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本篇核心内容索引：光纤(长飞光纤、中天科技）东山精密、可关注标的、通富微电、光迅科技、大元泵业、科瑞技术、光智科技、国产算力
【长飞光纤】业绩大超市场预期（市场普遍预期Q2净利润10-20亿，并且悲观认为偏下限）❗️龙头地位持续彰显❗️
【中天科技】业绩符合市场预期（市场预期在10-20亿之间）【开源通信】
一、【长飞光纤】业绩大超市场预期（市场普遍预期Q2净利润10-20亿，并且悲观认为偏下限）
2026年7月14日，长飞光纤发布2026年上半年业绩预告，2026年上半年预计归母净利润为24.00-30.00亿元，同比增长711%-914%，中值为27.00亿元，同比增长812%，扣非归母净利润为20.00-26.00亿元，同比增长1349%-1784%，中值为23.00亿元，同比增长1567%。
分季度来看，公司2026Q2预计归母净利润为19.05-25.05亿元，同比增长1223%-1640%，环比增长285%-406%，中值为22.05亿元，同比增长1431%，环比增长345%，预计扣非归母净利润为15.39-21.39亿元，同比增长1537%-2176%，环比增长234%-364%，中值为18.39亿元，同比增长1856%，环比增长299%。
二、中天科技：业绩符合市场预期
2026年7月14日，中天科技发布2026年上半年业绩预告，2026年上半年预计归母净利润为23.52-25.08亿元，同比增长50.00%-60.00%，中值为24.30亿元，同比增长54.97%，扣非归母净利润为21.55-23.11亿元，同比增长46.78%-57.46%，中值为22.33亿元，同比增长52.11%。
分季度来看，公司2026Q2预计归母净利润为14.33-15.89亿元，同比增长52.45%-69.04%，环比增长55.93%-72.91%，中值为15.11亿元，同比增长60.74%，环比增长64.42%，预计扣非归母净利润为13.30-14.86亿元，同比增长52.70%-70.61%，环比增长61.21%-80.12%，中值为14.08亿元，同比增长61.65%，环比增长70.67%。
光纤0714——这次不一样
1、过去半个月是光纤研究员的至暗时刻，作为AI和涨价链共同的弃子，板块跌幅40%，龙头腰斩不止，受到了很多嘲笑和批评，有的领导建议我们要圆滑一点，跌的时候当鸵鸟，涨的时候再邀功（善意的提醒）。
2、但我们觉得人还是要真诚，我们左右不了资金的喜好，判断不了股价的走势，勾兑不了公司的诉求，我们唯一能做的事情是紧密跟踪产业的进展，并如实汇报给市场，如果能纠正一些错误的预期，也是我们的福报。
3、4月无人机光纤价格见顶的时候，我们提示要关注AI逻辑，因为AI是未来几个季度边际变化最强的因子，市场认为无人机能出业绩，认为长飞的长协一辈子出不了业绩——事实是，不做无人机光纤的长飞Q2中值22亿利润，和做无人机的亨通基本相当（此前市场预期长飞只有亨通一半），剔除海缆、电缆业务长飞单Q是利润最高的光纤公司。记得4月底长飞出业绩时，有领导调侃，杭电Q2业绩会超过长飞，现在看虽是笑话，但那个时候确实很多人内心的真实想法。
4、关于扩产，我们讲了很多，这里不再赘述，只补充一句——没有人会因为二线光模块的扩产怀疑旭创的产业地位——市场低估了高端光纤的壁垒，也低估了光纤的扩产难度。
投资AI超过四年的领导，建议复盘23年的光模块和26年的光纤；投资光模块超过两年的领导，建议回溯25Q2业绩之后的旭创和新易盛。懂得都懂，多的不能讲了。
5、长飞Q1 5亿利润，Q2 22亿利润，那是因为Q1很多运营商的低价订单，北美长协只有10美金，Q2依然执行了部分运营商低价单，但北美长协涨价到13美金，6月初涨到15美金（预计Q3交付），6月底藤仓古河康宁涨价20-30%，预计Q3还会涨价，实在不敢想象长飞后面几个季度业绩有多炸裂。
