一、AI算力与连接芯片
【广发通信】：黄仁勋为“连接”站台，Agent应用爆发需扩大Scale Up节点，导致“连接”指数级增长，光在Scale Up领域将实现0-1渗透。“光互联”增速是AI硬件中第一梯队，继续推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技。
【开源电子】：黄仁勋公开背书Marvell，标志着AI产业重心从“算力竞赛”转向“连接升级”。连接芯片（交换、PHY、PCIe/CXL、DSP）成为新瓶颈，国产厂商万通发展、澜起科技、盛科通信、裕太微迎来替代黄金期。
【申万TMT】：ComputeX大会确立“铜光并进”格局，英伟达表示“尽可能用铜，必须用光的地方用光”。重点推荐盛科通信（6月金股）、优迅股份、长光华芯、裕太微、立讯精密、澜起科技。
【东北计算机-江海股份】：G与N客户加单在即，看好公司从牛角电容到超容全方位布局，受益Rubin放量带来的全球电容通胀，第一目标市值1000亿，长期看2000亿。
【东北计算机-呈和科技】：拟投资13亿元建设电子材料项目，聚焦AI服务器关键基材（聚苯醚树脂、高频高速阻燃剂），实现从通用助剂向电子级专用化学品升级。
【东北计算机-海伦哲】：上修回购价上限至17元，回购用于股权激励，及安盾与公司主体业务拓展值得期待，第一目标市值375亿元。
【东北计算机-远东股份】：与Aginode安捷诺签署长期光纤供应协议，特种光纤产品在高端通信与数据中心市场实现重要突破，第一目标市值1000亿元以上。
【东北计算机-思泉新材】：阿里液冷订单落地（份额50%，首批1300柜），腾讯、字节审厂在即。现有年产能7000柜（ASP 68万），越南工厂+东莞二期推进，第一目标市值500亿元。
【天风电新-环旭电子更新】：背靠日月光，深度卡位英伟达Spectrum-X CPO产业链。CPO光引擎代工有望落地10.2亿年化利润+硅光模块稳态25亿利润，传统主业25亿利润+VPD电源潜在20亿，稳态年化利润有望80亿元，20倍PE目标市值1600亿。
【东吴电子-裕太微】：Marvell重启AI互连beta，公司从PHY基本盘迈向高速SerDes领域，定增加码数据中心高速互联研发，未来具备向Retimer、DSP等高速互联芯片延伸空间。
【开源海外-英诺赛科】：全球8英寸硅基氮化镓IDM龙头（良率95%），2026年计划扩产至3-3.5万片/月。与英伟达深度合作、与谷歌design-in阶段，2026年全年营收指引20-25亿元。
【天风通信-光芯片大涨点评】：光芯片供不应求贯穿全年且有望延续至2028年，Lumentum称EML缺口约30%。NPO/CPO等高功率CW光源良率更低、缺口或扩大。建议关注源杰科技、永鼎股份、仕佳光子、长光华芯等。
【广发通信-大涨之后】：光互联龙头公司大涨后仍为未来2-3年的“简单题”，中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技在各自领域扩大优势并卡位核心客户未来五年需求。Token消费方兴未艾，政策端有望加大支持。
【纪要二-光通信最好时代】：AI需求爆发使光互联成为核心变量，20天5大多源协议联盟成立聚焦光互连/高速铜互联。首推业绩超预期个股：旭创、源杰、亨通、东山精密、剑桥科技、大普微等。
【纪要二-四大龙头五朵金花】：重申推荐四大龙头（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技），五朵金花（联讯仪器、鼎通科技、中瓷电子、仕佳光子、剑桥科技），以及光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技、永鼎股份）。
