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【东北计算机】20260702 【软银拟成立美国云公司SB Neo开展算力租赁】
1. 宇树科技科创板IPO注册生效，将成为A股“人形机器人第一股”，公司计划募资42.02亿元、对应发行估值约420亿元。
2. 神州数码子公司中标中国移动PC服务器集采项目，协议含税金额上限13.41亿元。
3. 广钢气体预计上半年归母净利润同比增长87%至138%，主因电子大宗气体项目投产及氦气涨价。
4. 据英国《金融时报》，OpenAI已向特朗普政府提议无偿提供约5%股权以换取政治支持，谈判仍处概念性阶段。
5. Meta据报拟推出云基础设施业务，向外部客户出售AI算力及模型访问权限，消息推动其股价周三大涨9%。
6. 软银宣布将成立美国云服务公司SB Neo开展算力租赁业务，计划2027财年起供应算力，到2030年左右提供约10吉瓦数据中心容量。
7. 亚马逊硬件主管透露，公司正为Echo Show、Fire TV等关键消费类设备自研端到端AI芯片，加速推进设备端AI性能提升。
8. 2026慕尼黑上海电子展开幕，AI数据中心电源、功率半导体及MLCC成焦点。（来源：科创板日报）
9. 京瓷拟未来七年投资1000亿日元扩产AI服务器用MLCC。
10. 马斯克称参观特斯拉弗里蒙特工厂Optimus生产线，暗示人形机器人或进入量产阶段。
11. 《小K播早报》：美股三大指数集体收跌、费城半导体指数大跌超6%，Meta拟布局AI云业务对外出售算力，日月光调涨先进封装报价最高超20%，三星HBM4E良率突破70%
12. SK海力士就清州P&T7工厂洽谈检测设备供应，预计订购约200台、总价最高达4000亿韩元
【广发机械】西门子上调全球需求指引，重视低位的AIDC发电板块
近期西门子披露财报预沟通纪要，我们把信息和观点总结如下：
西门子上调全球燃机需求从90-100GW到110-120GW，基于两个因素：1.AIDC建设持续高景气；2.各地区能源结构转型，如中东油转气、电网扩容，欧洲煤改气、基建配套。需求地域、客户结构高度分散，不存在单一依赖。
中长期供需缺口不会消失、观测指标会从订单过渡到价格。西门子预留协议Slot Reservation总量约60GW，是具备约束力框架，平均6-12个月会转化为正式订单。考虑到2030年产能正在被客户快速预订，业主再去下更多订单锁定更远期的产能已经逐渐失去意义，价格更能反应当前的行业供需。当前加急交付订单持续涨价pricing remains particularly strong，产品线定价持续向好，并从新机向维保服务、电网设备传导。
重燃作为主电第一选择优势显著、不被会其他路线动摇。中小功率替代技术无法对标大型燃机的单机容量、效率、全生命周期成本，中长期供需缺口持续存在；并且，目前同业扩产节奏理性，不会出现产能过剩。
AIDC发电在Q2显著跑输、但未来5年确定性是最强的。产业链排产周期长，对于主机厂来说未来5年的确定性基本锁定，签单更考虑价格、而非数量；对于国内供应链来说，这是切入海外千载难逢的机会。继续推荐：（1）海外供应链：应流、万泽、航亚、联德、鹰普、豪迈；（2）主机及OEM：杰瑞股份、中国动力、东方电气、汽轮科技、长源东谷、泰豪科技等。#文字观点
玻璃基板产业趋势加速，继续看好技术领先、深度布局的头部面板厂商
事件：京东方于2026年7月2日举办投资者日活动，主题为“屏之物联 光筑新基”
[玫瑰]自5月21日起及时提示+大规模密集路演以来，我们不断交流市场对玻璃基载板领域的种种误读，市场正逐步认知#玻璃基板空间持续打开、面板链重估仍在起步阶段。
空间、弹性测算及产业链进展更新欢迎持续交流
[太阳]京东方活动中展示其玻璃基载板的技术参数情况及产业进展突破情况等。目前京东方已实现TGV开孔、深孔填铜、增层、布线等玻璃基封装载板全流程工艺拉通，#技术参数水平显著突破，我们认为在工艺等方面的突破下，京东方玻璃基载板业务有望继续加速突破