6、上调全年业绩指引至100亿，上调27年业绩指引至200亿，港股26年11倍，27年仅5倍，全球除三星海力士外最便宜的AI硬件资产。
🥇【天风通信】中天科技：Q2中值环比增长64%，看好数据中心持续突破带来高增长
🔥中天科技发布业绩预告，预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为23.52~25.08亿元，同比增加50%到60%；预计2026年半年度实现扣非归母净利润21.55亿元到23.11亿元，同比增加46.78%到57.46%。
1、业绩概况：
1）单Q2对应约实现归母净利润14.33~15.89亿元，同比增长52%~69%；中值15.1亿元，同比增长61%。
2）增长主要因素，AI算力与数字新基建加速落地，光纤光缆行业供需格局优化，市场呈现量价齐升态势，带动公司光通信产品盈利能力提升；
3）光通信业务预计部分受到出口结算进度影响，同时预计海风业务有所受到项目确收节奏影响；
4）目前整体光纤产业仍然高景气，数据中心需求增长持续性强，且价格还在稳中有升。后续看好北美数据中心领域持续有进展和突破机会。
2、北美看好布线厂，CSP持续进展突破。目前北美缺光纤已成为确定情况，国内厂商持续突破，亨通、长飞等均已有布线厂突破，我们积极看好北美CSP突破机会。同时国内AI数据中心的需求也或将超预期，中天科技向MPO拓展，已中标约15亿元订单，且国内数据中心光纤价格也可观。
3、运营商招标已开启，我们看到7-8月份，移动、电信的集采采购预计又会挤压供给，657A的价格预期又会进一步向上，同时北美长协涨价也有望看到。
4、产业扩产担忧：1）扩产需要时间，我们此前多次强调，目前新扩产产能需要约2年时间；2）扩产也并不意味着能够快速突破客户，尤其北美AI方向的客户突破验证需要较长时间，才是真正能够满足核心需求的供给；
🌹涨价有望带来较好利润弹性。价格上涨基本带来的都是利润，光通信板块利润均可大幅提升叠加空芯光纤逐步产业化，且北美CSP落地在即，近期有望看到产业有进展。
🥇天风通信团队☎
【国金电子&计算机】#东山精密：业绩显著加速_自供光芯片优势凸显_光模块加速出货
【1】#中报业绩斜率显著向上 1H2026公司归母净利预计29-30亿元，同增283-296%；扣非利润24-25亿元，同增265-281%。Q2归母净利预计17.9-18.9亿元，同增493-526%；扣非利润13.4-14.4亿元，同增415-454%。
【2】#依托自供光芯片优势_光模块加速在北美客户上量
——公司子公司索尔思及其子公司拟在常州等地实施光芯片及光模块扩建项目，项目总投资额12亿美元，资金来源为自筹资金。
——公司自供芯片优势巨大。我们认为目前行业面临光模块需求量倍增与核心物料供给不足的主要矛盾，公司依托在前期锁定的大量光芯片生产设备，2026-2027年自研光芯片扩产弹性巨大。我们认为结合光芯片扩产计划，有望支撑公司光模块侧到2027年产能达到2500万只800G和600万只1.6T。
——索尔思在EML光芯片领域技术积累深厚，并锁定磷化铟衬底及MOCVD等关键设备大力扩产，有望利用技术优势和产能优势，获得英伟达及CSP大厂的青睐，光模块/光芯片业务利润弹性巨大。
【3】#看好Scale_up带动光芯片需求_公司拓产卡位优势大
——公司明确表示，现已具备硅光CW激光芯片研发能力，目前同步推进与外部硅光企业开展合作，以及自研硅光模块产品。我们认为公司依托索尔思强大的自研光芯片能力，无惧路线差异，有望在光的代际演变中持续受益。
【4】#PCB在泰国积极扩产。苹果2027年6款新机发布，折叠手机有望放量，公司软板业务有望快速增长；硬件业务已获得北美大厂认可并供货，正在积极扩产，高增长可期。
风险提示：市场竞争加剧，下游需求不及预期，创新产品难以满足市场需要
TFJX AIFH｜板块标的再更新0714
1️⃣半导体设备
继续全年纬度看好半导体设备。
🌟【微导纳米】#订单持续上修，外延发展预期，ALD设备具备高辨识度。
