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国网26-3特高压设备、输变电招标落地，关注电网设备底部机会-260723
近日，26年第三次国网特高压公示招标金额约109亿元，需求主要来自于陕西-河南直流等工程，主要设备以换流阀、换流变为主。同时，国网2026-3输变电中标公示，总金额174.40亿元，品类结构以高压一次设备为主，延续主网建设高景气度。
十五五电网投资同增40%，各环节均有所受益。“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%；“十五五”期间，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%。
特高压外送需求仍为刚需，配网、数字化改造、电表更新同步推进。相关标的：特高压及主网【平高电气】【许继电气】【中国西电】【思源电气】【长高电气】；配网智能化【国电南瑞】【四方股份】【威胜信息】【东方电子】；电表【海兴电力】【三星电气】等#文字观点
【锂电中游】8月排产增速拐点在即，Q3涨价催化不断-20260723
🎯#8月排产环比增速加速上行备战需求旺季。7月电池排产增速环比+6%，8月大厂济宁、洛阳新增产能投建驱动排产增速中枢上行（乐观预期超10%，对应110GWh+排产）。中报已预告业绩来看，26Q1涨价兑现+大厂招标块普遍表现优异（户储电池、VC、隔膜、铝箔）。我们看好Q3有望率先启动涨价的铜箔、VC及铁锂，关注近期有望获得钠电订单的铝箔环节。
#铜箔。6月锂电铜箔涨价已逐步启动，二线客户涨价推进。8月台湾金居有望率先启动RTF+HVLP-3涨价（加工费+5%～10%），三井金属有望跟进。国内锂电铜箔推进加工费+2000~3000元。2027年高端电子铜箔缺口明确，锂电铜箔供给紧平衡，推荐#德福科技、海亮股份、铜冠铜箔。
#VC。当前行业极低库存，散单中枢价格14-15万元/吨（海科长协15万元），头部及二线企业单位盈利维持6～7万元/吨。26年实质性技改增量仅富祥（全年8000～1万吨）、海科（全年4000～5000吨）、孚日（全年8000～1万吨）。8月多家企业停产检修，华盛云梦基地延期至10月后投产，下半年供给约束较强，8月供给缺口或超15%，近期经销商惜售情绪浓厚，推荐#华盛锂电、海科新源、富祥药业、孚日股份。
#铁锂。硫磺价格持续上行驱动下游顺价传导。5月B厂核心供应商推进价格联动涨价兑现，6月启动26H2材料招标，铁锂正极涨幅数百元。7月富临四川德拉基地配合大客户产能打满，9月启动内蒙50万吨5代铁锂产能，10月磷酸二氢锂+草酸草酸亚铁一体化装置落地打开1000元/吨朝上降本空间。公司2027年高端铁锂指引150万吨，行业贝塔上行趋势下为铁锂板块最大受益标的，推荐#富临精工、湖南裕能、万润新能。
#铝箔。4月鼎胜兑现二轮涨价，龙头议价能力彰显，大厂26Q4启动钠电池规模量产，或于近期单高达因铝箔订单。推荐#鼎胜新材。#文字观点
【中金光伏】受高温天气影响，6月欧洲逆变器需求提升行业近况
[玫瑰]事件：
海关总署公布逆变器2026年6月出口数据：当月逆变器出口500.9万台，同比-5.8%，环比+9.6%，年内累计出口2473.2万台，同比-10%；出口金额12.3亿美元，同比+30%，环比+30.3%，累计出口金额55.3亿美元，同比+25.6%。
[玫瑰]评论
从出口省份看，江苏省出口金额同比+34.23%，环比+30.61%；广东同比+17.65%，环比+12.87%；浙江同比+103.46%，环比+52.89%。安徽省出口金额同比+0.3%，环比+58.23%。我们认为近期逆变器需求增长较快的原因，第一是新兴区域能源结构转型诉求强烈，集中式逆变器需求较多；第二是欧洲高温天气持续，用电需求增长，带动户用逆变器及储能PCS装机需求上升。
