研报日报 | 2026年7月15日 | 科技聚焦

紫光股份目标价暴涨59%，沪电股份业绩超预期，AI基建正在加速兑现这一周，外资投行密集发布中国AI产业链研报，核心信号非常一致：AI资本开支正在加速，产业链上的中国公司开始拿到真金白银的订单。

野村最新发布了一份标题很有意味的报告——"是时候重新审视中国AI价值链的赢家了"。他们说的赢家，是紫光股份。野村将目标价从32元大幅上调至51元，涨幅接近60%。紫光上半年净利润预计同比增长83%至123%，AI服务器和交换机需求暴增是最核心的驱动力。

花旗也确认了一件事：沪电股份第二季度净利润指引超预期。作为多家头部客户1.6T交换机的主供应商，沪电正在研发下一代3.2T技术。泰国新工厂产能利用率超过90%，全球客户验厂完成率超过70%。花旗维持买入评级，目标价189元。

AI PCB这个赛道的天花板有多高？花旗预测：2026年市场规模1520亿元，2027年3070亿元，2028年5620亿元，三年接近5倍增长。

汇丰则将京东方从持有上调至买入，目标价从4.6元升至10.7元。核心逻辑是京东方正在从面板厂商转型为半导体新材料公司——玻璃基板业务已进入客户送样阶段，预计2028年产能全开。汇丰认为，玻璃基板正在"突破估值上限"。

摩根士丹利最新报告聚焦AI网络的纵向扩展，认为光通信正在成为算力的新瓶颈。高盛此前预测，光通信整体市场规模将增长9倍至1540亿美元。

生益科技同样交出了亮眼成绩单——上半年净利润同比增长117%至131%，AI-CCL营收占比正从去年10%升至今年底的约20%，这是毛利率改善的核心驱动力。

核心个股速览

综合来看，外资机构正在用真金白银的评级调整告诉我们：中国AI产业链的投资逻辑，正在从"讲故事"切换到"看业绩"阶段。那些能拿到订单、能交付产品、能证明盈利能力的公司，正在成为投行眼中的新赢家。

数据来源：野村、花旗、高盛、汇丰、摩根士丹利等外资机构2026年7月13-14日研报

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