精选研报分享 | 法治夯基,流动护航:2026年银行业高质量发展与价值重估

研报分享

人民币国际化加速——银行业周报 20260627

（浙商证券  杜秦川  张一宁   2026.6.27）

1.人民币国际化显著提速：央行授权工、农、中、建、交及中信 6 家银行在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易，大行在人民币国际化中的先发优势有望进一步加强。

2.金融立法进入“1+N+X ”时代：中国《金融法（草案）》提请审议，旨在构建统一法治体系，通过“ 中央统一+地方属地 ”的监管分工及高额罚款、市场禁入等严惩措施，彻底封堵监管灰色地带。

3.投资策略建议：继续看好2026年下半年行情，认为银行股兼具类债属性与经济修复正向期权；选股坚持高弹性（发达区域中小行）与高分红（国有大行、招行等）两条主线。

金融立法加速，MLF加量续作呵护流动性——银行业周报（2026.06.22- 2026.06.28）

（中国银河证券  张一纬   2026.6.28）

1.MLF加量续作支持信贷：央行6月开展 5000 亿元MLF操作（净投放2000亿元），连续第二个月加量，旨在呵护跨季流动性，并为政府债发行及后续配套信贷投放提供支撑。

2.法治建设夯实价值重估基础：金融法与人行法修订草案的首次审议，从顶层设计层面优化行业秩序并防范系统性风险，有利于银行业从中长期实现估值中枢抬升。

3.基本面修复支撑推荐评级：银行负债端成本优化持续支撑业绩修复，在当前板块市净率（0.62倍）和股息率（4.66%）处于高性价比的背景下，看好红利价值延续。

市场波动加大，银行股行情如何演绎——银行周报（2026/6/22-2026/6/26）

（国泰海通证券  马婷婷  许淼 2026.6.28）

1.宽基流出压力进入尾声：沪深300等宽基ETF的流出规模已释放了绝大部分压力，存量压力明显下降，后续板块定价有望逐步回归基本面与分红稳定性。

2.资金向防御性配置转移：在市场波动加大的环境下，资金倾向于向基本面韧性强、分红稳定的优质个股集中；行情预计从业绩与股息兼具的区域性银行逐步向国有大行及优质股份行扩散。

3.重点关注三大方向：推荐绩优+高股息品种（如江苏、宁波、杭州银行）、具备可转债转股预期的银行（如重庆、常熟银行），以及风格平衡下的配置机会（如交行、招行）。

总结

1. 顶层设计与制度保障：金融领域立法工作（《金融法》等）的加速推进，强化了监管覆盖面与法治基础，从中长期利好银行的稳健经营与估值修复。

2. 流动性环境友好：央行通过MLF加量续作等操作积极维护流动性合理充裕，有效支撑了政府专项债发行撬动的配套信贷投放。

3. 防御属性凸显配置价值：在宽基资金流出压力缓解、市场波动加大的背景下，银行股凭借高分红、基本面韧性及低估值优势，成为资金避险与追求稳健回报的首选，尤其是高分红的国有大行与绩优区域性银行更具配置性价比。

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