一、核心主题：AI上游材料涨价链成最强主线
今日9篇研报中有5篇直接聚焦AI产业链利润向上游材料端集中。电子特气、电子铜箔、高端树脂、磷化铟、光纤预制棒、MLCC材料、电子氟化液等关键材料面临"量价齐升"窗口。核心逻辑——AI算力需求爆发叠加供给刚性约束，形成"高增长+低弹性供给"格局，具备更强定价权与盈利兑现能力。
二、市场面：两融破3万亿，中报窗口是关键分水岭
A股两融余额首次突破3万亿，风险偏好显著回升，资金加速向科技景气板块集中。美光科技财报超预期验证全球AI算力需求韧性。7月中报窗口将成为核心筛选标准，业绩真实增长是"晴雨表"。
三、全球视角："K型分化"与"两手准备"
"新世界"（AI科技资产）与"旧世界"（传统资源/周期品）出现裂痕。苹果提价信号引发滞胀担忧——若AI上游涨价传导至下游而终端无法承接，可能触发需求回落。建议：继续拥抱AI核心链，同时配置化工、有色等旧世界中利润超预期标的。
四、重点赛道：液冷从"可选"变"刚需"
全球液冷市场2027年预计达1478亿元（+56.8%），增量在超节点高速光模块液冷和核心部件升级。国内汽零企业（银轮股份、飞龙股份、拓普集团）凭热管理经验切入，国产替代空间大。
五、7月展望：聚焦"三铁三角"
6月科创50半年涨超64%，极致K型分化后，7月资金聚焦：高速光模块、存储芯片、数据中心电力设备。政治局会议或强化"新质生产力"定位，AI算力、商业航天、低空经济有望交汇。
六、重点标的提及
鸿远电子（603267.SH）：
高可靠MLCC龙头，自产业务+46.87%，毛利率63.83%；陶瓷管壳切入AI光模块封装，收入+189.81%
液冷：
银轮股份、飞龙股份、拓普集团
AI算力：
寒武纪、中际旭创、新易盛、天孚通信
其他：
万通发展（PCIe Switch）、杰普特（光通信）、德业股份（储能）、万国数据（IDC）
七、风险提示
中报业绩不及预期→高拥挤板块剧烈震荡
AI涨价传导→下游滞胀风险
结构性拥挤→轮动加速、追高风险
地缘与政策不确定性
军品订单节奏波动（鸿远电子等）