【纪要二-看好仕佳光子】：中短期70/100mW CW获批量订单，在手/在途设备将翻倍；中长期高功率CW光源适配CPO/NPO已进入客户验证阶段（27年几十万颗需求），CPO高密度FAU实现小批量出货。
【ZX制造-固高科技】：全球运动控制高端玩家，光模块设备核心运控部件供应商（耦合/贴片设备均有布局），国产设备公司均为其客户且为一供或独供。26Q1相关收入近4000万元，在手订单饱满至少看到2027年。
【天风通信-工业富联观点】：通吃Vera Rubin三大平台并领先其他代工厂率先量产，CPO交换机为英伟达唯一代工厂（26-27年出货目标合计超5万台，毛利率双位数）。预计26/27年净利润700/1000亿元，看27年20x对应20000亿市值。
二、PCB/CCL/电子布/材料
【天风电新-PCB上游更新】：一体化CCL（建滔、宝鼎）明显超涨、订单接不过来、利润率逐月提升。建滔布几乎自供，预计今年利润70亿港元+、明年150亿港元对应明年估值仅10X。小辅材推荐天承（国产高端药水龙头）、泰金（铜箔设备国产化最强）、江南（铜粉供不应求+液冷板代工）。
【长江PCB-生益科技】：PTFE混压在英伟达内部小批量测试结果优秀（df值万分之四），有望在27年Rubin Ultra正交背板批量应用。生益在M8份额提升，是英伟达M9材料除台光外唯一通过验证的大陆厂商。受益材料：PTFE树脂（东岳）、碳氢树脂、微硅粉（联瑞新材）；混压布种倾向二代布+Q布。
【纪要二-PCB侧核心推荐】：中富电路8.5亿定增加码三次电源PCB，市场空间未来三年数倍增长，订单景气度极高看500亿+市值。兴森科技有望成ABF载板及MSAP板最大黑马，受益国产算力载板结构转移。
三、光模块设备与耗材
【长江机械-东威科技】：市场仍以“单一VCP设备公司”旧框架定价，但公司已在水平三合一设备（打破安美特垄断）、脉冲VCP（ASP翻倍以上）、mSAP移载式VCP（ASP 3-5倍）、玻璃基板设备四条新曲线进入兑现期。预计26年全年订单对应利润10-12亿元，对应当前PE 20-25倍。
【DB算力-荣旗科技】：子公司力能是国内等静压设备可实质供货的龙头企业（高容MLCC扩产必需设备），已获三环约4000万订单近期将追加5000万。中期MLCC等静压国内6亿/年+海外30亿/年市场，公司有望获国内80%+海外30%份额。控股后中期总市值乐观可看200亿元。
【天风电子-科翔股份】：高功耗算力散热从芯片延伸至PCB全链路，内嵌陶瓷基板是产业优选方向。公司提前布局陶瓷PCB、率先实现产品落地验证，是A股内嵌陶瓷PCB核心标的，有望迎来千亿市值重估。
【XB中小盘-菲沃泰】：光刻核心耗材供应商（浸没式核心耗材年均更换2-3次，单台价值量数千万元）。公司稀缺疏水镀膜，凭借自研HFCVD设备成为该品类耗材独供供应商。主业消费电子+汽车电子+算力液冷多领域布局。
【国投机械-欧科亿】：钨价回暖+日系涨价拉开国产刀具涨价空间，Q2业绩环比向好。AI微钻技术储备雄厚，M8系列钻针已给重要客户批量供货，保守产能规划27年达10亿支/年，主业150亿+钻针250亿+棒材100亿=500亿目标市值。
四、电力设备/储能/新能源
【天风电新-英伟达DSX平台】：黄仁勋发布DSX AI Factory平台，与伊顿、维谛、施耐德、GE、西门子、Fluence等电气/储能/液冷巨头合作，将AIDC转化为覆盖算力、网络、液冷、电源、储能、控制系统的AI工厂生态。新增第三代MGX机架+800V HVDC供电架构，储能首次纳入参考设计。
【招商电新-麦格米特持续推荐】：首个即将站上千亿的大陆AI电源公司，获北美终端客户加单，下一代高功率产品验证进度领先。Rubin PSU和HVDC市场预计超1500亿，公司份额有望提升至20%对应60亿利润体量，当前市值仅15x左右。
