▋ 高盛研报
Goldman Sachs-Block Inc. （XYZ.US）：Key takeaways from roadshow meetings-260611
高盛-Block公司（XYZ.US）：路演会议要点-260611
Goldman Sachs-China Healthcare： May 2026 China hospital equipment bidding： Single~month bidding value marginally turned positive yoy-260610
高盛-中国医疗保健：2026年5月中国医院设备招标：单月招标额同比边际转正-260610
Goldman Sachs-China Consumer Tour：Visits to 11 Companies_Stores –3 Key Insights on Japanese Brands-260610
高盛-中国消费者调研之旅：走访11家公司及门店——关于日本品牌的三大关键洞察-260610
Goldman Sachs-China Restaurants： Monthly Tracker： May update： Trends turn softer but divergence across brands； FMD high base effect kicking in-260611
高盛-中国餐饮：月度追踪报告：五月更新：趋势走软但品牌间出现分化；FMD高基数效应开始显现-260611
Goldman Sachs-Porsche AG （P911_p.DE）Upgrade to Buy： ASP and cost benefits partially offset near~term headwinds ahead of Autumn CMD； clearer path to multi~year EPS recovery supports valuation upside-260611
高盛-保时捷(P911_p.DE)上调至买入：平均售价和成本效益部分抵消秋季资本市场日前的短期逆风；多年每股收益复苏路径更清晰支撑估值上行-260611
Goldman Sachs-Innovent Biologics （1801.HK）： ADA 2026 take： Oral GLP~1 showing strong early weight loss data； Mazdutide ph3 results aiming for potential label-260610
高盛-信达生物（1801.HK）：2026年ADA会议解读：口服GLP-1显示强劲早期减重数据；玛仕度肽III期临床结果旨在争取潜在适应症标签-260610
Goldman Sachs-Global Healthcare： 47th Annual Global Healthcare Conference — Notes from GS Investment Banker Panel-260610
高盛-全球医疗保健：第47届全球医疗保健年度会议——高盛投行家小组纪要-260610
Goldman Sachs-Global Metals & Mining：BHP RIO，Resolution copper project； -500ktpa of US copper， potentially worth US$20~25bn including synergies with Bingham smelter-260610
高盛-全球金属与矿业：BHP与RIO，Resolution铜矿项目；-年产50万吨美国铜，考虑与Bingham冶炼厂的协同效应潜在价值200至250亿美元-260610
Goldman Sachs-CR Micro （688396）Expanding to AI server power supply and optical module with 12'' capacity ramping up-260610
高盛-华润微（688396）拓展AI服务器电源和光模块，12英寸产能爬坡-260610
Goldman Sachs-AIA Group （1299.HK） Assessing valuation amid share price weakness. Growth momentum to drive re~rating； Buy-260610
高盛-友邦保险（1299.HK）：股价疲软下评估估值。增长势头将推动重新评级；买入-260610
Goldman Sachs-Taiwan Technology： TSMT （6278.TW， NC）： Mgmt. Call takeaways： SMT solution expanding to AI optical module from consumer electronics-260610
高盛-台湾科技：TSMT（6278.TW，未评级）：管理层电话会议要点：SMT解决方案从消费电子扩展至AI光模块-260610
Goldman Sachs-Johnson & Johnson （JNJ.US）47th Annual Global Healthcare Conference — Key Takeaways-260610
高盛-强生（JNJ.US）第47届全球医疗健康年度会议——核心要点-260610
Goldman Sachs-Japan Games and Internet：Our views following new title announcement events：Reiterate Buy ratings on Sony and Capcom-260611
高盛-日本游戏与互联网：新游戏发布活动后的观点：重申对索尼和卡普空的买入评级-260611
