最近研究了海兰信，最大的感受是政策驱动的蓝海赛道与财务修复的双重逻辑共振，但盈利持续性仍需验证。
🎯 核心逻辑：深耕航海装备与海洋科技，核心业务包括航海智能化（船舶导航市占率前三，X波段雷达获国际认证）、海洋观探测（受益海洋灾害防治投入）及海底数据中心（UDC，千亿级新兴赛道，契合绿色算力战略）。商业模式为“大项目+高毛利产品”，短期依赖在手订单转化（如海南海洋项目），长期看UDC商业化推广。
📈 财务亮点：2025年上半年盈利显著修复，ROE回升至1.98%（年化约4%），净利率7.05%，但毛利率波动（25.03%，较去年同期下滑）。债务结构稳健，资产负债率23.36%，流动比率3.65，无长期借款，财务风险低。不过盈利增长存在基数效应（2025H1净利润+172.44%），经营现金流波动大（Q1净流出0.14亿，Q2净流入0.29亿），净利润现金比率偏低，内生造血能力待提升。
#海兰信 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：深耕航海装备与海洋科技，核心业务包括航海智能化（船舶导航市占率前三，X波段雷达获国际认证）、海洋观探测（受益海洋灾害防治投入）及海底数据中心（UDC，千亿级新兴赛道，契合绿色算力战略）。商业模式为“大项目+高毛利产品”，短期依赖在手订单转化（如海南海洋项目），长期看UDC商业化推广。
📈 财务亮点：2025年上半年盈利显著修复，ROE回升至1.98%（年化约4%），净利率7.05%，但毛利率波动（25.03%，较去年同期下滑）。债务结构稳健，资产负债率23.36%，流动比率3.65，无长期借款，财务风险低。不过盈利增长存在基数效应（2025H1净利润+172.44%），经营现金流波动大（Q1净流出0.14亿，Q2净流入0.29亿），净利润现金比率偏低，内生造血能力待提升。
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