🌟【晶盛机电】今年半导体设备就将超过光伏设备，估值有望重估，#无论是大硅片设备还是碳化硅、硅光MOCVD、金刚石MPCVD、ALD、半导体零部件、金刚石都值得更高估值。
🌟【星源材质】子公司邦瓷压电陶瓷小而美，用于纳米级精度运动控制，公司为国内独供，#半导体设备+光刻机+OCS等领域进展预期差极大，有业绩&有空间。
此外看好【芯源微、华海清科、迈为股份】，以及光刻机赛道【茂莱光学】。
2️⃣玻璃基板
近几周交流&调研下来市场反馈积极，产业趋势强、催化多为自下而上。关于某某用/不用玻璃的争论其实产业里一直很明确，没有太多争议。
🌟【京东方】Q2超预期继续双击，上周公开交流#信赖性测试超预期/非常稀缺；
🌟【联得装备】近期因市场流动性问题大幅调整，面板设备走向先进封装设备，预期差较大。折叠屏Q2业绩就会开始体现，#本周交流玻璃基&先进封装设备仍超预期。
此外看好【汇成真空】【帝尔激光】【戈碧迦】【长信科技】。
3️⃣电镀/铜箔设备
🌟【三孚新科】本周电话会及调研hvlp4铜箔、玻璃基板、龙门电镀、mSAP进展均超预期。当前市场仅定价PCB电镀设备+化学品，#公司正式切入电子铜箔领域。#【上周重磅调研学习笔记欢迎交流】
4️⃣专用设备
🌟【杰普特】Q2业绩因长进光子上市预计表观高增速/但扣非也同样不错，#明年MPO4亿美元指引大超预期。
【博杰股份】业绩预告超预期，#明年服务器设备、液冷检测设备、MLCC设备、磷化铟均有望上修。
欢迎交流～
各位领导，#我们当前重点推j通富微电：AMD成为全球CoWos需求最大黑马，#通富微电是全A最直接受益方。
1️⃣2027年，全球头部厂商的CoWoS需求如何分布？——AMD是最亮眼的黑马。
NV：122.2 万片（+57%）
#AMD：53.0万片（+308%）
博通：48.4 万片（+61%）
联发科：18.0 万片（+350%）
AWS／Annapurna：9.0 万片（+45%）
Marvell：6.4 万片（+276%）
创意：6.0 万片（+329%）
AWS / 世芯：3.6 万片（+38%）
显然，AMD是所有CoWos需求方中最亮眼的黑马，其爆发式增长来自Venice服务器CPU+MI系列AI GPU持续放量。
一方面，Venice是AMD首款2nm Zen6服务器CPU，2026年仅小规模试产，2027年产能全面爬坡。另一方面，GPU条线，2026年AMD主力为MI300/MI350，产能有限；2027年旗舰MI455大规模量产，同样提升CoWoS需求。
2️⃣通富是AMD CoWoS需求最直接受益方，海外有望为AMD新增1万片/月CoWoS-L产能，#大超预期
在AMD的CPU封测，公司已拿80%以上的份额；在MI系列的GPU领域，目前公司主要做OS环节，COW主要是台积电做，但AMD有意向将COWOS-L交由公司做。我们从产业了解到，#目前AMD有意让通富为其在海外建设CoWoS-L产能，#产能规划或有望达1万片/月。#此计划市场无预期，按照每片8万、净利率30%计算，此计划有望为公司带来1000亿元市值增量。
3️⃣市值空间：翻倍以上
一方面，先考虑公司业绩（26年15-20亿元，27年20-25亿元），给27年30倍对应700亿元市值。
另一方面，再考虑海内外CoWoS产能规划（各1万片/月，对应合计1800亿元市值）。
综上，我们认为通富微电合理市值有望达2500亿元，当前有翻倍空间。
💐后续催化：二季度业绩强势，有望形成催化；下半年封测有望进一步涨价；7月22日AMD新品发布会。
【华源前瞻科技 #熊宇翔】通富微电：Q2业绩超预期，扣非中枢5.78亿，环比增长200%+
#还是要重申景气度观点：
封测从去年下半年开始涨价，主要是原材料成本上涨的顺价，但是目前原材料价格回落，封测价格没有变化，同时新订单的价格水平更优，因此盈利水平也逐渐提升，净利率有望向历史上10%的高点靠近。
这轮周期韧性足够强，因为增长点AI比新能源更为强势，同时消费电子的需求是被抑制的，而且季节性变化仍然存在，下半年景气度依旧很好。