Goldman Sachs-Japan Economic Flash： BOJ June MPM Review： We Expect a Rate Hike in June， Followed by Roughly Semi~annual Hikes-260610
高盛-日本经济速评：日本央行6月货币政策会议回顾：我们预计6月加息，随后大约每半年加息一次-260610
Goldman Sachs-Europe Automobiles：Chinese OEM Competition Monitor May~26： Chinese brands volume growth decelerating， but share reaches new high on European mass brands’ weakness-260611
高盛-欧洲汽车：中国整车厂竞争监测5月26日：中国品牌销量增长放缓，但在欧洲大众品牌疲软下份额创下新高-260611
Goldman Sachs-Europe Technology：Semiconductors：Updating estimates and PT for IFX and STM-260611
高盛-欧洲科技：半导体：更新IFX与STM的预测及目标价-260611
Goldman Sachs-Europe Technology：Hardware，Updating estimates and PTs to reflect recent positive datapoints-260610
高盛-欧洲科技：硬件，更新预测和价格目标以反映近期积极数据点-260610
Goldman Sachs-Futu Holdings （FUTU.US）Regulatory Clarity a Net Positive， but Non~Mainland Growth Key for Sustained Valuation Recovery-260610
高盛-监管明确性为净正面因素，但非内地业务增长是估值持续复苏的关键-260610
Goldman Sachs-Toray Industries （3402.T）IR Day 2： Growth potential in carbon fiber composite materials for aerospace defense， and AI materials such as MLCC DFR films， thin~film inductor coils-260610
高盛-碳纤维复合材料在航空航天国防领域的增长潜力，以及MLCC离型膜、薄膜电感线圈等人工智能材料-260610
Goldman Sachs-Eli Lilly & Co. （LLY.US）47th Annual Global Healthcare Conference — Key Takeaways-260610
高盛-礼来公司（LLY.US）第47届全球医疗保健大会——核心要点-260610
GS-US Equity Views_ More AI capex, more volatility-260610
高盛-美国股市观点：更多人工智能资本支出，更多波动性-260610
Goldman Sachs-Americas Healthcare： Pharmaceuticals： Notes from the CMS Panel： 47th Annual Global Healthcare Conference — Key Takeaways-260610
高盛-美洲医疗保健：制药：CMS专家小组纪要：第47届年度全球医疗保健会议——关键要点-260610
Goldman Sachs-Figure Technology Solutions Inc. （FIGR.US）：Announces acquisition of Kiavi to accelerate platform expansion and product diversification-260610
高盛-菲格尔科技解决方案公司（FIGR.US）宣布收购凯维以加速平台扩张和产品多元化-260610
Goldman Sachs-Hong Kong Banks：Addressing FAQs on Hong Kong deposits and China cross~border investment-260610
高盛-香港银行：解答关于香港存款及中国内地跨境投资的常见问题-260610
▋ 摩根士丹利研报
Morgan Stanley-2026 Industry Observation：Driven by Leading Players-260609
摩根士丹利-2026年行业观察：由领先企业驱动-260609
Morgan Stanley-China Materials：May Trade Data： Aluminium Exports Increase Further-260609
摩根士丹利-中国原材料：五月贸易数据：铝出口进一步增加-260609
Morgan Stanley-China Autos & Shared Mobility： China EV Weekly Orders–Halftime for new product rollouts-260609
摩根士丹利-中国汽车与共享出行：中国电动汽车周度订单-新产品推出中场-260609
Morgan Stanley-China Financials： High~quality development more sustainable for the financial system in China-260609
摩根士丹利-中国金融业：高质量发展令中国金融体系更可持续-260609
Morgan Stanley-China Steel Exports ：May~MoM Uptick， But Still Lower YoY-260609
摩根士丹利-中国钢铁出口：五月环比上升，但同比仍下降-260609
