消息面：
1 美伊继续交火。从历史经验看，美帝的话一句都不能信。原油涨5%，黄金跌1%，白银跌3%。
2美股砸盘硬件，砸盘光。美股老登坚挺。费城半导体指数大跌4.6%。
这些日子，行情太难了，控制仓位休息
今日研报
①通富微电（002156）
核心看点
1. AMD深度绑定壁垒：收购AMD槟城、苏州封测厂，AI GPU/CPU/HBM订单独占，AI算力扩张直接受益；
2. 多技术协同：2.5D/3D先进封装、CPO光电共封装样品验证、玻璃载板、存储芯片封装同步落地；
3. 双客户弹性：同时供货英伟达HBM，算力双巨头加持；车载封测作为第二增长曲线对冲周期。
风险点
客户集中度高（AMD占营收过半）；先进封装行业扩产或引发价格竞争；CPO放量节奏不及预期。
②复旦微电（688385）
核心看点
1. 国产FPGA龙头：军工/通信/AI算力FPGA国产替代空间大，AI加速芯片配套需求爆发；
2. 车规MCU放量：新一代ASIL-B安全等级车规MCU大批量供货，新能源车企订单持续落地；
3. 业绩强催化：半年报净利润预增300%-416%，Q2单季盈利环比大幅暴涨，业绩兑现确定性强；
4. 多赛道共振：FPGA+车载+存储安全芯片三条高景气线同时发力。
风险点
FPGA行业竞争加剧；车规芯片价格下行；业绩高增不可持续。
③光库科技（300620）
核心看点
1. 薄膜铌酸锂（TFLN）国内核心厂商，110GHz高速调制器批量交付，是3.2T/6.4T下一代光模块刚需核心光芯片；
2. 全产业链布局：光纤激光器件、高速相干光模块、CPO光引擎配套全覆盖，深度绑定海外云厂商算力供应链；
3. CPO核心受益：薄膜铌酸锂是CPO光电共封装主流光芯片方案，AI算力高速互联长期增量空间巨大。
风险点
光模块下游资本开支波动；铌酸锂技术路线被硅光替代；产能释放进度慢于同行。
祝大家好运
