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本期文章： 『研报』2026年光伏行业半年度行情展望：光伏，装机步入中继期，静待未来好转
『研报』2026年下半年工业硅&多晶硅报告
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『研报』多晶硅周报：光伏行业出清节奏K型分化
以下正文：
1、供给：据百川，1-6月国内工业硅总产量达184.3万吨，环比增长22.6%,同比下滑0.9%;主产地占比为新疆64.2%、内蒙10.8%」甘肃8.1%、云南5.3%、四川1.9%;上半年开炉量增加39台至249台，开炉率增长4.9%至31.3%。
2、需求：1-6月国内工业硅消费测算量181.55万吨，同比增长2%。其中DMC产量109.5万吨，同比下滑10.75%,测算工业硅用量约56.9万吨；多晶硅产量53万吨，同比下滑8.44%,测算工业硅用量约69万吨；1-5月铝合金产量998.4万吨，同比增长36.4%,预计上半年铝合金产量1318.4万吨，其中耗硅测算量约52.8万吨。1-5月工业硅净出口31.56万吨，同比增长18.1%。
3、库存：交易所方面，1-6月工业硅累库10.8万吨至15.9万吨，多晶硅整体累库2.69至3.9万吨。社库方面，上半年工业硅去库1万吨至44.8万吨，其中厂库去库1.57万吨至25.22万吨；黄埔港累库3000吨至6.1万吨，天津港持稳在8万吨，昆明港累库2800吨5.48万吨。多晶硅厂库整体去库1.48万吨至28.13万吨。
4、观点：三季度正式进入丰水期后，工业硅仍有部分供应边际增量。工业硅期现价差和集中注销引领仓单回流市场，节奏上先抑后扬，三季度迎来低点、待四季度供需边际转向后修复。重点关注厄尔尼诺对西南复产和爬产影响，若出现供给约束情况，或导致工业硅提前止跌回涨、振幅收敛。多晶硅方面，二季度以来终端订单大幅下滑，自下而上承压降负荷。当前供需失衡、价格磨底，靠行业自救驱动不足，需关注下半年政策端的推进情况，这是当前市场最大的预期差来源，政策落地时间将决定能否迎来拐点。年内出口市场有望保持强劲态势，而国内终端装机项目能否在四季度迎来周期性回暖，将决定行业高库存能否有效减压。
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