一、观点重申！AI推动半导体超级周期！最重要的是仓位！继续全面看好半导体板块
AI产业趋势很强，需求会把大部分相关的芯片环节供给拉爆，存储、GPU、CPU、模拟功率等供需紧张程度会持续加剧，上游晶圆厂产能也会被拉爆，无论是先进制程还是成熟制程，我们全面看好半导体产业各个环节，目前最重要的是仓位，全面看好半导体板块：
—晶圆厂：中芯国际、华虹半导体
—设备材料零部件：中微、中科飞测、北方华创、长川科技、拓荆科技、华海清科、微导纳米、盛美、安集、鼎龙、上海新阳、广钢气体、江丰电子、富创精密、珂玛科技、神工股份
—国产算力：寒武纪
—存储：兆易创新、普冉股份、北京君正、大普微
—模拟&功率：圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、杰华特、芯朋微、新洁能、扬杰科技
—CPU相关：澜起科技、海光信息
—先进封测：长电科技、通富微电、甬矽电子
—EDA:华大九天
—FPGA:安路科技
二、继续看好材料、强现实、选锐度
心理按摩：相较涨幅，今天的波动其实没啥。出发的时候，就做好了向上或者向下大幅波动的准备。产业趋势还在，而且材料环节一个像样的季度利润都还没出（预计Q2开始加速），不要轻易言顶。
回到基本面：从产业了解到，预计7月份电子布、CCL涨价均会再超预期，幅度较6月份更大。强现实，而且涨价在加速、在扩散，不仅仅是AI PCB材料（电子布、铜箔、树脂、硅微粉），还有存储材料（电子气体等）、MLCC粉体、氧化锆材料等。倒车的时候，优选龙头，找锐度最高的方向。
1）电子布：预计7月E布涨幅望继续加速，下半年处于涨价通道，利润望迎来再次上修。 巨石、国际复材、中材科技、宏和科技
2）树脂：迭代趋势确定、涨价预期强劲 东材、圣泉、中化国际、东岳集团
3）硅微粉：品类升级，价值量和用量双升 联瑞新材（2-3倍做多sykj）
4）电子气体：六氟化钨价格望继续上涨 中船、中巨芯、昊华、和远； 氦气供给偏紧价格又有回升 广钢、华特、金宏
5）MLCC粉体：有望涨价 国瓷材料（还有氧化锆逻辑）
三、国联民生电子】坚定看好 PCB 通胀线
🌹领导好，近日 PCB板块有所调整，我们跟多家头部公司确认经营情况良好，坚定看好PCB上下游产业大趋势：
1️⃣重视通胀链主线
➠我们认为通胀链分为供需失衡导致的低端涨价（普通布、fr-4 ccl等），以及产品升级带来的高端价值量提升（高孔径钻针、碳氢树脂、Q布、hvlp4铜箔、m9 ccl等），随着逐渐迈入Q3传统旺季，叠加AI产品集中迭代，预计产能短缺加剧，通胀链业绩再加速，重点关注PCB上游
➠建滔价格已提至240-250元，年内提价50%＋，当前供给端仍明显受限，玻布新产线落地预计仍难以有效缓解，7月有望继续提价，年内价格有望突破300元
2️⃣AI产品迭代，PCB业绩兑现加速
➠本次CCL涨价，我们观察到在PCB端已实现良好传导，其中AI产品传导较快，非AI产品传导有迟滞，但整体顺价顺利
➠当前Rubin备货加速，谷歌TPU V8亦逐步开始爬坡，头部厂商如胜宏单月ccl拉货连续创史高，鹏鼎、景旺等公司亦实现大客户突破上量，Q3-Q4业绩有望阶梯式增长
🎁投资建议
➠PCB：鹏鼎、胜宏、景旺等
➠涨价线：东材、建滔、国际复材、生益、南亚等
四、信维通信重大更新：MLCC业务进入放量爆发期，预期差显著，坚定看2000亿+市值！
⭐公司益阳MLCC基地全面满产，产品100%高容直接对标行业龙头。公司MLCC子公司核心团队来自三星/村田，部分料号有效容值已超越村田。公司MLCC产能持续高速扩张中，预计今年年底产能达到100亿颗/月，明年底扩至200亿颗/月，高容产品产能明年年底可直接对标太阳诱电！
⭐头部客户持续突破业绩进入快速爆发期，下半年启动股权回购子公司有望加速并表。公司在头部客户突破顺利，国内H客户多料号量产替代，北美A客户4颗料号送样反馈积极，同步向Meta、SpaceX等全球头部客户推进。受益于头部客户突破，公司MLCC业务进入快速爆发期，公司MLCC业务去年仅5000万营收，今年预计5亿，明年预计25亿+，且尚未计入涨价因素及北美客户增量。行业龙头已进入涨价周期，公司跟随定价+国产高端MLCC稀缺性溢价空间明确。下半年启动MLCC子公司公司剩余股权回购，业绩有望加速并表。
五、🔥#CPO真卡点：上游磷化铟（InP）衬底/光芯片
验证了英伟达3月各砸20亿美金给Coherent和Lumentum 签长协，6月Coherent得州6英寸InP 晶圆厂二期奠基，高盛预计光源供应 2027 年前持续紧，2028下半年才平衡
真瓶颈在上游 InP 衬底/光芯片，这条线的紧缺至少撑到 2028，产业链利润会往上游材料+高端芯片倾斜
‼️#核心梳理：InP衬底/光源紧缺→硅光&CPO渗透→光芯片IDM向上拿利润
云南锗业：InP/锗系材料上游核心，磷化铟衬底扩产预期强
源杰科技：InP光芯片IDM，主看硅光/CPO用的高功率CW光源+高速EML
东山精密：精密制造+并购索尔思，从加工件往光通信IDM（芯片→模块）一体化切
长光华芯：高速EML+CW光源芯片IDM为主，联合亨通成立星钥光子，目标是国内首家专业硅光集成芯片量产工厂
六、市场段子 臻宝科技688797
=3X做多长江存储
=长存（股东+一供+第一大客户）
=切入Intel+海力士+京东方
硅零部件=中国三菱=加强版 神工
陶瓷热盘=中国NGK=加强版 珂玛
静电卡盘=中国东陶=加强版 江丰
七、海力士概念股汇总
八、凯格精机 进入催化密集期，有望跃升新高度！维持强烈推荐！【华创机械】
固晶机送样6家测试顺利，6月底望进入小批量，今年目标过亿收入，明年大批量！
7月Q2业绩催化;预计全年利润季度环比持续提升！
9月发布耦合机，完善光模块从组装到工艺设备跃迁！
AI锡膏设备压舱石，rubin将显著拉升高端需求;LED固晶机Q2拿下两家头部订单同比增2倍;光模块自动化线同比增5倍。
AI链PCB和光模块设备多点开花，有量有价，维持重点推荐，看400e+！
九、锡膏：重视起步阶段的锡膏板块，有望成为下一个钻针赛道，持续重点推荐！ 唯特偶
1️⃣根据近期产业调研信息来看，#【唯特偶】光模块锡膏核心地位持续确认，近期唯特偶交易限制本身不影响公司基本面和产业逻辑，持续看好。
2️⃣产业链相关的华光新材、有研等目前有其他领域锡膏产品，但是光模块锡膏壁垒很高，还处于正在研发或者后续准备研发的阶段。唯特偶此前研发8年，护城河比想象的高。
3️⃣空间来看，锡膏的通胀水平和市场格局可对标钻针行业，利润水平可能更高，钻针领域两个龙头2000亿以上，目前龙头唯特偶仅300亿左右，重视起步阶段的龙头。
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