#先进封装先发优势
公司23年下半年2.5D就通线了，越早通线越早开始赚钱，先发优势明显，国内外都有很优质的客户储备，先进封装具备很强放量预期
光迅科技中报预告符合预期 260714
[太阳]公司发布中报预告，2026半年预告归母净利润为5.59亿～6.15亿元，同比增长50%-65%，单二季度归母净利润为3.19~3.75亿元，中值3.47亿元，环比+44.6%，符合市场及我们预期。
[庆祝]公司业绩高增得益于全球AI算力投资浪潮驱动数通光模块需求快速增长，叠加国内云服务商加大数据中心建设投入。但受制二季度物料原因，客户需求未充分兑现，对业绩更高速增长造成了掣肘。
[烟花]展望三季度，公司业绩有望展现更陡峭增长斜率：
1）国内客户光模块需求加速释放，此前Q2重要客户采购需求将在Q3开始起量；
2）海外光模块市场有望逐步实现多路径的突破，实现利润增厚；
3）物料端Q3有望得到缓解，自供光芯片进一步起量，新增产能逐步爬坡，确保需求的充分兑现；
4）DCI等新产品和海外新市场的突破有望重塑公司估值体系。
[玫瑰]继续坚定看到3ke目标市值
【中信】大元泵业液冷进展更新：液冷屏蔽泵再获重大标杆验证，# 国内十万卡AI集群落地核心环节
⭕中科曙光十万卡AI集群是国内当前具有代表性的超大规模智算基础设施项目，单集群AI加速卡规模达到10万张，远高于传统千卡、万卡级智算项目，对服务器、网络、存储、电力和液冷系统均提出极高协同要求。若按单卡功耗700W-1000W测算，仅AI加速卡侧IT负载即对应70MW-100MW级，叠加CPU、交换网络、存储及其他系统功耗后，整集群IT负载有望达到百MW级以上。此类项目对底层液冷系统的可靠性要求极高，尤其CDU泵作为液冷循环的核心动力部件，一旦出现漏液、失效或运行不稳定，将直接影响整套算力集群连续运行。因此，大元新沪屏蔽泵切入该类标杆项目，不只是单点订单突破，更是其产品可靠性、客户认可度和大规模交付能力的重要验证。
⭕中科曙光中国首个十万卡级AI集群项目中，液冷屏蔽泵环节由大元泵业旗下新沪屏蔽泵供货。该项目作为国内算力基础设施标杆工程，对液冷系统长期稳定运行、防泄漏能力、低噪音及高可靠性要求极高，公司屏蔽泵方案顺利进入，进一步验证其在高端AI数据中心液冷场景中的产品竞争力。
⭕屏蔽泵趋势进一步强化。相比传统机械泵，屏蔽泵采用无轴封/静密封结构，可有效降低长期高频运行下的磨损、老化及漏液风险，更适配AI数据中心对高可靠、防泄漏、低噪音、长寿命的核心需求。随着AI集群功率密度持续提升，CDU泵正在从普通流体部件升级为决定液冷系统安全边界和稳定性的关键环节，屏蔽泵有望成为高端液冷项目的重要技术路线。
⭕大元液冷泵逻辑正在从“海外大客户验证”向“国内标杆项目落地”扩散。此前市场更多关注谷歌、NV链等海外液冷客户进展，本次若在中科曙光十万卡AI集群中实现供货，将进一步打开国内算力集群、国产AI服务器、智算中心液冷建设中的增量空间。
⭕我们认为，大元泵业液冷屏蔽泵的核心变化在于：客户从单一验证走向多点落地，场景从海外高端液冷链条扩展至国内十万卡级标杆集群，产品从传统泵认知升级为AI数据中心高可靠液冷核心部件。伴随国内外AI集群建设加速，CDU泵作为高价值量、强验证壁垒、订单弹性明确的环节，有望持续迎来重估。
⭕#美国时间13日谷歌北美供应商大会即将开启，后续为各位领导更新公司及液冷泵行业进展。建议重点跟踪液冷订单、客户导入和份额变化。
【天风通信】科瑞技术：超高精密制造能力如何卡位CPO时代
CPO对零部件精度的要求，本质上是把"光学级公差"直接下沉到了自动化设备和结构件层面——硅光芯片与光引擎的耦合精度要求普遍在亚微米甚至纳米级，传统精密加工的"够用就好"在这里完全失效。科瑞二十多年沉淀下来的运动控制+精密传感与测试能力，恰好是这道门槛的天然解法：从高精度定位平台、微米级对准机构，到配套的在线检测与反馈算法，形成了一套可复用、可迭代的超精密制造底座。