从产品到达区域来看，中东区域，出口沙特金额环比+57.8%；伊朗环比+175%；伊拉克环比+41.2%；黎巴嫩环比+60.6%。我们认为冲突区域离网储能装机诉求强烈，需求攀升较快；出口美国金额环比+13.56%。我们认为地面电站装机需求相对稳定。新兴区域需求持续攀升，出口南非金额环比+56%；马来西亚环比+216%；澳大利亚环比+41.6%。我们认为系能源供应稳定存在问题所致，项目以集中式电站为主，户用装机较好的澳大利亚系补贴驱动。欧洲方面，出口德国的金额环比+46.5%，西班牙环比+69%，英国环比+18%；我们认为系气候影响推动装机诉求。
从价格端来看，单台价值量环比上升18.9%，我们认为是集中式逆变器需求占比增加所致。根据sun.store 6月欧洲逆变器采购价格来看，15KW以上并网逆变器环比+2.4%，其他品类均向下浮动；我们认为，系工商业项目装机景气度更高所致。储能系统0-20Kwh高压优质品牌价格环比提升3.39%，20-30KWh储能系统价格-1%，60-120KWh同比-13.56%，系该类别中单价第二高的产品暂时退出市场导致，而非整体细分市场的重新定价。
[玫瑰]估值与建议
维持相关公司盈利预测、评级、目标价不变。我们预期户用及工商业逆变器及PCS Q3能保持较强需求，建议关注欧洲工商业及新兴市场户用逆变器占比高的公司，推荐锦浪科技、正泰电源。
❗️风险
海外贸易政策波动，地缘政治风险，汇率波动风险，光储需求不及预期，竞争加剧风险。#文字观点
【东财北交所】-【输变电设备】电网投资"适度超前"+特高压招标放量共振，掘金北交所电网设备产业链
[玫瑰]政策与订单双轮驱动，电网设备景气持续上行。近期行业出现两大关键催化，我们建议重点关注北交所电网设备产业链的配置机会。
#催化一：政策定调"适度超前"、电网基建投资加码。2026年7月23日，国家发改委、国家能源局联合发布，明确提出"适度超前建设电网基础设施"。叠加国家电网"十五五"期间固定资产投资规划达4万亿元、较"十四五"增长约40%，重点推进特高压、智能配电网及数字化升级，电网设备中长期需求空间坚实。
#催化二：特高压招标大幅放量，年内前三批已超2025年全年。2026年国家电网特高压第三批设备中标候选人总中标金额达108.72亿元，年内前三批次累计中标金额已达292.61亿元；对比2025年前三批次累计仅37.80亿元、全年为220.62亿元，意味着2026年仅前三批采购金额就已大幅超越2025年全年。年内特高压招标呈现"多项目连续落地、交流+直流+背靠背共振"特征。
[玫瑰]建议关注北交所电网设备核心标的：
1）#宏远股份：特高压变压器电磁线"单项冠军"，深绑特变电工（2025年销售占比约36%）、中国电气装备等国内龙头；
2）#广信科技：绝缘纸板及成型件龙头，是国内少数具备750kV及以上超/特高压等级绝缘纤维材料生产能力的企业，客户涵盖特变电工等变压器龙头；
3）#太湖远大：主营硅烷交联/化学交联聚乙烯电缆料、屏蔽料等，2025年110kV高压产品放量、220kV产品已检验合格并推进500kV超高压产品。
此外关注亿能电力（变压器）、科润智控（变压器）、聚星科技（电触头）、球冠电缆（电线电缆）、益坤电气（避雷器、熔断器等）等输变电设备产业链相关公司。#文字观点
🎁【中信电新】光伏：发改委和能源局联合印发
‼️#总体目标 （1）装机容量：到2030年可再生能源发电总装机达到35亿千瓦时。约束性硬指标：2025 年风电+光伏总装机18.4亿千瓦，到2030 年风光总装机≥28亿千瓦，装机占比超过50%，五年风光合计净增≥9.6亿千瓦，年均新增近2亿千瓦。（2）发电量：到2030年，可再生能源发电量达到6万亿千瓦时左右，风光发电量4万亿千瓦时以上，发电量占比达到30%。