Morgan Stanley-Asia Economics：The Viewpoint：Why boosting India's manufacturing is more important than ever-260609
摩根士丹利-亚洲经济：观点：为何提振印度制造业比以往更为重要-260609
MS-Greater China Technology Semiconductors Thoughts on Investor Concerns Regarding CPO-260610
摩根士丹利-大中华区科技半导体：投资者对共封装光学担忧之思考-260610
MS-Greater China Technology Hardware - Asia Pacific-Power Solutions – Our Thoughts on Rumored 800V DC Delay-260610
摩根士丹利-大中华区科技硬件-亚太区电源解决方案-对传闻中800V直流延迟的看法-260610
Morgan Stanley-Cerebras Systems（CBRS.US）Unique capability in fast inference drives large economic opportunity； Initiate at OW-260608
摩根士丹利-思睿博系统（CBRS.US）快速推理的独特能力带来巨大经济机遇；初始评级为超配-260608
MS-Nebius Group NV Watt's New With The Neoclouds Insights from Nebius Inflection 2026-260610
摩根士丹利-星云集团新云动态：来自星云2026转折点的洞察-260610
Morgan Stanley-BYD Company Limited（1211.HK）BYD AGM Takeaways： Reiterating Technology Leadership and Overseas Growth-260609
摩根士丹利-比亚迪股东大会要点：重申技术领先与海外增长-260609
MS-Tech Bytes - Asia Pacific Memory – A Healthy Reset-260610
摩根士丹利-科技快讯-亚太内存-健康重置-260610
Morgan Stanley-WuXi AppTec Co Ltd （2359.HK）Our Take on the Updated 1260H by the US Department of Defense-260609
摩根士丹利-药明康德（2359.HK）我们对美国国防部更新后1260H的看法-260609
▋ 摩根大通研报
J.P. Morgan-MLCC Powder：Growth empowered by high~end MLCC demand： 10 key takeaways from fireside chat with Sinocera-260610
摩根大通-MLCC粉末：高端MLCC需求推动增长：与Sinocera炉边谈话的十大要点-260610
J.P. Morgan-China Home Appliance：White goods， or white space？-260609
摩根大通-中国家电：白色家电，抑或蓝海市场？-260609
J.P. Morgan-China： AI~related high~tech boosted May exports-260609
摩根大通-中国：人工智能相关高科技提振5月出口-260609
J.P. Morgan-Asia Pacific Equity Derivatives Strategy：Skew Normalization Reinforces Our Consolidation View； Monetizing Elevated Volatility in AI~Exposed Indices； Positioning for Rotation Beyond the AI Bottleneck Trade-260609
摩根大通-偏度正常化强化我们的盘整观点；变现人工智能相关指数高企的波动率；布局超越人工智能瓶颈交易的轮动-260609
JPM-Retail Radar Jun 10 - Tech Selling amidst Drawdown, World Cup Theme Yet to Kick In-260611
摩根大通-回撤中科技板块遭抛售，世界杯主题尚未启动-260611
J.P. Morgan-Japan Equity Style Investing：Stay with AI Momentum， Hedge a Hawkish BOJ Hike with Value~Momentum-260609
摩根大通-日本股票风格投资：坚守AI动量，以价值-动量对冲鹰派日本央行加息风险-260609
▋ 美银研报
Bofa-BofA Securities Equity Client Flow Trends Record Tech outflows-260609
美银-美银证券股票客户流量趋势科技股流出创纪录-260609
▋ 巴克莱研报
Barclays-China：AI and green~tech keep exports strong-260609
巴克莱-中国：AI与绿色科技保持出口强劲-260609
▋ 瑞银研报
UBS-Inficon（IFCN.S）Inficon to benefit from strong multi~year semi end~market growth & technology changes-260610
瑞银-英福康将从强劲的多年半导体终端市场增长与技术变革中受益-260610
▋ 德银研报
Deutsche Bank-China Macro：Trade momentum accelerated further-260609