[太阳]长期来看康宁有望导入新的CPO结构，将玻璃基板和光互连相结合，在采用玻璃通孔电极的玻璃基板上形成光波导，并通过倒装芯片方式连接安装光芯片。#CPO新结构有望进一步提升玻璃基板行业空间
太阳]继续关注凭借玻璃基板重估的面板板块。根据集邦Display公众号，26Q2 32吋电视面板等的均价同比去年提升，且6月仍保持月度环比稳定，LCD面板本业稳中向好。我们#继续强调玻璃基板业务推动面板行业价值重估，继续看好行业整体机遇。
相关标的：京东方A，TCL科技，深天马A，帝尔激光，蓝特光学，水晶光电等
风险提示：AI发展不及预期等#文字观点
【华鑫汽车&机器人】机器人最强催化0702:宇树上市&T量产临近双轮驱动，机器人迎来今年投资的最佳窗口期0702
机器人作为物理AI最核心的环节之一，有望接过AI上游波澜壮阔的投资机会之后的下一棒。
1️⃣T链：模塑、新泉、凯迪、维科精密、长盈精密、友升股份
2️⃣宇树链：模塑、维宏（汉姆电子）
3️⃣其他国产链：飞亚达、双林股份（小鹏）、征和工业、开特股份（小鹏）
4️⃣其他：上海沿浦
# 核心组合：模塑、新泉、凯迪、维科精密、飞亚达、维宏股份#文字观点
【长江电新】锂电推荐更新：锂电基本面如何，Q3有哪些可交易的催化
锂电板块自5月以来调整较多，估值已具备坚实的安全边际，我们再来梳理板块的基本面和潜在可交易的催化：
1、锂电板块前期的下跌隐含了一定的基本面分歧，碳酸锂受供给复产预期影响下跌较多，电池环节有一定库存累积，以及对27年出口退税退坡和国内储能需求不确定性的担心。对此，我们认为：
1）需求端依旧乐观，不同于上一轮集中于国内乘用车，本轮周期的需求是比较多元的，欧洲/新兴市场乘用车、国内商用车、海外储能均处于增长加速的渗透率拐点，需求增速预计平滑；美国数据中心配储27年将形成增量；国内独立储能仍有增长空间且可以期待算电协同、绿电直连等增量场景，因此维持26、27年40%、25%的增长判断。
2）极端的价格上涨预期在供需矛盾边际缓解、库存周期变化下，会有所减弱，但产业链盈利向合理分位修复，以及供需紧平衡环节价格维持高位的持续性的趋势仍在。
3）产业链头部公司出货、客户结构改善，绑定供应链实现份额提升的趋势也比较确定。
2、在中期基本面坚实的基础上，Q3板块存在一些可交易的积极催化：1）Q3起将逐步进入旺季，年底有出口退税抢装预期，Q3末电池厂新产能密集投放，因此Q3排产保持中个位数环增相对确定。2）产业链新一轮涨价催化将落地，包括VC短缺、负极/铁锂成本联动落地、铜箔/隔膜/铝箔紧平衡等涨价预期。3）电池厂对于2027年的出货、订单指引将逐步清晰，有望缓解需求担忧，带来中期量利预期再度升温。
3、标的推荐方面，1）继续强调电池是中期格局、盈利最确定的环节，扩产政策趋严将进一步托底，#继续推荐宁德、鹏辉、亿纬、中创等。2）锂电材料提份额的阿尔法公司继续推荐，包括#富临、璞泰来。3）供需紧平衡延续性强的隔膜、铜箔、负极等环节，包括#恩捷、星源、佛塑、德福、海亮、嘉元、尚太、中科等。4）新技术方面加速产业化落地的钠电，包括#鼎胜、万顺、维科/普利特、中伟、容百等。#文字观点
Meta布局云计算点评 - 260702
1. Meta做云的核心目的是提升ROI。Meta过去主要依靠广告效率提升、推荐系统优化、内容生成等来解释AI投入，回报路径相对黑箱。因此对于部分旧代或阶段性富余算力，可以通过外租方式提升利用率和资产回报。
2. 可交付算力仍具稀缺性。出售算力不能直接证明供给过剩，如果外部客户愿意以溢价采购或租赁算力，反而说明可交付算力仍具稀缺性。xAI将Colossus算力外租、H100租赁价格上涨等，本质上也是同一逻辑的验证。
3. 模型玩家向头部集中不等于capex下降。最终决定Capex的不是模型厂数量，而是AI应用场景能否持续拓展、token能否持续走高。我们仍然认为AI不轻易言顶，大模型能力进展比商业化更重要，对AI未来的应用场景持续保持乐观。
