6月30日研报精选，共收录65篇，涵盖宏观、行业和个股方向。以下是主要看点。
核心看点
📈 超预期业绩
▸ A股2026年中期策略展望：我们预计全A 全年累计增速9.2%；A 股非金融盈利增速：中性假设下二、三、四季度的累计盈利增速为13.5%、13.3%、15.6%。
▸ 农林牧渔行业：环比下跌1.2%，同比下跌33.3%。
▸ 百润股份：PS 分别为0.73、0.85、0.96元，当前股价对应26年21倍PE，给予24元目标价，维持“强烈推荐”评级。
💡 固收宏观
▸ 2026年中期宏观经济与全球资产配置展望：（1）科技驱动效应增强。
▸ 宏观策略报告：北京时间6 月18 日凌晨沃什首次主持美联储议息会议，整体表态超预期鹰派，美股、黄金随即大幅下跌。
▸ 有色金属行业：美国 5月非农就业超预期，而核心CPI、核心PCE 数据相对平稳，油价下跌后通胀叙事淡出贵金属定价体系。
💡 交通物流
▸ 快递物流行业2026年策略报告：收入约7.67元，同比增长约1.9%。
▸ 航空行业2026年中期策略报告：同比增长6.8%（2025年全年行业ASK 同比增速为6%），4月受油价冲击，行业ASK 增速回落至1.7%。
⚡ 新能源
▸ 2026年新能源车需求半年度预期展望：我们的预期：预计2026年全球销量同比+4%至2179万辆，其中中国内需同比-7%至1294万辆，中国总销量含出口+7%至1754万辆，西欧、美洲和新兴地区分别同比+26%、-16%和+87%至472万辆、157万辆和214万辆。
▸ 锂电行业2026年中期策略：装机量达465/601GWh，同比+45/29%，26-27年全球储能装机电池出货量达908/1172GWh，同比+45/29%。
🔬 半导体
▸ 电子行业半导体制造崛起系列：根据臻宝科技招股书引用的QR Research 资料显示，全球静电卡盘销售额预计由2022年的17.9亿美元增至2028年的24.1亿美元；全球半导体陶瓷加热器市场规模2023年约14.28亿美元，预计2030年达到21.56亿美元，2024—2030年复合增速为6.2%。
▸ 江丰电子：营收达到28.50亿元，占比61.9%，同比增长超22%。
🔥 AI算力
▸ 电力设备行业专题研究：市场规模约174.3亿美元，预计将从2026年的222.6亿美元增长到2035年的1975.7亿美元，2026-2035年复合增长率27.48%。
▸ 建筑材料行业特种电子布行业专题：市场规模达6.23亿美元，占电子布市场整体的21.17%，其中Low Dk/Df 布、Low CTE 布、。
💡 消费零售
▸ 食品饮料行业深度研究：市场规模从不足50亿元增至约180亿元，期间CAGR 超40%，单店模型已获验证，但短保供应链的区域约束决定扩张节奏天然受限，我们预计终局将以区域品牌为主。
🏭 高端制造
▸ “AI+国产替代”双轮驱动下的电容行业点评：市场规模约1152亿元（同比+13.6%）；预计到2030年，全球MLCC 市场规模将达到2129亿元。
精选个股
Q2业绩超预期 加大桶陈扩能强化竞争优势
🏷️ 个股：百润股份（002568）
机构 招商证券股份有限公司 | 评级：推荐
核心观点：公司发布2026年半年度业绩预告，26H1 预计实现归母净利润4.65–4.90亿元，同比+19.51%至+25.94%；Q2 业绩超预期，经营拐点信号再次确认。我们预计26-28年EPS 分别为0.73、0.85、0.96元，当前股价对应26年21倍PE，给予24元目标价，维持“强烈推荐”评级。百润股份发布2026年半年度业绩预告，26H1 预计实现归母净利润4.65–4.90亿元，同比+19.51%至+25.94%；扣非归母净利润4.38–4.60亿元，同比+22.99%至+29.17%。Q2 业绩超预期，经营拐点信号再次确认。当前股价已反映悲观预期，但Q2 业绩超预期，再次验证经营拐点信号，预计26年收入、利润表现较25年明显改善。
公司定增与威士忌的长期发展战略匹配，公司目标打造中国威士忌引领者，计划桶储100 万桶原酒，目前已经完成60 万桶，储酒能力/储酒时间是此阶段竞争的核心，公司竞争优势有望继续强化。
预期差机会：Q2 业绩超预期，再次验证经营拐点信号，预计26 年收入、利润表现较25 年明显改善。市场。
并购优质标的 增厚全年业绩
🏷️ 个股：天味食品（603317）
机构 招商证券股份有限公司 | 评级：推荐
核心观点：坛坛香25年营收3.05亿元、净利润5,937万元、净利率约19.46%，高于天味自身整体利润率，并购有望进一步拉高公司盈利能力。同时公司与坛坛香签订了对赌条款，承诺26-28年坛坛香收入分别为3.20、3.36、3.53亿元，对应增速均为5%，同时三年累计净利润不低于1.5亿。26Q1 公司低基数+动销超预期，Q2 高基数下仍有望实现超预期增长，此外公司分红率预计保持较高水平，26年股息率预计4%以上，全年业绩改善确定性高。公司发布对外投资公告，以自有资金4.22亿元并购湖南坛坛香食品科技有限公司60%股权，切入湘式复调赛道。我们预计本次并购的标的7 月并表，有望增厚H2 及全年业绩。
