精选研报分享 | 总量退潮与结构突围:透视被动资金减持下的绩优区域行韧性

研报分享

主动和被动基金仓位明显下降，南向资金持续流入——26Q2 银行板块持仓数据点评

（东方证券  屈俊  陶明婧  2026.7.22）

1.仓位降至历史低位：主动偏股型基金重仓银行比例下降至1.10%，为2019年以来最低水平。

2.资金向成长股迁移：二季度权益市场活跃，资金持续流向电子及通信等高成长方向。

3.跨境资金流向分化：北向资金延续小幅流出，而南向资金持续青睐港股大行，股息性价比凸显。

4.绩优小行逆势获增：青岛、齐鲁及南京等基本面确定的中小行获得了小幅增持。

主动基金持仓降至低位，齐鲁银行、青岛银行获主动基金增配——2026Q2 基金持仓

（国泰海通证券 马婷婷 陈惠琴  2026.7.22）

1.被动仓位显著缩水：被动基金持仓比例环比下降2.35个百分点，主要受二季度宽基指数资金净流出影响。

2.权重品种承压较重：招商银行和兴业银行等指数权重股由于ETF规模收缩，基金持仓比例下降较多。

3.优质标的逆势突围：齐鲁银行和青岛银行等自由流通市值持仓比例提升明显，体现出资金对特定绩优股的偏好。

4.配置建议聚焦三线：推荐绩优高股息品种、具备可转债转股预期的银行以及风格平衡下的配置机会。

详解基金 2Q26 银行持仓：资金整体流出， 主动基金持仓比例为 1.10%

（中泰证券  戴志锋  邓美君  陈程  2026.7.22）

1.板块资金总量收缩：被动、主动及北向资金合计净流出规模超过670亿元。

2.仓位变动主导下滑：银行板块的持仓下降主要源于主动仓位的调整，而非仅由股价下跌导致。

3.个股资金流动分化：南京、齐鲁、中国银行等个股实现了资金逆势净流入。

4.看好业绩主线回归：预计息差筑底回升将推动营收增速改善，建议重点关注区域优势明显的城农商行。

总结

1.板块资金总量收缩：被动、主动及北向资金合计净流出规模超过670亿元。

2.仓位变动主导下滑：银行板块的持仓下降主要源于主动仓位的调整，而非仅由股价下跌导致。

3.个股资金流动分化：南京、齐鲁、中国银行等个股实现了资金逆势净流入。

4.看好业绩主线回归：预计息差筑底回升将推动营收增速改善，建议重点关注区域优势明显的城农商行。

免责声明：以上报告均系本报告通过公开、合法渠道获得，报告版权归原撰写/发布机构所有，如有侵权，请联系作者删除，本报告为推荐阅读，仅供参考学习，不构成投资建议，如对报告内容存疑，请与撰写/发布机构联系。