德银-中国宏观：贸易动能进一步加速-260609
Deutsche Bank-China Autos & Auto Technology：Chinese Automakers Monthly European Market Volume Monitor： Apr.2026-260609
德银-中国汽车与汽车技术：中国车企月度欧洲市场销量监测：2026年4月-260609
Deutsche Bank-Asia Macro Insight：Further rate hikes ahead-260609
德银-亚洲宏观洞察：加息步伐不止-260609
Deutsche Bank-Autos & Auto Technology：China passenger~vehicle monthly wholesale chartbook~May 2026-260609
德银-汽车与汽车科技：中国乘用车月度批发销量图表手册-260609
Deutsche Bank-Autos & AutoTechnology：China NEV demand leading indicator （weekly new orders）~June 1st week-260609
德银-汽车与汽车科技：中国新能源汽车需求领先指标（周度新订单）六月第一周-260609
▋ 汇丰研报
HSBC-China Renewables：SNEC takeaways： ESS strong， solar weak-260609
汇丰-中国可再生能源：SNEC要点：储能强劲，光伏疲弱-260609
▋ 野村研报
Nomura-China Auto EV：Unexciting May~26， as expected-260611
野村-中国汽车电动车：如预期般平淡的5月26日-260611
Nomura-Asia Insights China： Growth of both exports and imports quickened in May-260609
野村-亚洲洞察：中国五月进出口增速双双加快-260609
Nomura-Asia Insights：China：CPI inflation stabilized in May while PPI inflation rose further-260610
野村-亚洲洞察：中国：5月CPI通胀企稳，PPI通胀进一步上行-260610
Nomura-Asia Insights：China：Raising inflation forecasts-260611
野村-亚洲洞察：中国：上调通胀预测-260611
Nomura-Aier（300015.SZ）To acquire the largest ophthalmology chain in Latin America-260610
野村-爱尔眼科（300015.SZ）拟收购拉丁美洲最大眼科连锁-260610
Nomura-Economic Insights：US： Monthly Inflation Monitor-260610
野村-经济洞察：美国月度通胀监测-260610
▋ 伯恩斯坦研报
Bernstein-Booking Holdings Inc（BKNG.US）Booking： How it won online travel & can it win AI travel？-260611
伯恩斯坦-Booking控股（BKNG.US）缤客：它如何赢得了在线旅游，又能否赢得人工智能旅游？-260611
Bernstein-CoreWeave， Inc.（CRWV.US）CoreWeave （CRWV）： Do insider sales mean anything？-260610
伯恩斯坦-CoreWeave（CRWV）：内部人出售股票意味着什么？-260610
Bernstein-DHL Group（DHL.GR）DHL： Lapping trade and fx headwinds in Q2， no macro headwind from higher oil prices yet-260610
伯恩斯坦-DHL集团（DHL.GR）DHL：第二季度叠加贸易与外汇逆风，尚未出现高油价带来的宏观逆风-260610
Bernstein-Mastercard Inc（MA.US）Mastercard： The data and trust moat. Insights from our fireside chat with CEO Michael Miebach-260610
伯恩斯坦-万事达卡公司（MA.US）万事达卡：数据与信任护城河。与首席执行官迈克尔·米巴赫炉边谈话的洞见-260610
Bernstein-Asia Quant Strategy： Trim TW KR momentum exposure~Risk of unwind high-260611
伯恩斯坦-亚洲量化策略：削减台湾韩国动量敞口，平仓风险高-260611
Bernstein-Cloudflare Inc（NET.US）Cloudflare （NET） Investor Day 2026： AI everywhere！-260610
伯恩斯坦-克劳德弗莱尔（网络）投资者日2026：人工智能无处不在！-260610
Bernstein-Global Aerospace & Defense European Defense： Picking winners ~self~help now， growth later-260610
伯恩斯坦-全球航空航天与防务：欧洲防务——挑选赢家，先自助，后增长-260610
Bernstein-Global Metals & Mining Copper Long View： Three misconceptions around data centers and copper-260610
