来源：东北证券
根据研报预测，给予28年，35到40倍PE，目标市值1200亿至1500之间。上调目标价至286到348元间。
事件：公司发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年实现营收28.70-29.10亿元，同比增长40.28%-42.24%；
实现归母净利润8.50-9.10亿元，同比增长60.03%-71.33%；
实现扣非归母净利润8.30-8.90亿元，同比增长60.93%-72.56%。
点评：高端产品带动结构优化，多点开花构筑护城河。利润端增速显著跑赢收入端，核心驱动力在于以RK3588、RK3576为代表的高端SoC平台持续放量。在行业面临存储等原材料成本上行压力下，公司凭借产品的高性能与规格兼容性，有效抵御波动。随着高端芯片占比稳步提升，公司盈利能力进入边际改善的上升通道，经营韧性与抗风险能力在复杂市场环境中得到充分验证。公司深耕智能座舱及具身智能领域，汽车电子与机器人已成为核心增长极。
车规级旗舰芯片RK3588M已实现数十款车型的前装量产，车载音频芯片RK2118/2116系列亦在多个国际品牌中落地，单车价值量随智能化渗透率同步攀升。在机器人领域，公司旗舰芯片凭借高算力与丰富接口，进入头部厂商人形机器人及机器狗方案，卡位具身智能赛道的核心交互节点。通过在汽车电子、机器人及泛AIoT生态中的广泛渗透，公司实现了从“通用芯片供应商”向“行业解决方案核心提供商”的转型，下游客户结构的多元化为长期稳健成长打下坚实基础。 双轨战略卡位端侧AI，新品迭代接力驱动成长。公司前瞻性确立“SoC+协处理器”双轨发展路径，精准契合AIoT2.0时代端侧模型部署需求。全球首颗3D架构端侧算力协处理器RK182X量产后迅速导入十几个行业，有效解决端侧部署带宽与功耗痛点。展望未来，新一代旗舰SoC RK3688将采用先进制程，NPU算力有望提升至32TOPS以上，性能的数倍跃升将进一步推升ASP与产品壁垒。随着RK18系列协处理器与RK36系列旗舰芯片的阶梯式迭代量产，公司已构建起支撑端侧大模型从感知到决策的完整技术闭环，在AI算力需求持续爆发的背景下，公司成长空间已被进一步打开。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为18.55/26.27/37.22亿元，对应PE分别为43/31/22倍，