这套能力此前已经在光模块核心工艺段被Lumentum等顶级客户反复验证过产线级可靠性，验证逻辑同样适用于CPO零部件——光引擎基座、光纤阵列耦合结构件、精密热管理组件等，都需要同一水平的加工精度和装配一致性。科瑞的优势不是单点做出一个高精度样件，而是把高精度稳定复现到量产节拍里，这恰恰是CPO从实验室走向规模化交付时，客户最看重、也最难替代的能力。
持续看好科瑞在超精密制造+CPO零部件配套方向的延伸空间~
更多详情，欢迎私戳~
天风机械：朱晔/文毓18916600404
【国金计算机&科技】#光智科技：注入全部磷化铟相关资产并大幅拓产_InP进入涨价周期
#先锐科技承接全部磷化铟资并大幅拓产_光智控股先锐
——根据公告披露，光智科技拟以3.01亿元增资取得先锐科技50.08%股权，控股并表。广东微电子拟将其磷化铟业务相关全部资产、负债转让先锐科技。
——技术：先锐科技具备2-6英寸磷化铟衬底技术，可生产掺Fe、掺Si或掺Zn（半导体级）磷化铟衬底，以及低位错磷化铟衬底。
——现有产能及客户：具备年产24万片磷化铟衬底的产能，目前已向源杰科技、三安光电、Coherent等国内外大客户实现批量出货。
——后续扩产计划：总投资20亿元磷化铟扩产计划已顺利完成投资备案，落地衢州，主打4至6英寸磷化铟、高端砷化镓单晶衬底产品，达产后具备年产砷化镓衬底300万片、磷化铟衬底300万片，项目建设为2026年8月至2029年8月。
#磷化铟需求缺口大_有望进入涨价区间#
——1.6T光模块拉动下_磷化铟缺口巨大：1.6T产品普遍采用阵列化光芯片方案，单模块对磷化铟衬底的消耗量直接达到800G的2.7-3倍。英伟达官方测算，2026-2030年全球磷化铟晶圆需求将激增约20倍，其中超八成需求都来自AI数据中心。据权威机构YoleGroup测算，2026年全球磷化铟晶圆需求将达到260万-300万片，但全球有效产能仅约75万片，供需缺口超过70%。
——供给收紧_价格进入上行通道：据6月19日路透社报道，中国海关正在强化金属铟及相关铟产品的出口审查力度，欧美买家的出口审批周期从当日办结延长至数天。截至6月下旬，精铟现货均价已涨至5575元/公斤，较年初涨幅近80%，创下近十年新高。我们预计磷化铟将在下半年开启持续涨价趋势。
联系人：郑元昊/孙恺祈/刘高畅
算力板块（16）：华为昇腾950超节点真机首秀，国产超大规模算力基础设施再上新台阶【东北计算机】
🔥#华为昇腾950超节点将首次真机亮相国产算力基础设施进入新阶段。财联社7月13日电，2026世界人工智能大会即将开幕，华为昇腾950超节点将以业界最大规模超节点的真机形态首次与公众见面，标志着昇腾在超大规模算力基础设施领域再上新台阶，为大模型时代提供坚实算力支撑。证券时报报道显示，华为Atlas 950是目前行业规模最大的商用超节点，单柜64卡起步，最多可连8192张NPU卡，专门面向万亿参数大模型训练和推理设计；除旗舰级950系列外，昇腾还将带来Atlas 850E风冷超节点真机展示，进一步丰富国产算力基础设施产品矩阵。
🔥#国产超节点加速演进大模型时代算力底座持续夯实。超节点作为面向大模型训练与推理的关键基础设施，其核心价值在于通过系统级架构提升算力集群效率，推动国产算力从单卡性能竞争走向整机柜、整集群、整系统能力升级。华为昇腾950超节点真机亮相，意味着国产算力基础设施正在从产品发布、方案验证走向实物展示和生态落地阶段。随着大模型参数规模持续提升，算力需求将进一步向高密度、高可靠、高带宽、强协同的基础设施形态集中，国产AI算力产业链有望围绕芯片、服务器、网络、液冷、电源及系统集成等环节持续升级，推动国产算力底座加速完善。
相关公司（不作为推荐标的）：
海光信息、寒武纪、景嘉微、摩尔线程、沐曦股份、中科曙光、协创数据、宏景科技、禾盛新材、横店东磁等。
风险提示：
国产算力产品落地不及预期；大模型资本开支不及预期；产业链配套进度不及预期；行业竞争加剧。
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