伯恩斯坦-全球金属与矿业铜长期展望：关于数据中心与铜的三个误区-260610
Bernstein-Global Music： The Industry's superfan transition is imminent. What will it mean for rightsholders？-260609
伯恩斯坦-全球音乐：行业超级粉丝转型在即，对版权方意味着什么-260609
Bernstein-Indian Autos： Bajaj vs Eicher~The 350cc battle redrawn？-260611
伯恩斯坦-印度汽车行业：巴贾杰对阵艾彻——重绘350cc之战？-260611
Bernstein-India Capital Markets & Insurance Indian Capital Markets： Net flows into mutual funds soften more than expectations； SIPs hold up， but we are on a clock-260610
伯恩斯坦-印度资本市场与保险业-印度资本市场：共同基金净流入放缓幅度超预期，系统投资计划尚有支撑但时间紧迫-260610
Bernstein-Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd（2330.TT）TSMC： 2Q26 monthly revenue tracking slightly ahead of guidance mid~point-260610
伯恩斯坦-台湾积体电路制造股份有限公司（2330.TT）台积电：2026年第二季度月度营收跟踪略高于指引中点-260610
Bernstein-Payments， Processors & IT Services：Visa~OpenAI Partnership， Mastercard Agent Pay for Machines： Cards firmly enter the agentic era-260610
伯恩斯坦-支付、处理商与IT服务：Visa与OpenAI合作，万事达卡机器代理支付：卡片坚定进入代理时代-260610
Bernstein-Japan and EU Semiconductors Japan EU Semi Taiwan Import Tracker （May 26）： SPE import +23% YoY-260610
伯恩斯坦-日本和欧盟半导体日本欧盟半导体台湾进口追踪（5月26日）：SPE进口同比增长23%-260610
Bernstein-Oracle Corp（ORCL.US）Oracle 4Q26： good execution， increasing clarity-260611
伯恩斯坦-甲骨文公司（ORCL.US）2026财年第四季度：执行得力，前景日益清晰-260611
Bernstein-Airfreight & Surface Transportation：Transports： An empirical look at how much of the fulfillment market Supply Chain by Amazon could realistically eat-260610
伯恩斯坦-空运与地面运输：运输行业：亚马逊供应链可实际占据履约市场份额的实证分析-260610
Bernstein-U.S. IT Hardware The Quantum Leap： Winners and Losers in the Quantum future~Industry Expert Webinar Transcript and Takeaways-260610
伯恩斯坦-美国信息技术硬件：量子飞跃：量子未来中的赢家与输家——行业专家网络研讨会实录与要点-260610
Bernstein-US Industrials & Tech： The Data Center Project Pipeline~Capacity， Construction & Cancellations （May '26）-260610
伯恩斯坦-美国工业与科技：数据中心项目管线——容量、建设与取消（2026年5月）-260610
Bernstein-MediaTek Inc（2454.TT）MediaTek： May monthly sales tracks in line-260610
伯恩斯坦-联发科技股份有限公司（2454.TT）联发科：五月月度销售符合预期-260610
Bernstein-Super Micro Computer Inc（SMCI.US）Super Micro： What to make of this $7B capital raise？-260610
伯恩斯坦-超微电脑：如何看待此次70亿美元融资？-260610
Bernstein-Jacobs Solutions Inc（J.US）Jacobs Solutions： Biotech Construction Site Tour and Why AI Is Enhancing Their Right to Win-260610
伯恩斯坦-雅各布斯解决方案：生物科技建筑工地参观及人工智能为何增强其取胜之道-260610
Bernstein-Honeywell International Inc（HON.US）HON： It's all about the Honey， Honey， Honey； key questions before investor day + a recap of RemainCo. thesis-260610
伯恩斯坦-霍尼韦尔国际公司（HON.US）HON：一切尽在Honey，Honey，Honey；投资者日前的关键问题及对RemainCo论点的回顾-260610
