6月15日研报精选，共收录35篇，涵盖宏观、行业和个股方向。以下是主要看点。
核心看点
📈 超预期业绩
▸ 纺织服饰行业专题：CAGR达58%，2026年起高端品牌贡献集团净利润将超30%且保持20%-30%复合增长。
▸ 公用事业行业深度：环比上涨，最新6 月电价0.351元/千瓦时，已经超过年度长协电价0.344元/千瓦时。
💡 消费零售
▸ 食品饮料行业动态：环比下降4.8万头，去化表现超预期，主要系4 月牧场封控扰动淘牛节奏，5 月下旬起恢复正常。
▸ 家庭与个人用品深：营业收入/经调整净利润为24.99/1.55亿元，同比增速为82.5%/133.5%，经调整净利率为6.2%。
💡 通信
▸ 周末五分钟全知道：前期，随着中证1000、国证2000 等小微盘指数持续下跌，衡量市场冷暖的情绪指标再度临近0%分位数，大盘指数也运行至100 日均线附近。
🏦 金融地产
▸ 银行行业专题报告：股债跷跷板是资产定价轮动的经典规律，但2026年以来部分时间点该规律并不显著。
金股推荐
以消费者为锚 改革红利徐徐释放
🏷️ 个股：贵州茅台（600519）
机构 招商证券股份有限公司 | 评级：强烈推荐
核心观点：i 茅台成为"全面向C"核心抓手，系列酒2026年目标站稳200亿阵营、构建"2+N"产品体系。市场需求驱动，价格随行就市动态调节机制。系列酒2026年目标站稳200亿阵营，构建"2+N"产品体系：1935主攻次高端、王子酒深耕大众，N 围绕汉酱、贵州大曲、迎宾酒做特色，渠道精准管理，以"不竭泽而渔、不唯指标"的战略定力科学处理发展与稳定关系。国际化已编制2026-2030年转型方案，从渠道驱动转向消费者驱动，围绕品牌、产品、价格、渠道、政策、合规六大体系推进，国际市场被定位为高质量发展新增长极。
关键数据：维持26-28年EPS 预测为67.91、72.01、75.76元，当前对应26年19X PE,重申“强烈推荐”评级。
BF个护业务完成剥离 轻装上阵深耕主业
🏷️ 个股：仙乐健康（300791）
机构 中信建投证券股份有限公司 | 评级：买入
核心观点：公司25年美国市场在关税压力测试下彰显韧性，国内市场迅速拥抱新消费、欧洲市场持续突破新客户，美、欧市场增长均有亮点，26年BF 个护业务完成剥离，轻装上阵深耕主业，新品持续取得海外渠道突破，看好全球化持续增长。作为国内营养健康食品CDMO 龙头，公司拥有全剂型平台开发能力，已在中、美、欧建立生产基地和营销中心，利用中国工程师红利和全球供应链，在全球营养健康食品CDMO 市场的市占率有望持续提升。
关键数据：分客群来看，MCN 客户营收同比增长近50%，私域客户营收突破亿元，同比增长约50%。2）国际化发展不可逆。
宏观
周末五分钟全知道(6月第2期)：新一轮情绪周期底部的信号显现
广发证券股份有限公司
前期，随着中证1000、国证2000 等小微盘指数持续下跌，衡量市场冷暖的情绪指标再度临近0%分位数，大盘指数也运行至100 日均线附近。
市场位置：情绪指标降至0%分位数附近，热门产业均线偏离度已有消化，大盘到达100 日均线。
行业
食品饮料行业动态报告：茅台股东大会坚定信心 牧场去化超预期
中信建投证券股份有限公司 | 评级 增持
i 茅台用户与订单表现优异，二季度收入预计大增；系列酒瞄准200亿营收目标，海外市场短期调整不改长期向好。
茅台系列酒目标年营收突破200 亿元，聚焦两大核心大单品，依托数据模型精细化管控，并加码场景营销拓宽市场。
建筑装饰行业：持续看好洁净室板块 关注超跌优质标的
广发证券股份有限公司 | 评级 推荐
重点关注三维化学，25年分红率为104%，今年工程及实业双主业均有望实现快速增长。
互联网传媒行业：ANTHROPIC推出CLAUDEFABLE5 智谱宣布GLM-5.2全量开放
广发证券股份有限公司 | 评级 推荐
传媒板块：（1）游戏：我们认为板块估值处于低位，且维持较高景气度，建议积极关注。（3）互联网医疗：根据京东健康财报，26Q1 实现收入194.68亿元，同比增长17%，增长符合预期。
家庭与个人用品深度报告：从小阔科技看口腔护理发展趋势
长江证券股份有限公司
2025年口腔用品线上零售额预计同比增长7.5%，从平台结构来看，约65.9%的销售额通过抖音、天猫两大平台实现。
2025 年口腔用品线上零售额预计同比增长7.5%，从平台结构来看，约65.9%的销售额通过抖音、天猫两大平台实现。
本报告根据公开研报信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
