最近研究了这家高性能钕铁硼永磁材料公司，最大的矛盾是“增收不增利”——2025年上半年营收增20.42%，净利润却暴跌24.39%。
🎯核心逻辑：主营高性能钕铁硼永磁材料，受益于新能源车、风电、机器人等“三能”应用扩张，但行业CR5不足30%，竞争激烈致价格下行。公司以“无重稀土磁体”研发构建技术壁垒，3万吨年产能居国内前列，收入集中于高端应用（新能源车、家电为主）。
📈财务风险：毛利率从2020年21.75%降至2025H1的12.07%，净利率从6.81%降至3.79%，ROE仅2.88%（2025H1）。资产负债率54.5%，流动比率1.75，短期偿债缓冲减弱。2025H1经营现金流净额-3.01亿元，净利润现金比率-2.6倍，应收账款占净利润超1300%，回款效率差。
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🎯核心逻辑：主营高性能钕铁硼永磁材料，受益于新能源车、风电、机器人等“三能”应用扩张，但行业CR5不足30%，竞争激烈致价格下行。公司以“无重稀土磁体”研发构建技术壁垒，3万吨年产能居国内前列，收入集中于高端应用（新能源车、家电为主）。
📈财务风险：毛利率从2020年21.75%降至2025H1的12.07%，净利率从6.81%降至3.79%，ROE仅2.88%（2025H1）。资产负债率54.5%，流动比率1.75，短期偿债缓冲减弱。2025H1经营现金流净额-3.01亿元，净利润现金比率-2.6倍，应收账款占净利润超1300%，回款效率差。
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