一、玉米：上有压力下有支撑，区间震荡延续

本周玉米现货价格窄幅震荡。尽管存在政策粮拍卖、前期进口谷物到港量大、新季小麦集中上市等多重利空，但贸易商建库成本较高，存在惜售心理，下游企业采购维持谨慎，玉米现货购销整体偏清淡

区域市场表现：

• 东北产区： 价格整体以稳为主。黑龙江绥化深加工企业收购价2240元/吨，吉林长春2240元/吨，辽宁沈阳2300元/吨，周环比基本持平。贸易商因建库成本较高，低价出货意愿不强，对价格形成底部支撑。

• 华北黄淮产区： 价格震荡偏强，但区域分化明显。山东潍坊深加工收购价2430元/吨，较上周有所回升；河北石家庄2360元/吨，河南焦作2410元/吨。华北小麦进入集中收割期，玉米购销转淡，部分深加工企业因到货减少小幅提价。

南北港口： 北方港口平仓价2350-2370元/吨，广东港口二等玉米成交价2440-2460元/吨，南北即期发运仍处于倒挂状态，购销活跃度下降。截至6月12日，北方四港玉米库存284.6万吨，周环比减少27.3万吨，下海量共计41.8万吨，周环比增加22.7万吨

驱动因素分析：

本周玉米市场多空交织。利多方面：一是贸易商高成本支撑，东北产区价格已低于部分贸易商建库成本，持粮主体观望情绪浓厚；二是进口玉米拍卖溢价成交，成交率高达94%，反映市场对远期价格预期并不悲观

利空方面：一是新季小麦集中上市，饲料企业普麦收购价约2350-2400元/吨，较玉米仍有50-100元/吨的饲用性价比优势，对玉米形成替代压制；二是定向稻谷拍卖持续投放，短期替代冲击有限但长期供应压力仍存；三是南方港口进口谷物库存仍处高位（内贸+外贸谷物库存274.1万吨，周环比减少2.1万吨），饲料企业采购心态谨慎

后市展望：

短期玉米市场缺乏单边驱动，预计维持区间震荡格局。上方受新麦替代及进口谷物压制，下方有贸易商成本及政策托底支撑。重点关注新麦开秤价格及品质、进口玉米拍卖节奏、深加工企业夏季检修情况。

二、小麦：品质分化加剧，优质优价特征突出

本周新麦收获进入尾声，全国夏粮丰收已成定局，但品质区域分化明显，市场结构性矛盾凸显。截至6月17日，全国已收获夏粮小麦3.18亿亩，收获进度93.73%-

价格表现：

制粉企业收购价： 2420-2480元/吨。河北石家庄2460元/吨，山东济南2460元/吨，河南新乡2480元/吨（周环比上涨10-20元/吨），安徽宿州2470元/吨，江苏徐州2460元/吨-

• 储备库收购价： 2440-2600元/吨，区域间价差较大，保持高位运行。

• 饲料企业采购价： 2350-2400元/吨，芽麦到厂价2300-2400元/吨，饲用替代优势明显-。

核心矛盾：

今年新麦品质分化严重，河北、山东部分地块因收获期降雨出现倒伏、萌动及不完善粒偏高问题。达标小麦数量偏少，持粮主体惜售情绪明显；而品质较差粮源则大量流入饲用渠道。市场呈现"总量宽松、优质偏紧"格局-

后市展望：

预计短期小麦价格以稳为主，但品质分化将推动区域性、结构性行情延续。达标粮源受储备库补库刚需支撑价格坚挺，质差粮源则需在饲用渠道消化。面粉企业开工率40%左右，制粉需求偏淡，限制整体上行空间

三、稻米：淡季深入，供需双弱格局延续

本周稻米市场延续淡季疲软态势，终端消费不振，米厂开机率维持低位，市场购销整体清淡。

政策粮投放：

6月16日最低收购价稻谷竞价销售投放60万吨，实际成交9517吨，成交率仅1.58%。其中仅黑龙江产粳稻有成交，早籼稻、中晚籼稻全部流拍，反映市场对政策性粮源需求有限

价格表现：

粳稻： 黑龙江鸡西圆粒粳稻收购价2740元/吨（周环比回落20元/吨），长粒粳稻3200元/吨（周环比回落60元/吨）；吉林德惠超级稻收购价3100元/吨，中科发5号稻谷3760元/吨

籼稻： 江西普通中晚籼稻收购价2550元/吨（周环比回落10元/吨），"黄华占"收购价2760元/吨（回落40元/吨）；湖北"丰两优"收购价2690元/吨（回落10元/吨）

大米出厂价： 黑龙江圆粒米3700元/吨（回落20元/吨），长粒米4400元/吨（回落60元/吨）；江西普通中晚籼米3700元/吨（回落20元/吨）。

驱动因素：

供应端，政策性粮源常态化投放、地储轮换持续入市，市场粮源供给充足；需求端，夏季高温高湿天气增加大米仓储难度，销区经销商维持低库存运转，米厂按单加工、以销定产。国际米价上涨虽收窄内外价差，但难以扭转国内供需宽松的基本面。。。。

后市展望：

短期稻米市场仍将承压运行。供应宽松、需求疲软的格局短期难改，价格大概率维持稳中偏弱走势。重点关注南方主产区"雨洗禾花"对早稻生长的影响。

四、油脂油料：成本托底与累库拉锯，区间震荡为主

本周油脂油料市场走势分化，整体呈现"强成本支撑、弱现实累库"的拉锯格局。

国际市场：

• 美豆： 主力合约先抑后扬。前期受北美天气良好、播种进度偏快（完成95%，优良率66%）压制，但中西部过量降雨引发部分重播担忧，叠加远期中国采购预期升温，推动期价触底反弹

• 马棕： 主力合约先抑后扬。MPOB 5月报告显示月末库存242.8万吨（环比+5.15%），超市场预期，出口仅110.6万吨（环比-14%），基本面偏空；但印尼B50生物柴油政策预期及6月出口环比改善支撑反弹。

• 菜油： 郑商所OI609合约收于9790元/吨，周环比下跌0.9%。受ICE油菜籽走弱及菜豆价差修复拖累，表现相对偏弱。

国内市场：

豆粕： 沿海43%蛋白豆粕现货报价2770-3010元/吨（周环比+30-70元/吨），但现货基差持续走弱。全国油厂大豆库存726万吨（同比+66万吨），豆粕库存57万吨（周环比+10万吨），高压榨量下累库持续压制现货价格

• 油脂： 三大油脂商业库存合计约206万吨（同比+7万吨），处于近年同期偏高水平。豆油累库压力最为突出（商业库存103万吨，周环比+7万吨），棕榈油库存71万吨（周环比-4万吨但同比+31万吨），菜油库存相对偏低但走势受外盘拖累。

• 压榨利润： 山东地区进口大豆现货压榨利润约-446元/吨，行业仍处亏损区间-

后市展望：

短期油脂油料市场缺乏单边驱动，大概率延续区间震荡格局。重点关注6月底USDA面积报告、北美产区天气变化、印尼B50政策落地节奏、国内油厂是否会因胀库主动放缓压榨。