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【东北计算机】20260714 【宏和科技：预计2026年半年度净利润同比增长280%~364%】
1. 安孚科技：拟出资4800万元与关联方共同投资设立半导体设备公司
2. 英伟达将与三菱重工在人工智能数据中心技术领域展开合作，英伟达正考虑在其下一代工厂中引入三菱重工的冷却系统以及能源管理技术
3. 软银孙正义高调“站台”核聚变：15年后取代天然气成AI时代主力能源
4. 荣耀与阿里将开展下一代终端操作系统合作
5. 软银集团推出基于OpenAI技术的网络安全服务
6. 共达电声：与昆山玛冀电子签署战略合作 开辟AI电源全新赛道
7. 美国光伏巨头Sunrun进军“卖算力”赛道 CEO声称用户每月能挣数百美元
8. 苹果与xAI同期起诉OpenAI窃取商业机密（苹果指控其为造硬件挖角前员工偷技术资料，xAI旧案则被OpenAI反诉索赔百万美元），恰逢OpenAI筹备IPO的关键时期
9. 富乐华半导体：推出基于DAB陶瓷基板的嵌入式封装技术 为高性能功率模块提供新技术选择
10. 英伟达合作方GMI云企拟申请6.35亿美元GPU抵押贷款
11. 德明利：预计上半年净利润57亿元-65亿元同比扭亏为盈 ，AI应用驱动存储需求增长
12. 中国巨石：预计2026年半年度净利润同比增长65%-85%
13. 宏和科技：预计2026年半年度净利润同比增长280%~364%#文字观点
TFJX AIFH｜板块标的再更新0714
1️⃣半导体设备
继续全年纬度看好半导体设备。
🌟【微导纳米】订单持续上修，外延发展预期，ALD设备具备高辨识度。
🌟【晶盛机电】今年半导体设备就将超过光伏设备，估值有望重估，无论是大硅片设备还是碳化硅、硅光MOCVD、金刚石MPCVD、ALD、半导体零部件、金刚石都值得更高估值。
🌟【星源材质】子公司邦瓷压电陶瓷小而美，用于纳米级精度运动控制，公司为国内独供，半导体设备+光刻机+OCS等领域进展预期差极大，有业绩&有空间。
此外看好【芯源微、华海清科、迈为股份】，以及光刻机赛道【茂莱光学】。
2️⃣玻璃基板
近几周交流&调研下来市场反馈积极，产业趋势强、催化多为自下而上。关于某某用/不用玻璃的争论其实产业里一直很明确，没有太多争议。
🌟【京东方】Q2超预期继续双击，上周公开交流#信赖性测试超预期/非常稀缺；
🌟【联得装备】近期因市场流动性问题大幅调整，面板设备走向先进封装设备，预期差较大。折叠屏Q2业绩就会开始体现，本周交流玻璃基&先进封装设备仍超预期。
此外看好【汇成真空】【帝尔激光】【戈碧迦】【长信科技】。
3️⃣电镀/铜箔设备
🌟【三孚新科】本周电话会及调研hvlp4铜箔、玻璃基板、龙门电镀、mSAP进展均超预期。当前市场仅定价PCB电镀设备+化学品，#公司正式切入电子铜箔领域。#【上周重磅调研学习笔记欢迎交流】
4️⃣专用设备
🌟【杰普特】Q2业绩因长进光子上市预计表观高增速/但扣非也同样不错，#明年MPO4亿美元指引大超预期。
🌟【博杰股份】业绩预告超预期，#明年服务器设备、液冷检测设备、MLCC设备、磷化铟均有望上修#文字观点
【国泰海通通信】光板块进入布局期0714
事件点评: 最近板块调整幅度较大。我们调研下来，行业基本面趋势非常明确，当前核心个股估值进入击球区，建议重点配置以下方向:
[红包]首选绩优个股: 源杰科技，中际旭创，东山精密；
[红包]反弹进攻最强方向: 光芯片，关注源杰科技，长光华芯等；
[红包]1.6t q3新上量方向: 新易盛，天孚通信
[红包]国产大爆发趋势明确: 光迅科技，华工科技；
[红包]mpo订单大爆发，npo/CPO贡献增量潜力: 太辰光等；
[红包]新客户潜力: 东山精密，剑桥科技等#文字观点
【硅光】Tower盘前大涨20% 12寸硅光 锗硅产能值得重视
Tower半导体宣布在日本启动双线并行战略扩产：全面升级300mm硅光、硅锗工艺及先进封装产能。这次扩产大概率是为NPO形态准备的。NPO采用可能成为2027年以后随着 DSP移除而增加模拟内容后的下一个主要增长阶段。相信NVIDIA和领先的CSP正在评估NPO部署。NPO市场规模：我们预测2028年将有3800万个NPO光学引擎，这表明TIA/Driver达数十亿美元
