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花旗看好大族激光大族数控二季度双超预期
1️⃣ 花旗：大族激光和大族数控双双发布强劲的上半年业绩预告，二季度利润都翻倍以上，大族激光还大幅超市场预期。大族激光维持买入，大族数控A股维持中性，目标价都不变。
2️⃣ Citi Research（花旗）
3️⃣ 2026年7月10日
4️⃣ 研报的核心内容：
📌 二季度利润双双爆发：大族激光二季度净利8.96亿到9.96亿元，同比增176%到207%，比市场一致预期还高出10%到22%。大族数控二季度净利5.77亿到6.77亿元，同比增294%到362%，增速还在往上加速。
🔹 大族数控靠AI吃饭：它是全球最大的PCB（印制电路板，电子设备里的“骨架”）专用设备厂商，按2024年营收算全球市占率6.6%，国内份额约10%到11%。这次业绩强，主要是AI相关产品营收占比提升——给AI板打孔的CCD背钻、激光钻孔设备是核心增量。上半年营收至少翻倍到48亿元。因为估值偏贵，A股维持中性。
📌 AI需求还在往外溢：大族数控不光受益于AI服务器高层数板的机械钻孔设备，还更受益于800G/1.6T光模块（高速光通信器件）用的超快激光钻孔设备。
📈 大族激光绑定苹果链：IT业务上半年营收22.8亿元，同比大增180%，主要是从苹果供应链拿下更多激光焊接、切割设备订单。新款iPhone（含可能的首款折叠机）会继续拉动，IT是最强催化剂。电池设备营收13.38亿元增45%，泛半导体增40%，通用激光约37.18亿元，多个分部一起发力。
💰 估值怎么给的：花旗用市盈率法（股价对每股盈利的倍数）估值。大族激光按55倍27年市盈率，对标2018年上一轮周期的估值高点；大族数控A股按约68倍27年市盈率，对应26到27年约81%的盈利复合增速。大族激光目标价177元，大族数控A股目标价377元，都维持不变。
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