4. 未来的核心催化剂：8月csp业绩、OAI&Anthropic ARR情况、fable等大模型端突破
5. 回调优先捞哪类光？
1）2q业绩有望超预期的光：旭创、新易盛、源杰、博创、汇聚、剑桥、杭电、亨通
2）后续有催化、处相对低位的：仕佳光子、长光华芯等光芯片子板块
3）有国产链额外催化的：光迅科技
风险提示：AI发展不及预期#文字观点
继续看好机器视觉赛道：AI 驱动下新产业爆发带动视觉配置率提升【国金机械】
⭕️核心逻辑：机器视觉作为高端制造通胀赛道之一，充分受益于3D打印、半导体、PCB 设备、光模块设备等先进制造业扩产β向上周期，机器视觉配置量从 1-N，要求提升，行业迎来量价齐升。
⭕️首推奥普特：拥有光源、相机、镜头、图像软件等全栈解决方案能力，卡位苹果3D打印机器视觉核心环节，光模块、半导体检测市场同步开拓。其余关注埃科光电、凌云光、精测电子等#文字观点
氟化工推荐点评：主流制冷剂价格持续上涨，含氟聚合物盈利改善，高端氟聚合物突破打开新的成长空间
玫瑰 2027年配额维持稳定，主流制冷剂价格持续上涨。根据征求意见稿，2027年度HCFCs（二代）和HFCs（三代）配额方案与2026年保持一致，在国际公约大框架下，制冷剂长期向好趋势不变。根据卓创资讯，截止6月26日，浙江主流大厂 R32/R125/R134a/R22 报价分别为 6.55/6.00/6.30 万元/吨（内外贸同价）、2.5 万元/吨（氟务在线，内贸价），较 26Q1 均价分别提升 3144/5267/5700/7367 元/吨。目前主流品种的市场价仍高于2026Q2长协价，预计三季度长协价仍有望维持上涨态势，氟化工主流企业季度盈利仍将维持同比增长趋势。
玫瑰含氟聚合物盈利改善，高端品突破打开行业成长空间。26年以来，主流氟聚合物PTFE、PVDF景气度持续修复，最新价格分别为4.8万元/吨（同比+25%、年内+25%）、6.2万元/吨（同比+13%、年内+19%），盈利能力显著改善。此外，AI算力应用的发展及半导体材料的自主可控的要求共同打开高端氟聚合物的成长空间，如高端PFA可适用于半导体湿法工艺、化学品储运、高端设备关键部件需求；高纯PTFE可用于半导体高纯度湿法化学体系的输送/密封/过滤/通气，以及高频封装与互连材料等领域。
1）巨化股份：含氟聚合物品种齐全，TFE、HFP、VDF、PTFE、FEP、FKM、PVDF、ETFE产能位居行业领先地位。其中，10000吨/年高品质可熔氟树脂（PFA）及配套项目已于2025年6月建成投产，打破海外垄断。
2）永和股份：公司邵武基地FEP、PFA、PTFE、PVDF、HFP、PPVE等产品已投产，其中3kt/年高纯PFA已于2025年10月进入试生产阶段。
3）三美股份：公司已布局FEP、PVDF等品种。在高纯产品方面，公司布局了 100t/a 高纯五氟化磷（PF5）、高纯电子级氢氟酸项目；此外，森田新材料（三美持股51%）的BOE（缓冲氧化物蚀刻液）产品已供给长鑫、电子级氢氟酸2万吨（在建2万吨，共4万吨）。
4）昊华科技：公司拥有PVDF、PTFE、PVF、ECTFE等系列产品。同时，公司是国内特种气体行业领先企业，产品包括电子级三氟化氮、四氟化碳、六氟化硫、六氟化钨、硒化氢、硫化氢、溴化氢、三氟化硼等。
5）东岳集团：公司已布局PTFE（电子级已突破）、FEP、FKM、PVDF、PFA、PPVE等产品。
6）华谊集团：子公司三爱富布局的六氟丁二烯、八氟环丁烷等电子特气产品，目前处于客户验证和产品导入阶段；可应用于半导体设备关键部件材料的高端 PTFE、PFA、PVDF 树脂已进入下游客户验证阶段；特种氟橡胶产品用作半导体领域的密封材料；可用于数据中心服务器散热和半导体等领域的全氟聚醚产品已经产业化；PTFE覆盖5G电子级覆铜板等高端场景。
7）中欣氟材：公司拥有工业级及光伏级氢氟酸产能7万吨。
玫瑰维持行业“看好”评级。制冷剂行业和企业格局持续优化，氟聚合物成长可期，建议继续关注相关公司的投资机会：巨化股份、三美股份、东岳集团、东阳光、永和股份、昊华科技、金石资源等。#文字观点