预期差机会：基数+动销超预期，Q2 高基数下仍有望实现超预期。
靶材龙头乘AI东风 平台化生态驱动长期成长
🏷️ 个股：江丰电子（300666）
机构 华鑫证券有限责任公司 | 评级：买入
核心观点：2025年公司靶材营收达到28.50亿元，占比61.9%，同比增长超22%。预测公司2026-2028年归母净利润分别为8.38、11.31、15.25亿元，当前股价对应PE 分别为116.8、86.6、64.2倍，给予“买入”投资评级。溅射靶材在先进制程中的消耗量约为传统工艺的3-5倍，在3nm、5nm 等先进制程、3D NAND、HBM 高带宽存储等前沿领域需求大幅提升的背景下，铜、钽、钨等高端靶材需求量持续放大。公司以零部件产业化为“第二增长曲线”，2025年精密零部件收入10.84亿元，占比达23.54%，形成与主业靶材深度耦合一体化半导体材料平台。江丰电子成立于2005年，深耕超高纯金属溅射靶材和半导体精密零部件领域，是全球领先的半导体材料和精密零部件平台型公司。
宏观
A股2026年中期策略展望：分化加剧 科技领航
招商证券股份有限公司 | 评级 推荐
我们预计全A 全年累计增速9.2%；A 股非金融盈利增速：中性假设下二、三、四季度的累计盈利增速为13.5%、13.3%、15.6%。
并且在本轮市场上行区间内，科技已经替代券商，成为新的“牛市旗手”，我们看好下半年指数在科技板块的推动下温和上行。
2026年中期宏观经济与全球资产配置展望：共振与扩散
东方财富证券股份有限公司
同时，“十五五”开局之年叠加AI 2.0 浪潮驱动新一轮资本开支周期，地方化债后财政空间释放，地产拖累边际收窄，国内投资动能有望持续修复。
宏观策略报告：超预期鹰派的美联储 被低估的沃什
平安证券(香港)控股有限公司
北京时间6 月18 日凌晨沃什首次主持美联储议息会议，整体表态超预期鹰派，美股、黄金随即大幅下跌。
沃什首秀超预期的守住央行独立性，稳定通胀预期仍是美联储核心目标。
2026年新能源车需求半年度预期展望：内需透支消化修复 外需能源转型支撑
国泰君安期货有限公司
我们的预期：预计2026年全球销量同比+4%至2179万辆，其中中国内需同比-7%至1294万辆，中国总销量含出口+7%至1754万辆，西欧、美洲和新兴地区分别。
投资策略专题：开源金股 7月推荐
开源证券股份有限公司
公司作为行业龙头业绩持续超预期，持续经营业务在手订单稳健增长。
公司为全球PTA-涤纶长丝龙头，伴随PTA 及长丝行业供需格局改善、反内卷持续进行以及下半年旺季补库需求的释放，PTA、长丝价差有望持续走扩。
行业
食品饮料行业深度研究：审视变化中的大众品行业 渠道变革与品牌崛起共生
华泰证券股份有限公司 | 评级 推荐
当前线下零售渠道呈现新业态并行态势：1）会员制商超：热度集中于山姆（25年销售额增长~40%），其高增验证了本土化供应链与线上履约能力的壁垒；2）商超调改：目前。
此外，在受新渠道冲击相对明显的品类中，我们认可“渠道变迁中具备稀缺供给能力”的范式，盐津铺子、西麦食品等把握渠道红利的能力相对较强，同时建议关注已经开始布局新鲜零食的有友食品。
快递物流行业2026年策略报告：地缘扰动催化国际物流机遇 静待快递板块估值新催化
招商证券股份有限公司 | 评级 推荐
2026年1-5 月行业平均单票收入约7.67元，同比增长约1.9%。
在中国企业前期战略投入逐步兑现、区域业务规模持续扩大及成本管控能力增强的支撑下，海外快递26 年仍有望保持较快增长。
航空行业2026年中期策略报告：油价冲击短期业绩 供需蓄势、低成本航司有望引领修复
招商证券股份有限公司 | 评级 推荐
2026年上半年行业回顾：行业经历盈利修复到油价压力测试，Q1 供需两旺、盈利大幅改善；Q2 燃油成本飙升重创行业，但收入端有望持续增长、需求韧性依然较强。
农林牧渔行业：3季度猪价有望反弹 关注厄尔尼诺后续影响
广发证券股份有限公司 | 评级 推荐
综合考虑供需趋势以及季节性因素，本轮猪周期最低点或已过去，3 季度猪价有望迎来向上拐点。
原奶价格拐点降至，即将开启周期上行。
锂电行业2026年中期策略：锂电旺季需求有望超预期 看好AI铜箔、钠电新技术
广发证券股份有限公司 | 评级 推荐
（3）总需求：我们预计，26-27年需求规模有望增长至2728.5/3272.3GWh，同比+26%/20%。
宁德时代与海博思创达成3 年60GWh 钠离子电池储能订单合作，钠电产业化加速。
电子行业半导体制造崛起系列：半导体零部件是设备自主可控的核心底座
广发证券股份有限公司
根据臻宝科技招股书引用的QR Research 资料显示，全球静电卡盘销售额预计由2022年的17.9亿美元增至2028年的24.1亿美元；全球半导体陶瓷加热器。
建议关注富创精密、珂玛科技、臻宝科技、恒运昌、江丰电子、新莱应材等公司。
本报告根据公开研报信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
