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本期文章： 『研报』储能行业2026年中策略：大储全球开花，户储工商储方兴未艾
『研报』光伏落后产能出清红线渐清晰
『研报』多晶硅能耗新国标相比征求意见稿进一步收紧，有望加速出清产能
『研报』硅料能耗强制标准正式落地，供给侧出清进入实质性阶段
『研报』逆变器行业6月出口跟踪：澳洲、非洲增速突出，欧亚稳步增长
『研报』光伏设备行业2026年1_6月风光新增装机数据点评：风光装机边际修复，风电同比高增
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『研报』钠电行业深度2：需求的破茧—从理论优势到落地场景的解构
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多晶硅能耗新国标发布，相比征求意见稿进一步收紧：《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》正式发布，相比去年9月的征求意见稿，棒状硅/颗粒硅3级综合能耗限额分别由6.4/5.0kgce/kg进一步收紧至6.3/4.6kgce/kg,棒状硅限额看似收紧幅度较小，但精准对应存量产能的能耗集中区，根据此前统计，6.3-6.4区间的行业产量占比高达38%,6.3以下仅占45%。同时为了防止企业通过外购高能耗中间品来压低自身名义能耗，针对企业使用的硅芯几乎全部外购的现状，正式稿明确补充若硅芯为外购(非委外加工),硅芯单位产品能耗需额外计入多晶硅单位产品能耗限额等级的3级值，堵住了通过外购硅芯来美化能耗数据的漏洞，同时氢气折算能耗由0.2kgce/Nm³大幅上调至0.6kgce/Nm³,将明显提高企业符合能耗标准的难度。
新国标有望加速出清产能，产能过剩幅度有望大幅降低：新国标将于2027年1月1日正式实施，早于我们预期，届时不符合3级标准的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未符合2级标准的企业将被关停。根据硅业分会去年针对征求意见稿能耗标准的统计，中国内地多晶硅有效产能将降至约240万吨，相比已建成产能350万吨大幅减少31.4%,由于正式稿标准进一步收紧，我们预计中国内地有效产能有望降至200万吨以下，仅超出2027年预计需求150万吨约1/3,产能过剩幅度有望大幅降低。
新国标反映政府反内卷坚定决心，首选协鑫科技：多晶硅能耗新国标的超预期收紧，我们认为反映出政府对光伏反内卷的坚定决心，后续反内卷组合拳有望持续推出，多晶硅环节反转可期，首选行业能耗最低、最受益于新国标的的颗粒硅龙头协鑫科技(3800 HK/买入)。
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