研报直通车-6.2

一、英伟达与Marvell同时强调AI光互联重要性，关注光互联/CPO板块

6月2日Computex大会上，Marvell CEO 发表主题演讲，Nvidia CEO黄仁勋亲自登台对谈：关于 AI 数据中心光互连与 CPO趋势演讲核心催化如下： [太陽]连接性成为AI基础设施新瓶颈：计算和内存瓶颈已逐步解决，下一阶段系统性能将由连接架构定义。AI工作负载需数万至数百万颗处理器协同，Agentic AI、混合专家模型等进一步推高数据移动需求，连接成为规模化扩展的关键。

核心推荐： Marvell与英伟达共同展望了AI光互联在未来五到十年的巨大市场空间，包括scale up/out/across，最终通过光互联实现计算+内存+网络资源池化。我们认为各环节均有巨大投资机遇大光：旭创+新易盛+立讯+东山（物料+订单+客户有保障，业绩成长性高）二线光：汇绿（cohr核心代工商，FR/ELS等新产品持续贡献增量） CPO：天孚（英伟达cpo核心供应商，份额/价值量有望超预期）薄膜铌酸锂：天通，安孚（单波400g确定性方向，龙头厂商纷纷布局） DCI：德科立，光迅（scale across网络布局加速，海外DCI客户核心供应

近期CPO一致预期上调至30w台，富联量产节奏加快催化产业趋势，需求上移叠加出货加速，NV端相对明确；此外#csp拥抱全光互联，CPO/oio为最终路线。#CPO板块或迎第二波升浪，认准核心标的：

罗博特科：光的核心设备供应商，关注#下半年开始CPO测试/耦合设备批量订单释放&光纤预制设备强预期差，港股上市后给A带来更多上行空间，年内看中性2500e乐观3000e；

炬光科技：FAU端V型槽&透镜核心供应量产出货，深入台积生态圈，目前认知差仍大，年内看中性750e乐观1000。