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本期文章： 『研报』高盛-中国光伏行业专家电话会要点：专家预计弃光限电状况改善将推动中国在2028年迎来光伏需求拐点
『研报』光伏贱金属专题报告：光伏降本驱动，贱金属化落地在即
『研报』锂电行业2026年中期策略：景气度延续向上趋势，关注钠电产业化应用机遇
『研报』光伏行业点评：5月光伏组件海关出口数据
『调研』5月电池组件出口23.0GW，同/环比-23%/-28%，2026年1-5月累计同比+14%
『研报』多晶硅周报：供增需弱，价格依旧承压
『研报』电力行业篇：IDC负荷有望快速增长，清洁能源受益预期明确
『研报』电力设备行业深度报告：汇添富中证电池主题ETF，聚焦电池产业链核心环节，把握储能与固态电池发展机遇
以下正文：
观点：前期出于政策预期的多头热情减退，套期保值窗口打开套保积极性增加，多晶硅期货重回弱现实交易，期价向现货回归，大幅下跌。从供需面看依旧偏空，依旧维持多晶硅市场供过于求，丰水期供应压力增加的判断。从供应端来看，6月产量大概率增加至9万吨以上。虽然多晶硅周度产量下降0.06万吨至2.32万吨，但仍关注后期产量增加情况。需求暂不受能效限定值及能效等级影响，依旧维持前期排产增长预期，但周度数据显示依旧疲软，下游价格承压下跌。周一期货升水仍在400多元/吨震荡。期货高升水给到生产企业套保利润，企业套保积极性增加，未来仓单预计大量增加使得期价承压。本身供应端大型企业复产的预期使得现货价格承压下跌，在行业平均生产利润为负，部分生产利润微薄甚至亏损的情况下，期货升水给到企业套保的机会，因而企业的套保积极性也大幅增加。从估值角度来看，现货低位承压，套利窗口持续打开，期货偏高估。策略方面，短期内偏空震荡；期权方面买入期权平仓。期现无风险套利窗口打开，有条件可参与。
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