大家好，我是右兜。
今天想跟大家聊一份刚出的研报，来自高盛（Goldman Sachs），时间是 2025年10月8日， 标题叫 《The 720: Framing the AI Narrative》。
📅 发布时间：2025年10月8日 🏦 机构：高盛（Goldman Sachs） 📘 报告标题：The 720 — Framing the AI Narrative 研报原文共 9 页
💡 核心要点（3条）
① 高盛：AI叙事进入“中场阶段”。 报告指出，市场关于“AI是否进入泡沫”的讨论越来越激烈。 但高盛认为，这不是泡沫尾声，而是AI生态重组的中场。 AI资本开支的广度与渗透率，已远超上一个云计算周期。
② 五个核心争论点。 1）消费端放缓，但企业端（云、半导体、能源）仍在扩张； 2）AI支出结构从“堆GPU”转向“提高效率”； 3）算力与能源需求的平衡问题正在显现； 4）盈利兑现节奏或分化，部分厂商提前受益； 5）当前估值虽高，但产业支撑更稳。
③ 从个股到产业链，AI扩散更广。 高盛上调 Nvidia 目标价至 210 美元，认为其投资 OpenAI 等项目虽带来“循环收入”质疑，但战略价值更大。 AMD、Wistron 受益于 AI 服务器供应链多元化。 此外，中国储能与AI服务器复苏，日本核能与防务重获关注， 黄金与铜的周期也因AI基础设施需求被重新定价。
💬 右兜解读
这份报告其实是在重塑“AI的叙事框架”。 AI 不再只是 GPU 的故事，而是一个横跨能源、制造、材料的完整生态。 真正的拐点，不是估值降温，而是行业自我消化泡沫的能力。 当能耗、硬件和资本投入开始协调， 泡沫就不再是风险，而是成长的代价。#美股 #行业研究 #研报 #
今天想跟大家聊一份刚出的研报，来自高盛（Goldman Sachs），时间是 2025年10月8日， 标题叫 《The 720: Framing the AI Narrative》。
📅 发布时间：2025年10月8日 🏦 机构：高盛（Goldman Sachs） 📘 报告标题：The 720 — Framing the AI Narrative 研报原文共 9 页
💡 核心要点（3条）
① 高盛：AI叙事进入“中场阶段”。 报告指出，市场关于“AI是否进入泡沫”的讨论越来越激烈。 但高盛认为，这不是泡沫尾声，而是AI生态重组的中场。 AI资本开支的广度与渗透率，已远超上一个云计算周期。
② 五个核心争论点。 1）消费端放缓，但企业端（云、半导体、能源）仍在扩张； 2）AI支出结构从“堆GPU”转向“提高效率”； 3）算力与能源需求的平衡问题正在显现； 4）盈利兑现节奏或分化，部分厂商提前受益； 5）当前估值虽高，但产业支撑更稳。
③ 从个股到产业链，AI扩散更广。 高盛上调 Nvidia 目标价至 210 美元，认为其投资 OpenAI 等项目虽带来“循环收入”质疑，但战略价值更大。 AMD、Wistron 受益于 AI 服务器供应链多元化。 此外，中国储能与AI服务器复苏，日本核能与防务重获关注， 黄金与铜的周期也因AI基础设施需求被重新定价。
💬 右兜解读
这份报告其实是在重塑“AI的叙事框架”。 AI 不再只是 GPU 的故事，而是一个横跨能源、制造、材料的完整生态。 真正的拐点，不是估值降温，而是行业自我消化泡沫的能力。 当能耗、硬件和资本投入开始协调， 泡沫就不再是风险，而是成长的代价。#美股 #行业研究 #研报 #
