站在2026年产业中期节点，经历漫长的价格下行与市场悲观预期之后，光伏行业正在迎来供需两端的边际变化。国金证券发布中期策略报告指出，2026下半年国内光伏需求有望迎来拐点，技术迭代提速，将加速落后产能出清，行业格局迎来重塑窗口。
需求端来看，经过持续的市场下修，当前市场对于光伏增长的预期已经降至冰点。制约国内光伏装机的核心矛盾，不再单纯是制造供给，而是电力消纳与并网瓶颈。随着绿电直连、配储配套、分布式新政陆续落地实施，存量消纳压力得到有效缓解，分布式光伏打开全新增长空间。
可以重点跟踪峰谷价差收窄、机制电价回升两大先行指标，以此验证需求回暖信号。放眼海外，能源自主可控的长期战略逻辑并未改变，海外光伏需求维持高景气，国内外需求一旦出现超预期修复，光伏板块或将触发一轮整体性β级行情。
供给层面，在行业持续亏损的压力之下，缺乏成本、技术优势的尾部产能正在逐步退出市场。与此同时，BC电池、少银化TOPCon等新一代技术产业化加速推进，新工艺、新路线的渗透，进一步放大老旧产线的经营压力，加速行业产能洗牌。具备先进产能、成本管控优势的头部企业，有望在2026年率先迎来业绩拐点。
基于产业趋势判断，报告给出四条核心投资主线。
第一，优先布局拥有差异化海外产能布局的辅材龙头，涵盖胶膜、边框、光伏玻璃、接线盒等细分赛道，依托海外市场对冲国内周期压力。
第二，把握电池技术变革红利，在高银价长期背景下，BC、少银化高效TOPCon产品性价比逐步显现，关注电池、组件龙头及其上游供应链企业。
第三，布局太空光伏全新增量赛道，随着卫星能源、太空电站等场景落地，大功率专用电源、轻量化组件、太空专用辅材迎来全新市场机遇。
第四，坚守各环节格局稳定、财务健康的龙头企业，低成本硅料硅片、金刚线、坩埚等细分龙头具备更强穿越周期的能力。
整体而言，光伏行业已经走到周期转折的关键路口。单纯依靠产能扩张的时代已经落幕，需求拐点修复叠加技术升级出清产能，未来行业竞争将回归技术、成本与综合运营能力，产业红利将进一步向头部优质企业集中。
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