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【长城机械邓宇亮】机器人：关于T的一些信息
>5-6月累计下线400+台人形机器人，不算多，属于量产前的试运行阶段。
>7月上半月要把工厂产线搭建好、调试好，7月目标是从当前的周产大几十台爬坡到100-200台级别，是量产的起点。
>8月排产计划为周产300-500台。
>9-10月目标实现稳定周产1000台。
>11-12月冲刺周产2000台。
产能爬坡的核心是产线自动化率、一次直通率等问题，要边生产边调试。
2产了干嘛
今年的量产，绝大部分为工厂自用，一些简单的工厂任务，V3阿尔法（A系列）版本是自用的，自用其实也是用来参与数据采集与训练。
当然，今年年底也会有小部分定向交付V3贝塔（B系列）版本给to B企业客户，最开始交付主要是租赁模式，一开始赚不赚钱不那么重要，核心是真实应用场景的数据和训练反馈，推动模型、本体能力持续迭代。
3训练模式
30%-40%为真人动捕遥操的真实数据，作为训练托底保障准确性；60%-70%为合成视频+仿真台架数据（2D的不够，没有景深等信息，要补充物理规则进去），用于扩大样本量形成数据飞轮；3%-5%为世界模型生成的虚拟数据。
【长城机械邓宇亮】机器人：量产时代！聚焦时代的主角！
量产已至，集中火力，四两拨千斤，牢牢把握各自领域的主角！#如果相信产业趋势是对的、那么一定要与最好的为伍。
1标配绝代双骄：恒立、科达利。这绝不止是一个PPA这么简单，这两者都有一个共同点，主业非常好，有王者基因，这后面的底层是战略眼光+执行力。他们有技术、有生产经验、有钱、有人才、肯投入，机器人身上的硬件，只要他们真的想做，那他们就有条件、有能力做好。#T的量产离不开立利组合、同样、其他机器人也一样离不开。
2各环节选主角：#丝杠：北特科技、浙江荣泰大小丝杠均下订单，海外建厂顺利。#电机：恒帅手部型号拿全，身体亦有突破。#视觉：奥比中光格局非常好，国内唯一。#PEEK：恒勃运动型功能件的王者。#电子皮肤：福莱新材。#国内本体：锋龙股份。#拓普、三花。
【天风电子】华为发布韬定律V2解读：#韬定律将麒麟芯片核心参shυ指标从台积电N6P水平直接提升至N4P水平（大幅提升两个工艺节点）、且根据工艺路线规划2031年有望迭代至N2P水平
华为何庭波7.3发布韬定律V2论文，相对于此前论文有非常多的细节信息披露，我们点评如下：
1通过韬定律的工艺，第一代芯片麒麟2026（预计今年下半年量产）相对于此前的麒麟9030Pro（N+3工艺，约当台积电N6P）的关键参shυ对比：
--晶体管密度：从155MTr/mm2提升到238MTr/mm2，大幅提升55%，相当于三年时间的几何微缩，预计未来晶体管密度将向400MTr/mm2及更高水平迈进；
--性能大幅改善：主频从2.75Ghz提升至3.1GHz提升约13%，功耗大幅降低41%，SRAM工作频率增加40+%，#主频水平约相当于高通8Gen2、8Gen3的水平，#也就是台积电的N4P工艺水平；
--未来十年将演变为多层折叠，预计2027-2031年主频将分别提升至3.39GHz、3.71GHz、4GHz、4.3GHz、5Ghz（高通最新规划的8 Elite Gen6主频约5GHz，采用台积电N2P）；
2把组合逻辑&时序逻辑&模拟&存储分到垂直堆叠的有源层，通过Hybrid bonding链接，让两层甚至多层电路设计像一个连续的fabric，#线长大幅缩短-->寄生RC下降-->同节点下同性能下更高频率，关键工程参shυ：
--Hybrid bonding pitch（混合键合间距）做到1.5um；
--套刻精度小于0.5um；
--TSV关键尺寸小于1.5um；
3韬定律通过逻辑折叠的创新工艺，大幅提升了#Gμo内先进制程在没有EUV光刻机情况下的工艺极限，我们强烈看好韬定律产业链的整体投姿机会：
--先进工艺及封测：#中芯Gμo际、华虹半导体、盛合晶微、长电科技、甬矽电子、汇成Gμ份；
--配套核心增量设备：#拓荆科技、盛美上海、华海清科、北方华创、中微公司；
--EDA：#华大九天、概伦电子；
--超节点：#盛科通信、澜起科技；
【申万计算机周报】英伟达45℃液冷方案重构AI Factory，液冷基建加速规模化！
#液冷进入AI-Factory架构层
玫瑰英伟达45℃温水冷却系统开始深度嵌入GPU服务器、整柜和数据中心设施设计。
玫瑰Rubin代全液冷、闭环、无风扇、干式冷却器方案，是下一代AI Factory的基础架构能力。
#价值链扩散：从冷板到整柜液冷
玫瑰液冷产业链正在从冷板单点，扩展到冷板、分液歧管、盲插式快接头、CDU、泵阀、换热器、干式冷却器和系统集成。
玫瑰核心壁垒不只是单个部件，而是芯片级换热、机柜级流量分配、设施侧热管理和长期可靠性的系统能力。