🔥坚信存储超级周期，调整就是洁净室板块的买入机会——洁净室观点更新0702
[烟花]我们本轮底部坚定推荐洁净室，#5月底连续3周明确建议越跌越买底部加仓、连出6期【掘金洁净室】专题深挖！ 当前时点市场波动加大，洁净室板块有所调整，但我们#坚信存储超级周期、认为调整就是洁净室板块的买入机会。测算来看，洁净室板块核心标的依然具备较大上行空间：
[烟花]【亚翔集成】#美光资本开支核心受益标的、展望千亿市值。按母公司新加坡订单规模人民币1100亿+，剔除已执行完毕的项目，考虑关联交易转化率，#亚翔集成具备后续在新加坡取得200~300亿级别订单潜力，预计净利率20%以上。展望2027年，#按业绩25亿、30xPE、市值对应750亿。展望远期，若北美美光项目期权兑现，则会增加百亿级别高毛利增量订单，成长空间进一步打开，#远期业绩展望40-50亿、20xPE、市值对应800-1000亿。
[烟花]【柏诚股份】#“两存”扩产核心标的、乐观展望300亿+市值。1-4月新签订单43亿，#上半年新签订单有望超60亿、全年或展望百亿（去年新签仅38亿），2027年具备进一步高增可能。考虑到订单执行约6-12个月，按净利率小幅修复，2027年业绩或展望6-8亿。若行业开支加码叠加公司自身优化带动盈利能力进一步改善，净利率或具备上修至8-10%可能（18-19年净利率曾达9-11%），#未来业绩或可乐观展望10亿+、按30xPE、对应市值300亿+。
[烟花]其他：海外链条关注【圣晖集成】；国内链条关注【深桑达A】 、【华康洁净】、【太极实业】
[烟花]6篇【掘金洁净室】系列报告，及近期圣晖、柏诚、深桑达、华康、美埃、盛剑等~
【国金计算机&金属】PCB耗材通胀：7月棒材供给收缩催化，钻针提价加速兑现！
[太阳]#近期催化 7月日系PCB钻针棒材供给收缩成为市场焦点。下半年Rubin逐步爬坡，已有钻针企业与下游协商提价，近期整体涨幅约10%-20%，部分产品/特殊时段或30%+。
[太阳]#核心逻辑 AI PCB耗材进入量价齐升阶段，持续强call钻针、铣刀、棒材通胀主线
——量增：Rubin量产带动PCB向高阶HDI、高多层、M8/M9厚板升级，极小径、超高长径比钻针需求提升。层数提升、孔数增加、寿命下降，共同抬高单板耗材价值量。
——价升：提价主要集中在0.2mm以下超细、高长径比、M8/M9等高端规格。普通白针看成本，高端针看供需和良率，盈利弹性更强。
——供给紧：住友等日系厂商约占国内钻针棒材市场30%，在超细、高长径比棒材上优势突出。海外缩量交付将加速国产棒材、涂层钻针、高端刀具验证导入。
[太阳]#受益环节 钻针、铣刀全线通胀，看好中钨、鼎泰、新锐、欧科亿、杰美特等
——【中钨高新】产品技术全球龙一，高端化&拓产同步发展。钨矿、超细粉、株硬棒材、金洲高端钻针纵向闭环；株硬推进AI PCB棒材技改，攻关35倍以上高端棒材替代，金洲同步扩PVD涂层钻针、高端微型精密刀具产能。
——【鼎泰高科】钻针产能龙头，高端钻针占比提升，涂层钻针渗透率提高。
——【欧科亿】材料储备领先，永鑫钻针协同、钨钢棒材库存和自产能力，受益国产替代和客户导入。
——【杰美特】“小金洲”，涂层技术储备深厚，利润率更厚，戴尔蒙德CVD/PVD涂层平台切入高端涂层针。
——【新锐股份】自研设备拓产优势大，慧联卡位M8/M9金刚石涂层钻针，0.25mm产品已批量供货；同时具备PCB铣刀和棒材布局。
⚠️风险提示：Rubin放量不及预期、钨价回落、高端棒材国产替代慢于预期、钻针提价落地低于预期、扩产及客户验证不及预期、竞争加剧等#文字观点
工控板块推荐更新：复苏预期持续强化，业绩开始进入兑现期[庆祝]260702
[太阳]事件:1）6月制造业PMI回升；2）企业6月订单持续高增；3）雷赛智能半年报业绩预告亮眼。
#6月PMI回升显著、内外需同步改善 制造业PMI为50.3%，回升0.3pct，分项看：①生产指数51.4%，回升0.2pct；②新订单指数51.2%，回升1.3pct；③P新出口订单指数50.1%，回升1.5pct。