【华福能源AI-德业股份更新】：储能电池包Q3预计每月3-3.5GWh出货能力，储能逆变器Q2出货40多万台。大储有1.5-2GWh订单在谈，SST预计26年8月出样品、27年小批量试点，已对接马来西亚数据中心客户。
【天风电新-金刚石散热】：纬创在COMPUTEX发布金刚石复合材料微流道冷板，国产芯片散热升级更为激进（HW金刚石铜/金刚石碳化硅均在测试）。26H2金刚石铜冷板将进入落地阶段，相关标的：国机精工、四方达、沃尔德、惠丰钻石、中兵红箭。
【天风电新-万裕科技】：公司allin AI战略，牛角电容产能到年底1000万颗/月、明年1500万颗+/月（80亿营收），超容年底300万颗/月（10亿营收）。牛角已进服务器电源厂商，H近期开启审厂。
【广发通信-光互联龙头简单题】：重申光互联牛市远未结束，龙头公司大涨后仍为未来2-3年的“简单题”。Token消费方兴未艾，三大运营商上线Token资费套餐、豆包开启收费、Anthropic开始季度盈利，政策端有望加大支持。
【持续看好电力设备高压出海】：26Q1海外电力设备龙头订单新高、中国高压产能加速切入美国市场（出口规模1-4月单月95%以上增速）。核心标的：思源电气、金盘科技（北美高压突破+SST第一梯队）、华明装备。
五、机器人
【长江电新-机器人】：核心标的回调至节前低位，向下风险可控。产业进展加速，核心供应商已收到PPA回函及项目书，周度订单逐周提升，6月有望突破周100台+，9月预计达周产1k+。零部件首推旋转环节（斯菱智驱、新泉股份），PEEK轻量化（福赛科技），设备关注田中精机。
【天风电子-科瑞技术】：公司是平台型自动化公司，在LITE和COHR光模块核心工艺段深度绑定，已通过博通code认证。六轴耦合精度±0.3μm，极少数在CPO设备有进展的公司，坚持700亿市值目标。
【国金机械-铜价继续冲高】：铜价再次突破1.4w关口，供应刚性叙事持续演化（Grasberg复产推迟+智利产量下滑），需求端AI等新兴产业需求增量正在验证。权益端估值明显低估，积极布局盛屯矿业、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信。
六、MLCC与被动元件
【DB算力-MLCC专家要点】：AI用MLCC产值占比2026年将突破10%，高端高容MLCC生产速率仅普通品1/5、工时/材料消耗10倍以上、良率损失1/3。扩产卡点在设备（流延机采购16个月、等静压设备需提前1年预定）和上游材料（离型膜、陶瓷粉料、镍粉）。洁美科技已批量出货三星，国瓷材料计划提价。
【天风电子-麦米格特更新】：公司各类产品进展：GB300已批量交付、Rubin产品研发进度与全行业同步甚至超前、800V电源产品开发推进、SST预计27年Q1-上半年出样、液冷散热已获中试订单。NV已开始交付，北美ASIC客户已对接，Q2在手订单充裕。
【长江电新-机器人产业进展】：核心标的回调至节前位置，向下风险可控。产业进展仍在加速，供应商流程闭环，大批量生产近在咫尺。聚焦核心确定性标的三花智控、拓普集团，以及谐波减速器斯菱智驱、轻量化福赛科技等。
七、其他（消费电子/医药/化工/金属等）
【天风电子-环联连讯】：光通信解决方案提供商，产品涵盖800G/1.6T收发器及LPO解决方案，当前订单总值超2.8亿美元。绑定上游供应商MACOM锁定PD芯片产能，充分受益1.6T光模块放量周期。
【国海商社-珀莱雅】：618数据拐点出现，主品牌抖音5/15-6/1销售额同比+82%，天猫美妆类目第一。收购花知晓实现控股（持股51%），花知晓26Q1营收6.75亿/净利润1.55亿，后续并表有望进一步增厚利润。
【长城机械-博迈科】：深海采油趋势向上，在手订单充足。但Q2面临汇兑亏损压力（预计亏6600万）和减值压力（剩余2亿未提），存在Q2亏损可能性。