1⃣️#集中式：重点推进“沙戈荒”等风光大基地建设。光伏开发整体格局采用集中式 + 分布式双轮驱动。集中式以“沙戈荒”地区为重点，深入推进“三北”风电光伏基地建设，“十五五”期间“三北”风电光伏基地新增装机3.7亿千瓦以上。重点布局光伏治沙一体化工程，实现光伏发电、沙漠治理、农牧业修复三合一。
2⃣️#分布式：多场景多元化开发分布式新能源。以中东南部等地区为重点，推动分布式新能源多场景多元化开发和空间集约复合利用。四大分布式应用场景：工商业、建筑一体化、农业光伏、交通光伏，规划“十五五”期间全国分布式新能源整体新增≥3 亿千瓦。
🚀#新技术：重点关注钙钛矿和太空光伏。规划提出加速钙钛矿叠层电池等高效光伏电池制备及产业化生产技术研究，研究面向太空的太阳能发电技术，推进关键技术验证。
🧧#投资建议
（1）结合近期出台的光伏组件效率新标准，我们认为BC技术有望凭借更低的成本和更高的效率率先实现盈利，推荐国内BC布局领先的 #隆基绿能 #爱旭股份
（2）光伏辅材行业由于轻资产、竞争格局更优或将先于主产业链实现产能出清，且部分企业积极布局半导体等行业，开辟第二增长曲线，推荐#福斯特 #聚和材料 #帝科股份
（3）近期将成立“太空光伏工作组”， 拟构建太空光伏领域标准体系框架，推荐太空光伏领域布局较早且技术领先的 #钧达股份 #东方日升 #赛伍技术#文字观点
【中信证券金属】铜行业热点跟踪：把握涨价预期和情绪回暖下的估值修复良机
📈市场情绪回暖和宏观过度悲观预期反转的阶段，铜矿股在估值端已经出现率先修复的迹象，从9-10x的冰点修复至10-11x，但仍处于估值洼地；铜价在低库存、海外矿山扰动等作用下再次冲击14000美金，价格预期（即盈利预期）有望与估值修复共振，带来铜矿股更大的上涨弹性。后续库存继续走低之后，基本面优化、宏观转向则将带来铜价新高。
📈重视铜板块性整体配置，三条逻辑的超额优势标的：一是量增带来三四季度环比继续增长，以及明年的超额增长预期；二是较纯的业务结构和相对稳定的成本，具备较高交付度的业绩弹性；三是事件催化较多的。铜重点标的【洛阳钼业、五矿资源、江西铜业、西部矿业、金诚信、中国黄金国际、中国有色矿业】，此外受益于成长情绪修复的【中金岭南】#文字观点
【长江电新】储能重申：重点推荐4个胜率赔率兼具的底部标的
今天储能迎来估值修复，底部已确认。继续坚定看多储能板块底部机会，筛选4支标的继续重点推荐：
#阳光电源： 长期价值最确定。最悲观市值为明年非美非AI利润配上底部估值，对应130-140亿*15X，2000亿。公司现已明确处于底部区间，#近日公告董事长提议回购5-10亿股份，再证信心。基本面上看，#海外储能需求增速积极，明年同增有望60%-70%，同时#AIDC园区储能订单有望年内落地，构成行情催化。储能毛利率Q2见底，Q3-Q4美国占比提升+原料成本下降，毛利率趋势向上，#或重返量利齐升通道。预计27年利润190亿，对应PE为11倍。
#德业股份： 唯一全球市场布局均衡的户储公司，短期业绩置信度最高。今年PE仅17倍，当前底部坚实。实际基本面延续强势，7月排产小幅环增，8-9月有望维持强势，Q3明确环增、同比高增并创历史新高。#近期天然气底部上涨50%左右，后续居民电价、补贴政策随时可能超预期，有望带动公司估值修复和切换。
#海博思创： 短期业绩铸就安全边际、持续验证Alpha打开赔率空间。短期看，Q2出货高增、毛利率维持较好水平，预计单季度业绩延续同比高增；26、27年估值仅17、10+倍。长期看，公司历史已验证：1）22-24年国内内卷周期，毛利率保持稳健；2）25年领先布局独储自开发，兑现业绩高增；#后续有望在lc波动中持续验证盈利稳定性、出海放量贡献业绩弹性、国内算电/海外AI储能等新场景领先市场带来的增长持续性，Alpha不断验证，潜在赔率显著。