玫瑰AI机柜功率密度继续提升后，液冷有望从“GPU冷板”走向“整柜液冷”，再走向AI数据中心标准配置。
Google-CDU标准化：验证规模化方向
玫瑰Google Project Deschutes把TPU液冷经验沉淀为开放CDU标准，推动CDU从项目定制设备走向标准化基础设施模块。
玫瑰英伟达定义全液冷AI Factory形态，Google推动CDU开放标准，两条路径共同指向：液冷正在成为AI算力扩张的关键基础设施。
系统方案：英维克、申菱环境、高澜股份等
核心零部件：金富科技（轻工）、奕东电子、鼎通科技、科创新源、领益智造、大元泵业、南方泵业、强瑞技术等
【天风电子】全面看好模拟及供应链，景气周期刚开始❗️
模拟行业景气度更新：
涨价问题反馈：模拟全行业已经开启涨价。在执行的短期合同针对成本做涨价，新签合同全部涨价。
交期翻倍：国内交期从6周翻倍到12周及以上，海外交期16周以上（期间随时延长交期&涨价）。
交流维度：陆续有上市公司公开交流口径提及开启涨价和传导成本，根据我们对行业成本端的跟踪，实际情况不限于传导成本。对标上一轮周期，三季度及明年行业盈利能力将得到很大程度优化。且模拟板块已经是二季度明显环比绩优的板块。
建议：圣邦、思瑞浦、纳芯微、帝奥微、芯朋微等
【开源传媒互联网方光照团队】物理AI全线大涨❗️回顾我们6月25日发布的重磅深度-《物理AI：数据筑基，模型搭台，拔节起势在即》，欢迎交流
产业、一级市场怎么看
➡️黄仁勋提出智能体AI的下一个时代是物理AI，特斯拉“宏图计划4”打造将AI带入物理世界的产品和服务；据InfoQ，近18个月内超百亿美元流入物理AI赛道。
市场有多大
➡️黄仁勋认为物理AI可重塑的制造和物流产业价值将达50万亿美元。着眼近端，自动驾驶成车企“必争之地”，头部人形机器人厂商陆续规模量产，思略特咨询预计2030年全球物理AI市场规模将达到4300亿欧元。
关注哪些环节
➡️世界模型决定发展速度，李飞飞将模型分为三类：
1）渲染器追求视觉保真，优势是训练数据易得、适用Scaling Law，不足在于不是真理解世界，能力难以直接移植到机器人等，代表如OpenAI Sora、谷歌Genie。
2）模拟器关注物理结构，能真实还原世界，但难度、成本均更高，代表如英伟达Cosmos 1系列。
3）规划器指导物理载体具体行为，优势是可复用数字AI积累，难点在可靠性及训练数据需求，代表如谷歌Gemini Robotics 1.5系列。
李飞飞认为三类模型将融合进化为真正的世界模型，英伟达Cosmos 3或可视作初步尝试。
数据是模型“智能涌现”的基础。据觅蜂科技，全球高质量物理数据仅50万小时，而GPT-5级LLM训练数据折算超100亿小时。现有数据中，真机实采数据质量高，但绑定本体，成本高，难以规模化。基于真实数据的合成数据可控制误差，覆盖长尾场景，边际成本低，或是必经之路。率先定义仿真环境和评测体系的系统有望成为物理AI基础设施。
建议关注世界模型及数据采集涉及的3D仿真平台、真机实采设备等，标的：海清智元、五一视界、索辰科技、风语筑、凡拓数创、奥比中光、天娱数科。
【国金汽车】整车：调整足够充分，看好板块估值修复
当前整车板块估值处于低位，看好下半年修复行情：出海持续高增长+内需改善+智驾拐点
1）前期股价调整充分，板块估值处于底部：上半年由于内需不及预期、成本上涨以及市场风格等因素，板块大幅回调，当前估值来看：比亚迪PE仅15x，吉利、长城H、奇瑞等PE不到8x，理想、小鹏、零跑等PS不到0.8x，均低于历史估值底部位置，在出海高增长、汽车AI变革背景下显著低估，基本面改善预期下有望迎来估值修复。
2）出海有望延续高增长：6月龙头车企奇瑞/比亚迪/上汽/吉利/长城出口销量增速分别为+80%/+95%/+61%/+157%/+50%，持续超预期增长，且结构显著优化——盈利性更好的新能源占比提升、对高势能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速。从5月数据看，出口在乘用车中，占比已经超过35%，弹性显著，展望下半年，出海有望延续高增长趋势。
3）库存较低，内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较2025年同期更均衡以及2025年同期基数压力较上半年更小，预计下半年内销有望边际改善、四季度同比有望迎来转正。另外，从6月份数据看，乘用车依然在去库存，目前库存水平较低，需求改善后，存在补库弹性。
建议关注出海主线比亚迪、吉利、长城、零跑、奇瑞，智能化方面理想、小鹏等。
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