净利率-34.38%（2023年31.19%），ROE从2020年69.5%降至-10.83%。净利增长率-226.74%，营收56.62亿（2023年49.15亿）。经营现金流净额从8.85亿缩至2.90亿，自由现金流-13.09亿。资产负债率17.86%，流动比率1.61，偿债风险低。
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