#海伦哲： 储能消防领域细分龙头，全球市占率超50%，充分受益储能需求爆发，按照27年归母利润10亿+，对应PE仅12倍，性价比突出。基本面趋势向好，预计Q3收入环增20%，Q4环增70%，利润端有较大概率超预期。后续行情有持续催化，国内储能订单加速落地，#汽车、电网、数据中心等新场景打开新增长点，而且#及安盾剩余股权收购预计逐步落地。#文字观点
【国金电新】VC提价持续
#7月23日VC价格最新20万/吨、较昨日+2w/吨、提价周期延续。
#VC整体受益储能的α、供需结构优异。VC在储能电池添加比例高于动力，H2尤其大规格尺寸储能释放后添加比例进一步提高，有明确的储能α，Q3扩产幅度仍有限，我们预计VC仍是典型的旺季提价品种。
核心标的华盛锂电、海科新源、富祥药业、孚日股份、海辰药业。#文字观点
【西部计算机】详解CXL
1）CXL是支持缓存一致性的高速互联标准，可实现同节点或跨节点的共享内存池。CXL 3.0基于PCIe 6.0，除初始化枚举阶段外，数据包与PCIe 6.0完全兼容。
2）空间：配套芯片包括：（1）CXL Switch：单节点用量为1到2颗，单颗价格为8000到1万美元。（2）MXC（CXL控制器）：若节点容量为16T及以上，用量为16到32颗，最高可达64颗；普通控制器单价约300美元，高端控制器单价约1000美元，是普通款的3倍。（3）retimer芯片：用量与CXL控制器一一对应，单颗价格为100到200美元。
3）节奏：落地节奏与大厂超节点方案进度相关，2027年CXL将进入规模化落地阶段，2028年整体市场规模预计达到百亿美元左右。
相关标的：澜起科技、聚辰股份。
【东吴电新】碳酸锂周度更新（7.17-7.23）：本周继续去库，锂价短期波动
#价格：本周碳酸锂现货、精矿价格下跌。SMM电池级14.65万元/吨，周环比-4.9%，锂辉石精矿（CIF中国）2105美元/吨，周环比-2.77%。期货主力合约 LC2609 价格从15.2万（2026/7/16）下跌至14.5万，跌幅4.4%。
#库存：本周库存下降2726吨至8.7万吨，较26年初去库2.3万吨，其中下游库存较上周环减934吨至5.1万吨，冶炼厂库存环增18吨至1.3万吨，贸易商库存环减1810吨至2.3万吨。仓单量4.1万手，周环比-0.9%。
#产量：本周产量减少680吨至2.39万吨，其中辉石提锂产量环减995吨至12509吨，盐湖产量环增150吨至5269吨，云母提锂产量环增200吨至2745吨。
#旺季来临对冲边际供给增加、供给紧缺逻辑不变。短期看，供给端，枧下窝已复产，藏格麻米措5万吨8月投产，津巴矿8月密集到港，供给边际增加；但需求端看，8月旺季来临，排产环比增长5%+，总体供给仍偏紧。年度看，26-27年碳酸锂供给紧平衡，价格15万左右预计有支撑。
投资建议：看好具备优质资源且利润弹性较大的公司，重点推荐赣锋锂业、国城矿业、盛新锂能、大中矿业、永兴材料、天齐锂业、中矿资源、华友钴业、雅化集团、藏格矿业，关注盐湖股份。
风险提示：需求不及预期#文字观点
20260723更新数据
中信
中证500加空84，净空9473
沪深300减空69，净空12372
上证50加空800，净空11245
中证1000减空251，净空32605
中信今日累计加空564，净空单总数65695
主要玩家数据
中证500减空569，净空31569
沪深300减空1158，净空26062
上证50减空271，净空20181
中证1000加空176，净空61090
主要玩家今日累计减空1822，净空单总数138902
三市成交22098亿，较上个交易日减少4590亿，主力净流出222.8亿，两融余额27197.75亿，较上个交易日增加14.93亿。#文字观点
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