【天风通信-亿联网络】：公司质地优估值低，分红高成长空间大。三大产品线形成“增量突破+存量优化”格局，积极融合AI技术。股息率接近5%，持续推荐。
【中泰先进产业-乾照光电】：牵手鸿钧切入HJT叠层太空电池新赛道，目标成本降至10-20美元/瓦（纯砷化镓的数百美元/瓦），为低轨星座规模化组网扫清成本障碍。公司是A股砷化镓太空电池外延片龙头，已批量供货G60千帆星座。
【天风新材料-美迪凯交流纪要】：公司从传统CNC代加工向光学+半导体升级，TGV玻璃基板是台积电CoWoS核心供应商（与AGC双供应），预计2027年规模化起量。硅光CPO测试业务毛利58%-60%，碳化硅聚焦SST高压场景。
【天风机械-科瑞技术】：重申公司是平台型自动化能力提供商，在LITE和COHR光模块核心工艺段深度绑定，已通过博通code认证。持续看好大客户战略执行进度，坚持700亿市值目标不动摇。
【国投硬科技-联特科技】：公司已获住友、长光华芯充足高速光芯片供应，马来西亚工厂通过Meta验厂，800G已出货、1.6T验证中。CPO光引擎已通过英伟达认证进入试产阶段，基本面发生较大反转，建议重点关注。
【GH DX-宏发股份交流更新】：26年指引营收增15-20%，数据中心继电器25年营收10亿、全球市占约50%。断路器、连接器等新品开始送样，固态断路器仍在评估阶段，海外客户已覆盖主流电源企业。
【Mstech-苏大维格】：AIPC时代微纳光学核心卡位，半导体检测业务（维普半导体25年营收1.69亿、净利润8413万，同比+371%）、激光直写光刻设备、高亮度超薄导光板（光效提升15%）三重逻辑共振。
【天风电子-智立方】：存储大厂集中扩产，公司两款核心设备（高端分选机超200万元/台、高端倒装键合设备超300万元/台）精准切入DRAM/NAND供应链，填补国内高端存储分选空白。
【天风电子-电连技术】：汽车高速连接器业务Q2迎拐点（单月同比+30%），pogopin业务受益正交背板推进带来增量150亿市场，自研光连接融合技术将成为2026年核心探索方向。
【国泰海通军工-振华科技】：国内民用钽电容龙头（去年收入国内第一），服务器收入占比30%，已进入海外算力大厂。钽电容比MLCC能量密度更高、扩产周期更长，涨价确定性更高，已涨价三轮。目标市值460亿（翻倍空间）。
【财通电子-火炬电子】：MLCC已有产线稼动率仍有较大提升空间，叠加涨价预期双重逻辑。薄膜电容订单爆单、26年营收有望翻倍，陶瓷新材料26年利润有望翻倍至亿元量级。
【天风电子-东威科技推荐】：市场仍以“单一VCP设备公司”旧框架定价，但公司已在水平三合一设备（打破安美特垄断）、脉冲VCP（ASP翻倍以上）、mSAP移载式VCP（ASP 3-5倍）、玻璃基板设备四条新曲线进入兑现期，预计26年全年订单对应利润10-12亿元。
【DB算力-荣旗科技更新】：子公司力能是国内等静压设备可实质供货的龙头企业（高容MLCC扩产必需设备），已获三环约4000万订单近期将追加5000万。中期MLCC等静压国内6亿/年+海外30亿/年市场，公司有望获国内80%+海外30%份额。
【浙商电子-环联连讯】：光通信解决方案提供商，当前订单总值超2.8亿美元，2026财年净利润增速预期30%-50%。绑定上游MACOM锁定PD芯片产能，充分受益1.6T光模块放量周期。
【天风电新-电容系列-万裕科技】：公司allin AI战略，牛角电容产能到年底1000万颗/月、明年1500万颗+/月（80亿营收），超容年底300万颗/月（10亿营收）。牛角已进服务器电源厂商，H近期开启审厂。
【ZX制造-固高科技】：全球运动控制高端玩家，光模块设备核心运控部件供应商（耦合/贴片设备均有布局），国产设备公司均为其客户且为一供或独供。26Q1相关收入近4000万元，在手订单饱满至少看到2027年，目标市值250-300亿元。