卓胜微：公司硅光芯片工艺能力优秀。公司拥有SOI与锗硅两大高端工艺能力，SOI方面，量产的SOI已完全对标国际水平；锗硅方面，国内具备该能力的工厂极少，公司拥有12寸锗硅产线。目前在和下游进行工艺接触阶段，进展顺利。
同时Tower扩产对于光通信，尤其是NPO是相当大的利好，投资上我们建议：NPO整机厂商【中际旭创】【新易盛】【天孚通信】；大功率CW laser【源杰科技】；FAU（其实是无源器件整合）【天孚通信】【光库科技】【蘅东光】#文字观点
【铝】odi新政+国内库存快速下降+出口表现亮眼，铝板块配置性价比高
[玫瑰]《正式实施，叠加发改委敏感行业目录更新，电解铝监管出现三大收紧：
1. 行业定性调整：电解铝、氧化铝、配套炭素列为高耗能过剩产能限制类投资，不再简单走常规备案。企业申报时必须提交海外项目绿电消纳方案、全球产能布局论证，明确不是国内落后产能转移，无绿电配套项目直接驳回备案。
2. 穿透式审查加码。监管穿透核查资金来源、股权架构、项目真实经营实质，禁止空壳平台绕道出海；要求自有资金占总投资不低于30%，同步审查国内现有产能合规置换证明，国内存在违规产能的企业暂缓审批。企业分A/B/C三级管理，有违规记录主体暂停ODI通道1年。
3. 审核周期与门槛大幅抬高。投资额3亿美元以上项目上报国家部委，材料审核周期由1个月拉长至3–6个月；投向战乱、制裁国别直接纳入核准制，落地难度极高。银行必须核验发改委+商务部双ODI凭证才可办理购汇，无备案资金无法出境，海外项目融资节奏显著放缓。
[玫瑰]6月未锻轧铝及铝材出口71.1万吨，首次突破70万吨关口，同比45.5%环比12.4%。1–6月累计出口340万吨，同比+13.3%，海外需求持续超预期。
[玫瑰]库存：国内库存103.7万吨，周度较少5万吨，自5月去库以来已累计去库45万吨。
[庆祝]投资建议：南山铝业、创新实业均已完成odi审批，此次政策无影响。目前铝企股息率普遍较高，有配置性价比，建议关注：估值较低的神火股份；产能增量的创新实业、南山铝业、天山铝业、华通线缆等；高股息标的中国宏桥、宏桥控股、中孚实业；估值低的中国铝业、云铝股份等。#文字观点
⭐⭐【国金金属】小金属双周谈：看好稀土、钼涨价，重视锡去库加速0714
稀土：氧化镨钕本期价格环比+4.09%至76.82万元/吨。氧化镝或受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著。年初至今价格中枢不断上抬，行业供改持续推进。2026年初至今出口增加显著，海外补库需求仍高，板块有望继续估值业绩双升。2026年亦为重点标的同业竞争解决的关键一年。
锡：锡锭本期价格环比+7.64%至41.77万元/吨。锡锭本期库存环比-22.32%至5871吨。我们认为锡锭隐性库存逐步干涸，因此在宏观流动性回补或科技行情外溢的情况下锡价有望走强。锡供需格局将长期向好。
钨：钨精矿本期价格环比-14.58%至43.73万元/吨。时间进入淡季，价格有所回调；行业供应缩紧预期仍存；结合海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高；钨供需基本面有望迎来强共振。
钼：钼精矿环比+0.97%至5230元/吨度；钼铁环比+2.20%至32.50万元/吨。进口矿去化及钢招量景气推动顺价逻辑逐步兑现，叠加钢材合金化趋势及钼军工属性，海外国防开支增加或进一步拉涨钼价。
钽：氧化钽本期价格环比持平至465.0万元/吨；钽锭环比-3.01%至645.0万元/吨。全球钽资源供给集中度高、供给扰动频发，而AI服务器、先进半导体制造发展有望持续拉动钽电容、钽靶材等领域需求增长。钽市场有望由供给驱动转向供需共振，推动钽价中枢进一步上移。
铀：本期现货价格环比-0.90%至84.88美元/磅U3O8。全球核电扩张抬升中长期铀需求预期，矿山供给释放节奏偏后，铀稀缺性与供给安全溢价有望强化。
风险提示：价格波动超预期；需求不及预期#文字观点
【东北医疗大健康】周观点：政策东风持续加码，国产创新药械景气上行
