研究迪士尼，最核心的认知是百年IP构建的“内容护城河”与“三驾马车”变现模式，在可选消费中展现强韧性。
🎯核心逻辑：迪士尼是全球娱乐巨头，商业模式围绕百年IP库（经典动画、漫威、星战、皮克斯等）展开多元变现。核心为“三驾马车”——体验板块（主题乐园及衍生品，利润率约45%，市场份额领先）、娱乐板块（电影+流媒体Disney+/Hulu）、体育板块（ESPN）。IP壁垒支撑品牌定价权，形成内容制作-分发-体验-衍生品的闭环增长飞轮。
📈财务亮点：2025财年EPS预期上调至5.75美元（增长16%），净利润同比大增130%；流媒体业务扭亏为盈，Disney+用户超预期增长；主题公园表现强劲，国际市场（如亚洲）潜力大；资产负债率降至42.1%，财务结构优化；上半年经营现金流净额超104亿美元，自由现金流67.8亿美元，现金造血能力突出。毛利率维持33%-38%，净利率2025Q2达22.3%，降本增效成效显著。
#迪士尼 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯核心逻辑：迪士尼是全球娱乐巨头，商业模式围绕百年IP库（经典动画、漫威、星战、皮克斯等）展开多元变现。核心为“三驾马车”——体验板块（主题乐园及衍生品，利润率约45%，市场份额领先）、娱乐板块（电影+流媒体Disney+/Hulu）、体育板块（ESPN）。IP壁垒支撑品牌定价权，形成内容制作-分发-体验-衍生品的闭环增长飞轮。
📈财务亮点：2025财年EPS预期上调至5.75美元（增长16%），净利润同比大增130%；流媒体业务扭亏为盈，Disney+用户超预期增长；主题公园表现强劲，国际市场（如亚洲）潜力大；资产负债率降至42.1%，财务结构优化；上半年经营现金流净额超104亿美元，自由现金流67.8亿美元，现金造血能力突出。毛利率维持33%-38%，净利率2025Q2达22.3%，降本增效成效显著。
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