#6月工控公司订单持续高增、高端制造仍是核心驱动 头部工控公司订单同比+30-50%，半导体、3c、智慧物流、储能、锂电等需求旺盛，消费类行业有所回暖。
#雷赛智能半年报业绩预告表现亮眼 中值计算，Q2营收同比+45%，归母同比+88%，扣除股份支付归母同比+144%，主要系：①下游需求复苏，半导体等新兴领域取得突破；②高端行业与高端客户占比提升，毛利率水平保持稳定；③机器人、光模块设备取得突破。
此前我们强调，若企业交付问题解决，Q2收入利润开始释放，市场对于行业复苏的信心将得到强化，板块有望迎新一波行情。展望下半年，AI驱动的全球制造业复苏将逐步扩散，工控企业订单高增可期。
[红包]投资建议：工控行业复苏预期持续强化，Q2开始兑现利润；各家公司机器人进展顺利，后续机器人板块有望迎多重催化（特斯拉V3发布、国内整机厂陆续上市），相关标的前期回调充分、当前配置性价比突出，建议关注 汇川技术、信捷电气、雷赛智能、伟创电气等。#文字观点
🏆 🏆【招商军工|深度】燃气轮机更新：GEV排产延至2031年，关注产业核心供应商
[礼物]产业链更新：GEV排产延至2031年
Crypto Briefing 6月27日报道称，AI数据中心电力需求正在推高GE Vernova重型燃气轮机需求，相关订单据称已排满至2031年。该现象显示，AI产业瓶颈正在从芯片扩展到电力基础设施和燃机制造产能。
[太阳] 产业链：全球燃机海外三巨头寡头格局突出，国内出海从供应链走向整机。
燃气轮机产业链涵盖上游原材料及零部件制造、中游整机制造与组装、下游应用及运维服务等多个环节。OEM厂商GEV、西门子能源、三菱占据全球燃机装机容量的85%份额，寡头格局突出。根据Gas Turbine World统计数据，在2024年全球燃机装机容量的市场份额中，GEV以34%的份额排在首位，三菱与西门子能源份额接近，分别为27%、24%。其余厂商如贝克休斯、安萨尔多、索拉透平等单厂商占比均不足5%，全球燃机整机销售寡头格局突出。当前，根据三大OEM厂商数据，在手订单均大幅提升，排产周期已排至2030年。而且受需求快速爆发驱动，均提出扩产计划以应对激增积压订单。对于国内，国内两机产业链配套商受国内航空发动机产业需求拉动已逐步成熟，产能具备承接能力，以西门子能源为代表的OEM厂商2025年与国内供应链公司（如三角防务、应流股份、万泽股份等）合作逐步深入。国内整机OEM当前相比海外具备产能和交期优势，逐步开始承接海外爆发需求。
[红包]建议关注：
上游：隆达股份、西部超导、抚顺特钢、上大股份、图南股份
中游：应流股份、豪迈科技、三角防务、万泽股份、派克新材、航宇科技、钢研高纳、博盈特焊、西子洁能、航发动力等
整机：东方电气、中国动力、航发动力。
预告—积极低多！
CCL即将发涨价函，涨幅上修至15%
7628电子布在8月涨幅将达到1.5元以上
打包推荐，这是又强又持续的Beta，向上继续有50%~100%空间！
CCL板块：建滔积层板、建滔集团、华正新材、金安国际、南亚新材
电子布板块：中国巨石、国际复材、中材科技#文字观点
20260702更新数据
中信
中证500加空1414，净空6684
沪深300加空535，净空15482
上证50减空769，净空12956
中证1000加空2371，净空29919
中信今日累计加空3551，净空单总数65041
主要玩家数据
中证500加空4072，净空24712
沪深300加空1426，净空24617
上证50加空848，净空24202
中证1000加空1511，净空49839
主要玩家今日累计加空7857，净空单总数123370
三市成交34742亿，较上个交易日减少2089亿，主力净流出1217.96亿，两融余额30304.74亿，较上个交易日增加100.78亿。#文字观点
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