[太阳]创新药板块：政策底+产业底共振，底部反转启动。
①2026版基药目录时隔八年正式发布，【首次将国产创新药纳入遴选范围】，先声药业、荣昌生物、康诺亚、以岭药业4款国产I类新药入选，制度层面打通基层全覆盖渠道。
②2026H1国内获批38款创新药，【11个新靶点/新机制药物均为国产】，数量已超2025年全年（仅4款）；上半年对外授权总额【接近1100亿美元，接近去年全年水平】。
③板块受资金轮动和量化影响短期振幅较大，景气度向上【出海BD高增+临床数据兑现+盈利改善】的核心逻辑未变。
④重申四条核心逻辑：海外景气传导+CXO订单高增（FDA审批优化）、密集回购筑底（6月以来至少20家医药公司披露回购计划）、BD出海井喷（1-5月BD金额816亿美元，同比+73%，估值锚从管线切换至现金流）、医保+商保双目录驱动（557款药品通过医保初审，53款高价创新药通过商保初审）。
#药明康德、恒瑞医药、荣昌生物、海思科、益方生物、迈威生物、诺诚健华、君实生物、三生制药（流动资产/市值>60%）、科伦博泰、康诺亚、康方生物、信达生物、中国生物制药（创新药收入占比48%）、石药集团（创新药收入占比48%）、金斯瑞、科济药业
[玫瑰] CXO板块：中报季业绩兑现可期。海内外研发需求旺盛，头部CXO订单饱满、产能利用率抬升，PE（TTM）维持平稳，估值具备基本面底座，中报窗口重点留意头部企业表现。
[玫瑰]医疗器械板块：招投标强劲回暖，技术跨界外溢打开空间。
①招投标数据持续验证复苏：6月单月同比+8.05%、环比+24.59%，年内首次单月同比转正！联影医疗6月招采金额同比+116.03%，山外山同比+177.50%，表现亮眼。
②持续看好手术机器人、高端影像设备、脑机接口、新型生物材料等核心赛道。
#联影医疗、时代天使、微创机器人、奕瑞科技
细分行业优选及归因： ①创新药——布局低估值大龙头+BD出海弹性标的，把握双目录支付体系+CGT新政+海外景气传导多重催化；②CXO-持续关注中报业绩超预期标的；③医疗器械——关注招投标回暖主线，布局技术跨界外溢+出海加速优质企业；④AI制药——关注重磅BD落地持续验证商业化能力#文字观点
【中信通信】坚定看好光通信——大光、光芯片、磷化铟衬底
[太阳]此前光通信因为流动性等因素持续下跌，当前性价比极高，建议重点关注！
截止到目前发的预告，长飞大超预期，东山光迅剑桥中天等业绩都很好，各类小作文传言的业绩miss均不实。
展望未来，光通信技术高速迭代、高端光通信产品价值量占比飞升，光通信上游领域国产的份额大幅增长。
[太阳]从 7 月 22 号开始，以谷歌为首的北美云厂陆续公告业绩，看好北美算力投入持续加大！
光仍然是AI最具锐度的领域！推荐：
龙头光模块：旭创、新易盛、东山等
磷化铟衬底&电子级红磷：光智科技
光芯片：长光华芯
①大光：高端品类放量、订单充足、物料保供能力提升，长期受益光互连需求大爆发，核心大光次年 PE 均 10 倍出头，建议超配大光。
②磷化铟衬底核心龙头——光智科技
磷化铟衬底具备极强的稀缺性、涨价弹性！不论海外国内，#磷化铟衬底面临很大扩产瓶颈。海外的住友缺铟（铟70%供给源于中国，当前对外出口限制），国内缺电子级红磷（日本占据90%供给，当前对中国供给管制）。
此前市场担心磷化铟扩产太多，但实际由于电子级红磷和高纯铟的双重限制，实际能扩产的磷化铟很少。
当前，北美磷化铟衬底价格是中国的7倍，国内3英寸衬底价格也从去年的700元涨到目前4000元以上，预计在光芯片需求爆发和衬底扩产难的双重催化下，磷化铟衬底价格还会涨。
国内的光智科技具备纵向一体能力，是国内唯一具备电子级红磷自供的能力和磷化铟衬底生产的公司。此外，先导集团高功率CW光芯片和EML进展很好。建议重视电子级红磷-磷化铟-光芯片一体化的优质资产，业务突破和价格上涨都值得期待！
③光芯片。国内厂商高端光芯片加速突破北美，预计中国光芯片全球份额从当前的 15%，提升到中长期的 50% 以上。光芯片是在现有光模块大β下，还额外多了份额提升和高端品突破的逻辑，且不受任何技术路径变更的扰动。
继续首推长光华芯，建议关注所有光芯片公司！
