【研报 A284】国产GPU芯片行业深度:算力需求爆发,国产替代提速,天数智芯/寒武纪/海光/昇腾全产业链解析

摘要：AI大模型Token消耗带动算力需求爆发，2029国内通用GPU市场规模预计达7153亿元；海外高端芯片出口限制，英伟达国内份额大幅下滑，国产替代进入黄金期。重点拆解天数智芯云边端全栈产品，架构迭代对标英伟达全系，2022-2025营收三年复合增速76%，70.7亿港元募资锁定上游；横向对比寒武纪、海光信息、华为昇腾产品矩阵、商业化进度与盈利弹性，梳理训练/推理/边缘GPU技术壁垒，测算行业资本开支，分析供应链、海外管制、需求不及预期四大核心风险，给出算力芯片上下游投资主线。