【中信建投医药】创新药：全球临床价值兑现，企业经营持续改善
[太阳]业绩与支付端：经营筑底企稳，政策步入新周期。2026年Q1，医药行业全板块营业收入及扣非归母净利润分别同比增长2.16%和2.69%，呈现改善趋势。化学制剂板块受益于创新药放量及BD收入确认，利润端显著提速。支付端，医保谈判成功率创88%新高，创新药准入周期大幅缩短；首版商保创新药目录同步执行，初步构建起多层次支付体系。第十一批集采规则引入"锚点价"、优化复活机制，1-8批集采接续转向"询价"模式，标志着集采进入"质价平衡"新阶段。
[太阳]创新药：商业化与国际化双轮驱动，学术影响力迈向全球。创新药迎来盈利兑现期，国内商业化与海外授权双轮驱动业绩增长，26Q1对外授权总额超600亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易持续火热。2026年ASCO年会94项中国研究中选口头报告，依沃西单抗登上全体大会，标志着中国创新药全球学术影响力迈上新台阶。
[太阳]国家政策鼓励行业创新；同时建议积极关注前沿技术的发展。创新药及制药企业（ADC、二代IO、小核酸、减重、TCE、AI制药）、创新药产业链公司（临床前CXO、AI CXO、CDMO）等。创新药及制药领域的相关公司包括：恒瑞医药、信达生物、康方生物、百济神州、科伦药业、科伦博泰、石药集团/新诺威、荣昌制药、中国生物制药、和黄医药、劲方医药、英矽智能、海思科、信立泰、泽璟制药等。
[太阳]出海主线：中国医药产业逐步具备全球竞争力，长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期，这必定是一个长期而曲折的过程。创新药领域关注已有重磅品种license-out或者co-development的公司，相关公司有百济神州、恒瑞医药、信达生物、康方生物、科伦博泰、三生制药、荣昌生物、百利天恒等。
特斯拉Optimus量产进度更新0714
#量产订单开始落地！Optimus V3强现实之路开启！
根据我们产业链跟踪，近期T在非常积极地给供应链下达新订单，并且已经开始覆盖满了未来数月的备产量纲。这象征着之前市场完全抱怀疑态度的两大分歧，1）9月量产时点、2）年底达到周产2.5k，正在加速到来！
#Optimus生产线安装中、规模量产即将到来
目前Fremont的场地已清理完毕，首条生产线已运抵Fremont，安装工作已经启动。在验证首条子生产线后，后续还有 40 条生产线待安装。根据特斯拉此前业绩会上的表述，弗里蒙特工厂的第一代产线设计年产能为100万台，得克萨斯州超级工厂的Optimus专属工厂计划2027年夏季实现大规模量产，长期年产能目标高达1000万台
推荐关注：
1）Optimus V3增量环节：
- 灵巧手/电机：恒帅股份（电机）、鸣志电器
- 电子皮肤：岱美股份、日盈电子
- 减速器/旋转关节：斯菱股份（谐波）、科达利（谐波）、新泉股份（关节）、双环传动（新型减速器）、绿的谐波
- 其他部件&结构件：福赛科技（结构件）、模塑科技（外观件）、旭升集团（结构件）、星宇股份、万向钱潮、科博达等。
2）T总成&核心部件供应商：拓普集团、浙江荣泰、三花智控、恒立液压等；
3）核心tier-2：五洲新春、北特科技、铁流股份、肇民科技、金沃股份、宁波东力、凯迪股份、恒辉安防等。#文字观点
20260714更新数据
中信icon
中证500减空105，净空9420
沪深300减空463，净空14963
上证50加空1149，净空14210
中证1000加空245，净空35737
中信今日累计加空826，净空单总数74330
主要玩家数据
中证500加空2160，净空33816
沪深300减空1077，净空26813
上证50减空177，净空21210
中证1000减空77，净空65071
主要玩家近日累计加空829，净空单总数146910
三市成交27197亿，较上个交易日减少1152亿，主力净流入108.95亿，两融余额29101.95亿，较上个交易日减少345.79亿。#文字观点
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